文｜睿思網

隨著公司名稱的變更，廣州浪奇的重整也宣告完成。

12月12日，廣州浪奇宣布，公司名稱變更為“廣州市紅棉智匯科創股份有限公司”，證券簡稱也將變更為“紅棉股份”。曾經的“日化第一股”，未來的主要業務將正式變更為食品飲料與文化創意園區開發和運營服務。

自1993年登陸深交所，“廣州浪奇”這個名字在A股市場上存在了整整30年，如今正式與市場揮別。

日化拖累

廣州浪奇成立于1959年，是國內洗滌行業的大型骨干企業，前身為廣州油脂化學工業公司。

在八九十年代，“浪奇”是國人購買洗衣粉、洗衣皂的首選品牌，尤其是在華南一帶。

廣州浪奇也由此建立起以“浪奇”為總品牌，下設“高富力”、“天麗”、“潔能凈”等系列品牌體系，產品涵蓋洗衣粉、液體洗滌劑、皂類和日化洗滌材料等。其中，“浪奇”、“高富力”更被列為中國馳名商標。在90年代，廣州浪奇在洗滌市場一度排到全國前二。

然而，隨著寶潔、聯合利華等國際日化巨頭相繼進入中國，在激烈的市場競爭中，大量國貨日化企業快速敗下陣來，逐漸失去市場占有率，廣州浪奇也不例外。

浪奇亦曾試圖通過與寶潔合作，進一步提升品牌及擴大市場渠道，然而，由于浪奇品牌和寶潔的碧浪、汰漬形成競爭關系，浪奇品牌也遭到“雪藏”。2001年，浪奇結束與寶潔的合作，但此時的日化家清行業，已然由外資品牌成為主導。后續廣州浪奇也相繼推出洗衣液、洗衣凝珠等新產品，但始終不溫不火。

品牌老化，也令大部分國產日化企業深陷囹圄。近年，不少國產日化品牌亦曾通過細分品類和創新產品，更借助“國貨熱”進行絕地反攻。可惜，廣州浪奇并未抓住這一機會。

早在2018年，公司扣非歸母凈利潤已經為負，并持續至2022年，五年累計虧損額合計近70億元。

江河日下的廣州浪奇，反而試圖通過增加化工原料的大宗交易來修飾業績，結果不僅未帶來任何業績上的增色，還成為了公司財務造假的抓手。

2018-2019年，通過虛構大宗商品貿易業務、循環交易乙二醇倉單等方式，廣州浪奇分別虛增營業收入62.34億元、66.51億元，虛增利潤2.10億元和2.01億元。

同時，廣州浪奇以預付采購貨款的名義，將數十億資金轉入時任董事長傅勇國的下屬公司及其他關聯方使用，造成巨額資金被違規占用。這也導致廣州浪奇及一眾高管被處罰。

廣州浪奇由此快步走向“深淵”。尤其在2020年“洗衣粉跑路”事件爆出后，廣州浪奇開始頻頻“爆雷”。2020年9月27日，廣州浪奇公告，價值5.72億元的存貨不翼而飛，迅速在市場引起軒然大波。

期間，廣州浪奇面臨多次被資產凍結，金額高達9億元。由于2020年業績虧損高達47億元、凈資產為負值，廣州浪奇被扣上了“ST”的帽子，一度瀕臨退市。

此后，廣州浪奇被迫走上重整的旅途。2021年，廣州浪奇剝離大宗商品貿易業務。然而，此前主業掉隊、財務危機的后遺癥尚未消除，廣州浪奇不得不將起家業務正式剝離。

當然，如今日化業務也僅僅是從上市公司中置出，“浪奇”“高富力”等老字號品牌、商標等仍一切如常經營。在商超里，仍可找到它們的身影。

資產重組

在日化業務剝離之前，廣州浪奇主營業務分為日化、制糖和飲料三大板塊。大眾熟悉的“紅棉”、“廣氏”等食品飲料品牌也屬于廣州浪奇旗下。

此次更名“紅棉股份”中的“紅棉”，正是來自旗下華糖食品的老字號品牌。

2019年，廣州浪奇通過并購廣州華糖食品有限公司，正式切入食品飲料賽道。目前，華糖食品是全球大型食品公司和國內知名食品企業的主要食糖供應商。此外，華糖食品全資子公司——廣氏食品擁有廣氏菠蘿系列飲料、雙喜啤酒、廣氏干啤、廣氏菠蘿啤等系列產品及商標使用權，其中廣氏菠蘿啤為國內首創果味啤酒品牌，在華南地區極具影響力。

近年，華糖食品已成為廣州浪奇的主要業績貢獻來源，其制糖業務2021年和2022年的銷售額均超過12億元，收入穩定且持續盈利。

在日化業務不斷縮水的同時，糖制品、飲料的營收占比持續上升。2022年公司制糖業務實現營收12.32億元，占總營收比例為49.51%，飲料業務實現營收2.75億元，占總營收比例為11.06%，食品飲料板塊合計占比60.57%，已大幅超過日化板塊。

