2023年12月4日，滬深兩市三大指數震蕩下跌，貴金屬板塊領漲，赤峰黃金、山東黃金分別漲超5%、4%。

據中信建投期貨分析，美經濟總體持續降溫，疊加聯儲鷹派基調的松動，后續市場對于聯儲“用嘴加息”的反應或將減弱，貴金屬行情的基本面總體向好。并且，會議結果緩解了市場對于能源價格風險的擔憂，也使這一基本面支撐更加穩固。

但人民幣匯率對于國內貴金屬行情的擾動風險仍未解除，隨著美債收益率的偏弱運行，人民幣或將再次面臨升值壓力。

總體而言，當前美CPI降溫趨勢持續，市場對于聯儲貨幣政策轉鴿預期的強化，以及能源價格上行風險的降低，都意味著貴金屬在基本面上的持續支撐，但同時國內貴金屬還需關注要注意人民幣匯率升值影響。

相關ETF方面，資源ETF（510410）盤中持續震蕩，持續溢價，溢價率0.14%。截至目前，盤中上漲0.93%，換手率4.63%，成交額1960萬，交投活躍。成分股中，赤峰黃金、山東黃金、紫金礦業貴金屬板塊個股，分別漲超5%、4%以及3%。

資源ETF（510410）跟蹤上證自然資源指數，該指數由滬市中規模最大、流動性好的50只自然資源類股票構成，涵蓋了大多數優質的資源類公司，是緊密聯動工業經濟表現的“真”周期指數。

華泰期貨表示，本周聯儲官員的講話再度被市場解讀為相對偏鴿，雖然部分官員表示是否結束加息仍取決于未來數據表現，但從聯邦基金利率期貨的定價來看，目前利率頂點已現，并且給出了明年5月開始降息的定價。美元在周內的走勢也相對偏弱，這使得貴金屬價格繼續維持強勁勢頭。本周將會迎來美國方面非農數據，目前市場對于美國是否能夠實現經濟軟著陸仍存在分歧，而褐皮書顯示美國經濟活動有所放緩，因此在這樣的情況下，就業市場的表現或許將會迎來更大的關注。但總體而言，在目前利率水平見頂，且市場對于未來經濟展望仍存分歧的情況下，貴金屬仍建議以逢低買入套保為主。