文|化妝品財經在線CBO

近日，外媒報道，寶潔為了應對在尼日利亞具有挑戰性的經濟環境中以美元計價的業務經營困難問題，決定終止其在尼日利亞的實地生產業務，將尼日利亞變為純進口市場。

寶潔公司首席財務官Andre Schulten在摩根士丹利全球消費者和零售會議表示，寶潔在尼日利亞的運營和創造美元的價值越來越困難，以尼日利亞的調整來優化和推動投資組合，幫助其專注于更有潛力的市場。

尼日利亞2023年的經濟環境對企業來說非常艱難，由于取消燃料補貼和匯率波動等政策改革，導致運營成本增加。這種環境已經導致一些跨國公司，包括聯合利華尼日利亞、葛蘭素史克（GSK）和埃文斯醫療（Evans Medical）、賽諾菲（Sanofi）等企業，重組其業務，或退出部分市場，或停止進口特定產品，以應付外匯短缺和匯率不穩定的挑戰。

盡管尼日利亞為寶潔850億美元（約合人民幣6097.73億元）的投資組合貢獻了5000萬美元（約合人民幣3.59億元），但該公司在尼日利亞面臨持續的挑戰，包括計劃在2018年關閉一家大型生產工廠，并在2021年大幅裁員。預計停止尼日利亞的生產在銷售額或盈利能力方面對集團資產負債表的影響可以不計考慮。

01 業績增長乏力，“重組+減值”來救

CBO了解到，退出尼日利亞的決定，關乎寶潔最新的“瘦身”計劃。寶潔表示將會在未來兩年內承擔25億美元的重組和Gillette吉列減值費用。寶潔表示，在截至12月31日的本季度，將對2005年收購的吉列業務計提13億美元（約合人民幣93.26億元）的稅前非現金減損支出。其中的10億至15億美元（約合人民幣71.74億元至107.61億元）將用于集團的重組，除了將尼日利亞變為純進口模式外，還包括剝離阿根廷的織物和家庭護理業務的決定。

此外，寶潔發布的文件顯示，由于吉列貼現率（指票據持有人在票據未到期時，為獲取現款而向銀行貼付一定利息的票據轉讓）較高，從而導致吉列無限期無形資產的估計公允價值減少。因此，寶潔表示將對收購吉列公司時獲得的無形資產，計提13億美元（約合人民幣93.24億元）的非現金減值費用。

2005年，寶潔用570億美元（約合人民幣4089.52億元）收購吉列，此后在吉列的助攻下，寶潔打開了印度在內的許多新興市場，也拓寬了寶潔的全球市場版圖。彼時的吉列為全球剃須刀行業的主導者，然而隨著Dollar Shave Club等新品牌以更低的價格進入市場以后，吉列的表現不如從前。

縱觀寶潔這幾年的財務表現，重組和減值其實是為了打破寶潔業績持續疲軟的僵局。寶潔集團2023財年（2022年7月1日—2023年6月30日）的凈銷售額為820億美元（約合人民幣5883.09億元），同比增長2%，增速低于前三個財年（2020財年、2021財年、2022財年分別為5%、7%、5%）。凈銷售額的增長是由于9%的定價提高和1%的有利組合帶來的，排除收購和剝離以及外匯的影響，有機銷售額增長了7%。

然而寶潔2023財年銷售額的增長主要依靠漲價，但是換來的是銷量的下降。分業務來看，醫療保健、織物和家庭護理、嬰兒、女性和家庭護理以及美容的凈銷售額有所增加，理容的凈銷售額減少，從地區來看，歐洲、大中華區、亞太區、IMEA和北美的銷量均有所下降，只有拉丁美洲的銷量呈低個位數增長。

為了應對業績增長疲乏，除了在重組和減值外，寶潔在業務部門的調整和人事變動也早有動作。去年3月，成立新專業的美容部門，今年6月，寶潔又任命了Colin Walsh為新成立的專業美容部門的負責人。寶潔方面希望通過成立專業的美容部門來幫助寶潔重拾高端化，同時這次任命也可以看出，寶潔迫切希望改變當前的困局，實現美容業務的進一步增長。

02 中國市場下滑，形勢不容樂觀

最新公布的2024年第一季度的財報顯示，大中華區銷售額同比有機下降6%，成為當季唯一出現下滑的市場。除此之外，寶潔旗下部分品牌表現也不太樂觀。

2024年Q1（2023年7-9月）美容業務部門獲得3%的增長，但該業務板塊為所有業務板塊中增速最低的板塊，同時該部門還是集團唯一一個凈利潤出現下滑的部門。寶潔就業績下滑作出解釋，“由于SK-II的銷量下滑的負面影響抵消了部分產品增長和定價提高帶來的銷售額增長”。這不是SK-II第一次被點名，在2021、2022財年財報中，寶潔均提到了SK-II業績出現下滑。

當然，SK-II在中國的市場表現也是如此，疫情前SK-II在中國被視為高端護膚品的代表之一。然而隨著疫情的沖擊，國貨高端品牌的崛起，加上國民因日本核污水排海事件對日系品牌的抵制，SK-II在中國的日子顯然是不好過的。此外，近兩年來，寶潔旗下護膚品牌Snowberry、OPTE、Fist Aid Beauty三大美妝品牌先后退出中國市場。今年10月，有消息稱寶潔正考慮以10億美元（約合人民幣71.74億元）出售沙宣中國業務，而寶潔相關負責人回應，不對此類揣測信息予以回應。

為了挽救中國市場，寶潔在去年就對大中華區的人事做了調整，在寶潔任職25年的的許敏被提職任命大中華區董事長兼首席執行官。今年年初，為了強化其供應鏈優勢，許敏宣布將把國際貿易供應鏈控制中心從歐洲遷至廣東，負責RECP、“一帶一路”沿線國家等市場的進出口業務管理服務。

寶潔首席財務官Andre Schulten在摩根士丹利全球消費者和零售會議上表示，中國作為寶潔重要市場，美容品類在中國市場仍然面臨著壓力，考慮到中國宏觀經濟的壓力，不會像人們預期的那樣的強勁復蘇，而是需要更長的時間才能回到積極的增長軌道。而對中國未來的計劃，他表示，在中國的團隊需要做的是了解投資組合的每一個元素，審視投資組合結構，包括美容業務、紙品業務和家居護理業務。需要做好準備應對消費者的需求、消費能力和購物行為等變化。

作為一家全球消費品集團，寶潔需要解決的危機不是一個也不是一時的，這需要集團持續地調整和布局，寶潔的重組和減值計劃，能否助其脫困，CBO將持續關注。