界面新聞記者 | 楊冰柯

博奕數日后，萬達再次等來了好消息。

根據萬達官網披露，2023年12月12日，太盟投資集團（PAG）與大連萬達商管集團共同宣布簽署新投資協議。太盟將聯合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時，經大連萬達商管集團贖回后，對珠海萬達商管再投資。

現有投資人于2021年8月對珠海萬達商管的投資額約為380億人民幣，其中太盟的投資額約為28億美元（約180億人民幣），現有投資人在原投資安排中享有到期贖回權。

按照新協議，大連萬達商管持有珠海萬達商管的股權比列為40%，是單一最大股東，太盟等數家現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。

值得注意的是，就珠海萬達商管的上市問題，新協議不再設置對賭協議。

接近萬達的人士告訴界面新聞，本次再投資還將給大連萬達商管集團帶來可觀的增量資金，將緩解其流動性壓力。本次簽署新協議，有個別現有投資人選擇退出，但絕大多數投資人保留了對萬達的投資，也有新的投資人進入，包括一些境外投資人，體現出投資者對珠海萬達商管增長潛力和經營能力的認可。

信息顯示，太盟投資集團（PAG）是一家專注于亞洲的私市股權投資公司，業務板塊包括私市股權、不動產及信貸與市場的投資。太盟投資集團超過300名投資專業人士分布在全球的15個辦事處，為全球近300家機構基金投資者管理著超過550億美元的資產。

這新投資協議簽署之前，擺在王健林面前最大的難關是——若珠海萬達商管不能在2023年底成功上市，萬達需要向上市前的部分投資者支付約300億元股權回購款。這將極度考驗萬達的現金流。

早在半個月前，萬達方面就開始與各路投資者商談延期上市的方案。

當時萬達向投資者提出了一份在四年內分期支付300億元股權回購款和相應利息的方案。條件是，萬達向投資者再提供20%的珠海萬達商管股權作為抵押。

但投資者對這一延期方案并不買賬，也令萬達的壓力倍增，必須在付款期限僅剩一個月左右時間內拿出更豐厚的條件。

如今看來，萬達給到了令投資者滿意的條件，投資者則不再要求萬達按原協議兌付股權回購款。

萬達和太盟的新達成的投資協議，就是因為對賭不能兌現而新設立的。

新協議中，大連萬達商管持有珠海萬達商管的股權比例降至40%。在2021年引入戰略投資者后，大連萬達商管的持股比例超過78%，投資者的持股比例是21.17％的股權，當時珠海萬達商管的投后估值約1800億元。

但未能如期在今年年底上市，萬達方面為了與投資者達成新的協議，只能讓渡更多股權。

對于后續的發展，萬達方面稱，萬達將與太盟等重要股東一起，進一步優化公司法人治理，保持管理團隊穩定，共同支持公司的長遠發展。此次新協議體現出投資者對珠海萬達商管增長潛力的高度肯定，對其經營能力的高度認可。

根據萬達披露的數據，珠海萬達商管目前管理全國227個地級及以上城市的494個大型商業中心。過去兩年中，珠海萬達商管管理的商業中心數量從417家增長到494家，平均年增長率為9%左右。以管理的商業面積計，珠海萬達商管現為全球最大的商業管理公司。

在運營管理方面，自現有投資人2021年入資以來，珠海萬達商管連續三年超額完成業績目標，2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年（預估）為293億元，平均年增長約12%。

盈利表現上，珠海萬達商管近三年也保持增長。2021年稅后利潤為53億元，2022年為75億元，2023年（預估）為95億元，年增率達34%。過去三年，該公司共計上繳稅收約100億元，對股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年（預估）85億元。

萬達方面稱，新投資協議簽署說明投資者認可珠海萬達商管在行業中領先的地位及對其未來增長的信心。萬達方面贊許投資者的信任和支持，將一如既往地支持珠海萬達商管的發展。

目前的新協議，是萬達與投資者雙方妥協后達成的方案。

對于王健林和萬達來說，失去了對珠海萬達商管的絕對控制權，代價不小，但也暫時渡過了對賭危機。