文 | 時(shí)代財(cái)經(jīng)App 張汀雯

編輯 | 高秋榕

停產(chǎn)三年多后，波格拉金礦又“再出江湖”！

12月11日盤后，紫金礦業(yè)（601899.SH）公告，世界十大金礦之一的巴布亞新幾內(nèi)亞（以下簡(jiǎn)稱“巴新”）波格拉金礦將于12月22日正式啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)。

12月12日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電紫金礦業(yè)證券部，相關(guān)工作人員表示經(jīng)歷停產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能會(huì)有一個(gè)逐漸爬坡的過程。目前最主要的障礙已經(jīng)得到解決，其他就沒什么大問題了。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，紫金礦業(yè)未來能從波格拉金礦獲得的實(shí)際凈利潤(rùn)比例或許將高于其通過巴新的合資公司(以下簡(jiǎn)稱“BNL”)間接持有波格拉金礦的24.50%股權(quán)比例。

紫金礦業(yè)公告顯示，巴新各方所獲取的經(jīng)濟(jì)收益分成將大部分來自項(xiàng)目公司的稅前收益，但對(duì)項(xiàng)目公司的稅后利潤(rùn)分配則會(huì)降低。

時(shí)代財(cái)經(jīng)詢問上述證券部工作人員，這是否意味著紫金礦業(yè)實(shí)際獲得的凈利潤(rùn)比例將會(huì)高于其24.50%的股權(quán)比例。對(duì)方回復(fù)稱，“可以這么理解。”

金價(jià)高企，世界級(jí)大金礦宣布復(fù)產(chǎn)

波格拉金礦宣布復(fù)產(chǎn)之時(shí)，正值國(guó)內(nèi)外金價(jià)高位。

12月13日，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力2402合約收?qǐng)?bào)469.02元/克，今年以來上漲超過14%；截至12月12日收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2024年2月黃金期價(jià)收于1993.2美元/盎司，年內(nèi)一度超過2000美元/盎司。

國(guó)泰期貨12月8日研報(bào)認(rèn)為，黃金上漲并未結(jié)束，此前美國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度在財(cái)政退坡后顯著走弱的局勢(shì)仍在發(fā)酵，由此美債收益率的高位回落給予黃金白銀一定的反彈動(dòng)力。

波格拉金礦現(xiàn)保有黃金資源量417噸，在復(fù)產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)后，礦山預(yù)計(jì)平均年產(chǎn)黃金21噸，礦山剩余壽命超過20年。

紫金礦業(yè)稱，隨著采礦及選礦等生產(chǎn)系統(tǒng)的恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，波格拉金礦復(fù)產(chǎn)后第一批合質(zhì)金預(yù)計(jì)將于2024年第一季度產(chǎn)出。

上述紫金礦業(yè)證券部工作人員表示經(jīng)歷停產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)，金礦產(chǎn)能會(huì)有一個(gè)逐漸爬坡的過程，后續(xù)關(guān)鍵崗位也會(huì)派一些管理人員過去。目前最主要的障礙已經(jīng)得到解決，其他就沒什么大問題了。

波格拉金礦現(xiàn)仍由紫金礦業(yè)和巴理克黃金公司（Barrick Gold Corporation）在巴布亞新幾內(nèi)亞的合資公司BNL負(fù)責(zé)礦山運(yùn)營(yíng)。

2015年，紫金礦業(yè)以2.98億美元入股BNL。目前，紫金礦業(yè)通過BNL間接持有波格拉金礦24.50%權(quán)益，歸屬公司權(quán)益的年黃金產(chǎn)量約5噸。

2019年8月，波格拉金礦采礦權(quán)到期，根據(jù)巴新國(guó)家法院判決，波格拉金礦仍可以繼續(xù)生產(chǎn)，直到巴新政府作出采礦權(quán)延期的決策時(shí)為止。

然而，巴新政府于2020年4月24日發(fā)布新聞，決定不批準(zhǔn)波格拉金礦特別采礦權(quán)延期申請(qǐng)。巴新政府表示將組成國(guó)家談判團(tuán)隊(duì)，就后續(xù)事宜進(jìn)行協(xié)商。但BNL的另一股東巴理克黃金公司聲明不接受巴新政府以收購(gòu)資產(chǎn)為目的的談判。

于是，波格拉金礦被迫停產(chǎn)。紫金礦業(yè)稱，至波格拉金礦停產(chǎn)前，公司已收回該項(xiàng)目的投資成本。

隨后BNL也一直在積極解決該問題。2020年7月，BNL向世界銀行下屬的國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心（以下簡(jiǎn)稱“ICSID”）就巴新政府拒絕波格拉金礦特別采礦權(quán)延期申請(qǐng)事宜，提請(qǐng)啟動(dòng)ICSID調(diào)解程序。同時(shí)，BNL亦向巴新國(guó)家法院提起司法審查訴訟，申請(qǐng)法院駁回巴新政府拒絕BNL礦權(quán)延期申請(qǐng)的決定。

直到2023年4月，BNL與巴新政府、新波格拉合營(yíng)公司（BNL持有49%股權(quán)，巴新利益相關(guān)方合計(jì)持有51%股權(quán)）簽署一份《新波格拉推進(jìn)協(xié)議》，協(xié)議各方同意盡快啟動(dòng)波格拉金礦的全面復(fù)產(chǎn)。

彼時(shí)紫金礦業(yè)已經(jīng)表示，波格拉金礦特別采礦租約申請(qǐng)程序基本完成，復(fù)產(chǎn)的其他條件亦將盡快達(dá)成，今年有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)生產(chǎn)。

紫金礦業(yè)獲得的實(shí)際利潤(rùn)比例或?qū)⒏哂诔止杀壤?/strong>

值得注意的是，紫金礦業(yè)未來能從波格拉金礦獲得的實(shí)際凈利潤(rùn)比例或許將高于其通過BNL間接持有波格拉金礦的24.50%股權(quán)比例。

紫金礦業(yè)公告顯示，巴新相關(guān)方和BNL在波格拉金礦總開采年限內(nèi)的經(jīng)濟(jì)收益分成比例為53%和47%。按該比例分成，BNL獲得的收益占比要略低于其49%的持股比例。

然而，各方約定的經(jīng)濟(jì)收益分成是根據(jù)現(xiàn)金流分配計(jì)算的，巴新相關(guān)方享有的經(jīng)濟(jì)分成包括政府稅費(fèi)、從項(xiàng)目公司的分紅與其他現(xiàn)金分配所得等。

紫金礦業(yè)官網(wǎng)對(duì)此詳細(xì)解釋道，這意味著巴新各方所獲取的經(jīng)濟(jì)收益分成將大部分來自項(xiàng)目公司稅前收益，此長(zhǎng)彼消，巴新各方對(duì)項(xiàng)目公司的稅后利潤(rùn)分配則會(huì)降低，紫金礦業(yè)和巴理克黃金公司可分配的稅后利潤(rùn)比例將有望超出股權(quán)比例。

自2015年紫金礦業(yè)入股波格拉金礦之后，2016年波格拉金礦歸屬母公司產(chǎn)金量7.47噸產(chǎn)金量，成為紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金和利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)單位；2017年、2018年、2019年波格拉金礦分別產(chǎn)金7824千克、6766千克和8827千克。