文 | 劉國(guó)強(qiáng) 中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)

黨的十八大以來(lái)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革加速推進(jìn)。2013年9月，在深化利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國(guó)人民銀行指導(dǎo)成立了市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱利率自律機(jī)制）。十年來(lái)，利率自律機(jī)制在中國(guó)人民銀行指導(dǎo)下，充分發(fā)揮行業(yè)自律和協(xié)調(diào)作用，成為金融管理部門的重要延伸和推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的基礎(chǔ)性制度安排。通過(guò)務(wù)實(shí)精干的組織架構(gòu)和高效有序的工作機(jī)制，利率自律機(jī)制以有限資源撬動(dòng)了較大規(guī)模的管理實(shí)效，對(duì)合計(jì)超過(guò)400萬(wàn)億元的存貸款利率定價(jià)進(jìn)行有效的自律管理，為有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革提供了重要保障。

利率自律機(jī)制是深化利率市場(chǎng)化改革的重要制度安排

利率市場(chǎng)化改革是金融領(lǐng)域最重要的改革之一。黨的十八大以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)人民銀行持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革。2012年，中國(guó)人民銀行允許存款利率適當(dāng)上浮；2013年7月，貸款利率管制完全放開，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水區(qū)和攻堅(jiān)期。當(dāng)時(shí)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)約束狀況差異較大，公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境還不健全，如果不能有效維護(hù)存貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，就無(wú)法達(dá)到“放得開”“形得成”“調(diào)得了”的改革目標(biāo)，還有可能出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)。

2013年9月24日，中國(guó)人民銀行經(jīng)過(guò)認(rèn)真研究準(zhǔn)備，并組織金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行多輪深入調(diào)研討論，決定構(gòu)建利率自律機(jī)制。利率自律機(jī)制是由金融機(jī)構(gòu)組成的市場(chǎng)定價(jià)自律和協(xié)調(diào)機(jī)制，通過(guò)把符合宏觀審慎管理要求、財(cái)務(wù)硬約束條件、定價(jià)能力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)篩選出來(lái)，對(duì)其賦予更多市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，建立公平競(jìng)爭(zhēng)的激勵(lì)約束機(jī)制，以此促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)行業(yè)自律、完善公司治理和提升金融服務(wù)水平，形成自主定價(jià)空間擴(kuò)大與公平有序競(jìng)爭(zhēng)的良性循環(huán)。通過(guò)正當(dāng)、公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，形成多樣化、多元化的產(chǎn)品和服務(wù)，產(chǎn)生合理的均衡價(jià)格，提高資源配置效率，提升廣大人民群眾的福利。

利率自律機(jī)制工作取得顯著成效

成立以來(lái)，利率自律機(jī)制勇于擔(dān)當(dāng)，扎實(shí)履職，對(duì)市場(chǎng)利率定價(jià)行為進(jìn)行了有效自律管理，有力地維護(hù)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)了市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展，在協(xié)助推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革等方面發(fā)揮了重要作用。

協(xié)助推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革。2019年8月，中國(guó)人民銀行推動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，完善LPR形成機(jī)制，18家LPR報(bào)價(jià)行均為利率自律機(jī)制成員。利率自律機(jī)制受權(quán)承擔(dān)組織LPR報(bào)價(jià)發(fā)布等工作，專門設(shè)立LPR工作小組，加強(qiáng)報(bào)價(jià)監(jiān)督管理，考核報(bào)價(jià)質(zhì)量，對(duì)報(bào)價(jià)行實(shí)施優(yōu)勝劣汰，督促報(bào)價(jià)行基于科學(xué)定價(jià)理念，自主合理報(bào)價(jià)，有效反映市場(chǎng)利率走勢(shì)、傳達(dá)貨幣政策意圖。

在全國(guó)范圍組織專題培訓(xùn)，指導(dǎo)銀行運(yùn)用LPR定價(jià)。2023年9月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.82%，較2019年7月LPR改革前下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史最低水平，以改革的方式促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本成效顯著，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造了適宜的利率環(huán)境。推動(dòng)各類放貸機(jī)構(gòu)明示貸款年化利率，有效維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

