11月中旬以來，醫療板塊行情勢頭再度朝下，反映板塊整體行情表現的醫療ETF（512170）場內價格震蕩走低，12月5日再次失守0.4元關口快速走升，6日及7日均在低位盤整。拉長時間看，截至12月7日，醫療ETF（512170）價格年內累跌超22%。

圖片來源：Wind

值得關注的是，近兩日醫療板塊資金面連續升溫。數據顯示，12月7日，醫療ETF（512170）單日獲超1億元資金凈申購，為連續第2日資金凈流入，兩日吸金合計超1.4億元。資金大手筆重返醫療，反映對后市仍有信心。

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醫療行情不振，行業基本面究竟如何？回顧2023年前三季度，從診療人數看，公共衛生防控對常規診療的影響已經消退，但行業發展仍然承壓。收入端，有關部門數據顯示，2023年1-9月，醫藥制造業實現營業收入1.84萬億元，同比下滑3.4%（全國工業整體收入增速為0）；Wind數據顯示，中信醫藥板塊上市公司實現營業收入18695億元，同比增長0.91%。利潤端，醫藥制造業利潤總額2560.1億元，同比下滑17.50%（全國工業整體利潤總額增速為-9%），上市公司實現利潤總額約1983億元，同比下滑17.06%。

從估值來看，伴隨板塊行情走低，中證醫療指數估值水平消化至歷史底部區間。數據顯示，截至12月7日，中證醫療最新PE估值31.93倍，處于2015年以來16.13%分位點，估值性價比凸顯。

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展望2024年，中原證券指出，醫保控費常態化，行業危機并存，建議圍繞政策受益的板塊進行長線布局。具體到細分板塊，建議關注：1）康復醫療器械板塊：朝陽行業，成長可期。建議關注產線豐富，研發能力強的企業；2）創新藥產業鏈：2024年融資環境有望改善，“出海”帶來增量市場。建議自下而上精選具備研發實力和出海預期的創新藥企業，以及創新藥相關的CXO領域相關企業的投資機會；3）AI+醫療板塊：技術賦能政策利好。建議關注AI醫療服務，AI醫學影像，AI藥物研發，AI健康管理，AI基因檢測等領域優質標的.

數據顯示，醫療ETF（512170）跟蹤的中證醫療指數成份股全面覆蓋了醫療器械和醫療服務領域的細分龍頭，其中醫療器械權重約4成，直接受益于后續醫療新基建；醫療服務+醫美權重約5成，覆蓋10只CXO概念股，直接受益于人口老齡化、醫療消費升級和醫美等時代大趨勢。

圖片來源于Wind、華寶基金，截至20223.12.8，數據來源于滬深交易所。

風險提示：醫療ETF（512170）被動跟蹤中證醫療指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2014.10.31，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金及其聯接基金的風險等級分別為R3-中風險、R4-中高風險，分別適合適當性評級C3以上及C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。