文|投資界PEdaily
VC/PE翹首以待的一幕出現。
投資界—解碼LP獲悉，近日，財政部聯合人力資源社會保障部發布《全國社會保障基金境內投資管理辦法（征求意見稿）》（下稱《管理辦法》），向社會公開征求意見。
這一次的震撼之處在于——根據《管理辦法》，社保基金境內投資的投資范圍將進行調整優化，并適度下調管理費率、托管費率上限。其中還明確提出，股票類、股權類資產最大投資比例分別為40%和30%。
一旦實現，市場有望迎來千億級活水。
VC/PE震撼彈：擬提高股權類資產投資比例
具體來看，《管理辦法》共十章、58條，對投資范圍、投資監管比例、管理費率等方面進行了調整和優化。
《管理辦法》最大的影響之一在于，明確了各類資產最大投資比例?！豆芾磙k法》提出，根據基金投資和監管實踐，綜合考慮風險收益特征，將全國社保基金投資品種按照存款和利率類、信用固收類、股票類、股權類進行劃分，并將境內和境外投資全口徑納入監管比例。
其中，股票、股票型證券投資基金、混合型證券投資基金、股票型養老金產品、混合型養老金產品、公開募集基礎設施證券投資基金、上市公司優先股、中國存托憑證，合計不得高于40%。
直接股權投資、非上市公司優先股合計不得高于20%；產業基金和股權投資基金（含創業投資基金）不得高于10%；上市公司優先股和非上市公司優先股合計不得高于5%。
《管理辦法》要求，社保基金會應有效防范集中度風險，按成本計算，全國社?；鹜顿Y單一股權項目不高于該投資標的總規模的30%，投資單一資產證券化產品、優先股不高于該投資標的總規模的20%。
簡單來說，根據《管理辦法》，股票類、股權類資產最大投資比例分別可達40%和30%。而對比2001年12月公布的《暫行辦法》，劃入社?；鸬呢泿刨Y產的投資，按成本計算，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40％。
這一次調整后，將社保基金股票類資產投資比例上限放寬至40%，股權類資產投資比例上限放寬至30%，進一步提高了全國社保基金投資靈活度，有利于持續支持資本市場發展。
投資范圍上，《管理辦法》不僅擴大了范圍，還明確：社保基金直接投資范圍限于銀行存款、同業存單，符合條件的直接股權投資、產業基金、股權投資基金（含創業投資基金）、優先股，經批準的股票指數投資、交易型開放式指數基金。
關于管理費率，《管理辦法》還提出，適度下調管理費率、托管費率上限。其中，股票類產品管理年費率不高于0.8%，債券類產品管理年費率不高于0.3%；貨幣現金類產品管理年費率不高于0.1%；股權投資基金管理年費率不高于1.5%；托管人提取的托管年費率不高于0.05%。
此外，《管理辦法》還強調，社?；饡_展直接股權投資和私募股權基金投資，要堅持安全至上、優中選優原則，審慎選擇投資項目和股權基金管理人，科學論證投資價值，全面研判防范風險，嚴格執行投資決策委員會審議和內部控制等相關制度，確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋?。
不難看出，在一級市場，社?；疬€是以基金安全和保值增值為主，優選市場頭部機構。
超級LP正在入場
手握萬億資金，社保基金一直都是VC/PE心心念念的超級LP。
設立于2000年8月，社?；鹑Q是全國社會保障基金，是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑，由全國社會保障基金理事會負責管理運營。
從2004年開始，社?；鹪囁蓹嗤顿Y基金，首次出資1500萬元，投資海富產業基金旗下的中比基金。之后，社保基金不斷向股權投資領域深入——
2006年，社保基金向國內首支產業基金——渤?；穑▏Y）投資10億元；2008年，以國內第一家可以自主投資PE的機構投資者身份，承諾對鼎暉投資與弘毅投資各投資20億元，標志著社保基金加大對私募股權基金投資；2010年，社?；鹜顿Y列表中首次出現VC階段的股權投資機構，君聯資本、IDG資本等位列其中……
近些年來，社?；鸶羌哟笸顿Y力度。去年9月出臺的《全國社會保障基金理事會實業投資指引》中提到，要加大直接股權投資力度、擴大市場化股權基金投資規模等內容，一度為VC/PE帶來了好消息。
印象深刻今年5月底，社保基金獨立出資，設立“社?；鹬嘘P村自主創新專項基金”，首期規模50億元，主要投向中關村早期和成長期科創企業，重點支持科創企業開展關鍵核心技術攻關和科技成果轉化。基金期限超過10年，由君聯資本擔任管理人。
隨后，社?；鹱鳛閱我籐P出資落地的第二支基金——社?；痖L三角科創投資基金正式落地上海，總規模51億元，由IDG資本管理。據悉，基金將重點圍繞集成電路、生物醫藥、人工智能、電子信息、生命健康、新能源汽車、高端裝備、先進材料、物聯網、大數據、智能制造等重點領域開展投資布局。
除了北京上海，社?；鸬纳碛耙渤霈F在深圳。投資界了解到，“粵港澳大灣區科技創新專項基金”已進入實質性推動階段?；鹜瑯佑扇珖鐣Ｕ匣鹄硎聲毩⒊鲑Y設立，并與深圳市政府合作，重點支持粵港澳大灣區科技企業開展關鍵核心技術攻關、科技成果轉化，加快實現高水平科技自立自強。
從北京到上海，再到深圳，社?；疳尫帕艘粋€積極訊號：更加注重區域經濟發展。
不過，社保基金作為優質的長線資金，歷來對基金管理人遴選的標準非常嚴苛。正如北京一家人民幣基金的IR負責人說，“在募資難的環境下，所有VC/PE都想爭取社?；?。如果說人民幣募資是打怪升級的話，那么搞定全國社保基金絕對是最難打的關卡之一。”