促進(jìn)存款利率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高。2015年10月24日，對(duì)商業(yè)銀行不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，標(biāo)志著對(duì)存款利率的行政性管理已基本放開。利率自律機(jī)制加強(qiáng)高息攬儲(chǔ)等非理性定價(jià)行為自律管理，協(xié)助清理整頓不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品，將結(jié)構(gòu)性存款利率、協(xié)議存款利率納入自律管理。

2021年6月，落實(shí)存款利率市場(chǎng)化改革舉措，把存款利率自律上限確定方式由基準(zhǔn)利率乘以一定倍數(shù)變?yōu)樵诨鶞?zhǔn)利率上加點(diǎn)形成，消除杠桿效應(yīng)。2022年4月，建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)利率自律機(jī)制成員參照市場(chǎng)利率變化合理調(diào)整存款利率水平。截至2023年9月，主要銀行已三次主動(dòng)下調(diào)存款利率，存款利率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高。2023年9月，定期存款加權(quán)平均利率為2.04%，較2022年4月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

有效發(fā)揮合格審慎評(píng)估作用。十年來(lái)，中國(guó)人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制認(rèn)真開展合格審慎評(píng)估，把具有較好公司治理和較強(qiáng)定價(jià)能力的金融機(jī)構(gòu)遴選出來(lái)，夯實(shí)利率市場(chǎng)化改革的微觀基礎(chǔ)。同時(shí)，牢牢把握“以評(píng)促建”原則，持續(xù)優(yōu)化評(píng)估指標(biāo)體系，完善激勵(lì)約束機(jī)制，不斷增強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束要求，提升銀行對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感程度，增強(qiáng)自主定價(jià)能力。引導(dǎo)銀行不斷完善內(nèi)部機(jī)制、合理審慎定價(jià)，切實(shí)維護(hù)存貸款和有關(guān)金融市場(chǎng)定價(jià)秩序。2023年，利率自律機(jī)制成員已有2055家，占商業(yè)銀行數(shù)量的一半左右。

保障存單市場(chǎng)有序高效運(yùn)行。為探索完善金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化利率定價(jià)機(jī)制，2013年和2015年，中國(guó)人民銀行分別啟動(dòng)了同業(yè)存單、大額存單發(fā)行交易。利率自律機(jī)制落實(shí)同業(yè)存單、大額存單有關(guān)管理規(guī)定，完善激勵(lì)相容機(jī)制，推動(dòng)銀行自主有序定價(jià)。明確通過(guò)合格審慎評(píng)估、具備財(cái)務(wù)硬約束的利率自律機(jī)制成員可以發(fā)行同業(yè)存單、大額存單，進(jìn)一步擴(kuò)大銀行主動(dòng)負(fù)債手段和自主定價(jià)權(quán)，并以此引導(dǎo)銀行抓緊完善利率定價(jià)機(jī)制，維護(hù)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。截至2023年9月末，同業(yè)存單余額14.6萬(wàn)億元，大額存單余額23.5萬(wàn)億元，在深化利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中發(fā)揮了重要作用。

參與境內(nèi)國(guó)際基準(zhǔn)利率改革。自2017年國(guó)際上明確倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）將逐步退出市場(chǎng)后，中國(guó)人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制成立專門工作組，主動(dòng)開展研究，借鑒國(guó)際共識(shí)和最佳實(shí)踐，積極推動(dòng)新的基準(zhǔn)利率運(yùn)用。發(fā)布境內(nèi)美元貸款、境內(nèi)美元衍生品合約的基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換推薦協(xié)議文本，引導(dǎo)銀行做好存量合約定價(jià)基準(zhǔn)切換，積極推動(dòng)有擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)利率運(yùn)用。截至2023年第二季度，境內(nèi)主要銀行LIBOR敞口已基本完成轉(zhuǎn)換，剩余敞口也將在合同約定的下一個(gè)重定價(jià)日前轉(zhuǎn)換為新的基準(zhǔn)利率。