盡管盈利表現穩定，但由于食品飲料體量尚較小，僅憑該單一業務仍然難以支撐上市公司的體量及存續發展。

今年8月，廣州浪奇與控股股東廣州輕工集團完成了一次資產置換。輕工集團將旗下負責文化創意園區運營的新仕城注入到廣州浪奇該上市平臺中，廣州浪奇同步完成了對日化業務的完全剝離。

資料顯示，新仕誠公司成立于2007年8月，實際控制人為廣州市國資委，主要從事園區運營管理，租賃收入和管理及配套服務分別占主營業務的八成和兩成。

目前主要開發運營位于廣州核心區域的四個T.I.T園區，分別為T.I.T創意園、T.I.T文創園、T.I.T智慧園、T.I.T雙魚數字文體產業園。

其中，T.I.T創意園是以科技、時尚、創意為主題的舊改標桿園區，T.I.T文創園是以 “文化、創新、生態、科技”四元互動機制為特色的文化創業創新園區，T.I.T 智慧園是粵港澳大灣區首個“五樂”一體化粵港澳青年創新創業園區，T.I.T 雙魚數字文體產業園是以體育、文化、科技為主題的體育文娛綜合園區。同時，園區內設有酒店、公寓、會議中心、餐廳等服務配套和提供運營增值服務。

新仕誠的經營能力也不可小覷。數據顯示，2022年，新仕誠營收和利潤達到14872.53萬元和3801.06萬元，毛利率約為40%，遠高于廣州浪奇整體水平。

自此，一代國產日化巨頭，正式向食品和園區運營兩大領域“轉身”，這難免讓人唏噓。

廣州浪奇是否能借此舉順利自救尚未知，但通過此番重組交易，廣州浪奇的財務狀況已得到立竿見影的改善。

財報顯示，2022年廣州浪奇營收2.49億元，同比下降3.77%；凈利潤為-7154.6萬元，同比減少104.92%，2022年末資產負債率為58.5%。重組草案顯示，模擬交易完成后，2022年末上市公司的凈利潤為將由交易前的-7,154.6萬元轉變為1.55億元，基本每股收益為由交易前的-0.04 元/股轉變為0.09元/股，盈利能力較交易前有較大提升。

此外，輕工集團對于置入資產做了業績承諾，經交易雙方同意，2023-2025年度，新仕誠每年度的凈利潤(以經審計的扣除非經常性損益后屬于母公司股東的凈利潤為準)分別不能低于5991.03萬元、7395.10萬元、7987.3萬元。

轉型不易

隨著重組的進行，廣州浪奇也進行了一次高管調整。

今年7月，鄭堅雄被選舉為廣州浪奇董事長。其同時還擔任華糖食品董事長、黨總支書記，兼任廣州鷹金錢食品集團有限公司黨總支書記、董事長，廣州市亞洲牌食品科技有限公司董事長、廣東鷹金錢海寶食品有限公司董事。

隨著新仕城的注入，現任新仕誠董事長、法定代表人、黨支部書記劉勇，現任廣州輕工工貿集團有限公司投資發展部部長磨莉，均出任廣州浪奇非獨立董事，磨莉同時兼任廣州現代投資有限公司董事、新仕誠董事。

據稱，劉勇及磨莉都具備園區運營經驗和資源，可幫助公司在置入資產后業務的順利過渡和協同。

據廣州輕工集團相關負責人介紹，集團在文化創意產業領域擁有豐富的資源，未來將整合資源，打造更多的網紅園區。除了新仕城旗下四個T.I.T園區，廣州浪奇在海珠區和番禺區還擁有多個文化產業園區，包括被稱為“廣州版798”的番禺大石街文化創意園等。

雖說資產和專業人才齊備，但市場對于廣州浪奇的園區運營能力始終存疑。就目前而言，廣州浪奇僅表示，食品飲料業務可與園區板塊形成互動，借助園區的銷售渠道進行產品推廣，顯然，在運營層面，廣州浪奇并沒有過多的想法。

事實上，園區運營商的日子也不好過。2022年，錦和商管、德必集團業績均出現下滑，其中，主營業務同為文化創意園區運營管理的德必集團，當年利潤更是下降68.84%，2022年錄得毛利率和凈利率分別為41.5%和4.1%。當然，對比毛利率不足10%的日化業務，這確實是門不錯的生意。

但是，從投資者角度來看，園區運營與日化產業已同屬成熟產業，幾乎到達了成長的天花板，隨著同類型園區不斷增多，同質化的情況也會更為嚴重，作為新入局者，廣州浪奇要想成功殺出重圍分得一杯羹，并非易事。

不妨且看這朵“紅棉”后續的表現。