指導(dǎo)省級(jí)利率自律機(jī)制高效履職。隨著不同類型、不同地區(qū)銀行陸續(xù)成為利率自律機(jī)制成員，中國(guó)人民銀行各省級(jí)分行建立了省級(jí)利率自律機(jī)制，進(jìn)一步延伸利率自律管理觸角。目前，已初步形成全國(guó)—省級(jí)利率自律機(jī)制協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)格局，建立自律管理要求的迅速傳達(dá)和響應(yīng)機(jī)制，確保第一時(shí)間將利率自律要求傳達(dá)至各層級(jí)金融機(jī)構(gòu)。省級(jí)利率自律機(jī)制充分發(fā)揮貼近一線優(yōu)勢(shì)，及時(shí)了解新情況新問(wèn)題，加強(qiáng)調(diào)研，提出建議，分享經(jīng)驗(yàn)，形成推動(dòng)工作的合力。

利率自律機(jī)制建設(shè)的重要經(jīng)驗(yàn)

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要深化對(duì)金融本質(zhì)和規(guī)律的認(rèn)識(shí)，立足中國(guó)實(shí)際，走出中國(guó)特色金融發(fā)展之路。成立以來(lái)，利率自律機(jī)制當(dāng)好政策助手，在實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策、深化利率市場(chǎng)化改革等方面發(fā)揮了重要作用。利率自律機(jī)制工作牢牢把握政治性，不斷加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，確保黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署和中國(guó)人民銀行各項(xiàng)利率政策落地見效；堅(jiān)定不移貫徹人民性，在履職過(guò)程中切實(shí)踐行金融為民理念，維護(hù)公平有序的市場(chǎng)秩序，依法保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，協(xié)助中央銀行守護(hù)好老百姓的錢袋子。

堅(jiān)持任務(wù)導(dǎo)向，服務(wù)宏觀調(diào)控和金融管理。做好行業(yè)自律管理，關(guān)鍵在于通過(guò)對(duì)行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行自我管理和約束，協(xié)助推動(dòng)金融改革，維護(hù)金融穩(wěn)定。利率自律機(jī)制自建立之初，就明確其根本定位是通過(guò)行業(yè)自律協(xié)調(diào)，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，為利率市場(chǎng)化改革營(yíng)造良好環(huán)境。在建設(shè)發(fā)展過(guò)程中，利率自律機(jī)制始終強(qiáng)調(diào)從宏觀大局出發(fā)、從服務(wù)金融管理出發(fā)，做好行業(yè)自律管理，同時(shí)及時(shí)向金融管理部門報(bào)告行業(yè)及機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況和政策建議，做好管理部門與金融機(jī)構(gòu)之間的溝通橋梁。

強(qiáng)調(diào)政策主導(dǎo)，當(dāng)好金融管理部門的助手。行業(yè)自律歸根結(jié)底是為了協(xié)助金融管理部門履職，是金融管理部門的重要延伸和助手。利率自律機(jī)制自建立以來(lái)，一直在中國(guó)人民銀行的指導(dǎo)和管理下開展工作，研究制定各項(xiàng)行業(yè)自律規(guī)則均與中國(guó)人民銀行作充分溝通，形成的最終決議也及時(shí)報(bào)告中國(guó)人民銀行，從根本上保證了利率自律管理符合政策導(dǎo)向和金融管理要求，公平公正履職。利率自律機(jī)制還積極發(fā)揮專業(yè)特長(zhǎng)，加強(qiáng)調(diào)查研究，持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)新業(yè)務(wù)新業(yè)態(tài)，積累治理經(jīng)驗(yàn)，為金融管理部門制定政策和監(jiān)管規(guī)則提供專業(yè)建議。

注重激勵(lì)約束，確保有效維護(hù)市場(chǎng)秩序。利率自律機(jī)制是市場(chǎng)定價(jià)自律和協(xié)調(diào)組織，對(duì)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)行為進(jìn)行自律管理時(shí)，高度注重激勵(lì)約束相容。一方面，優(yōu)先賦予利率自律機(jī)制成員更多市場(chǎng)定價(jià)權(quán)和產(chǎn)品創(chuàng)新權(quán)，促進(jìn)形成自主定價(jià)空間擴(kuò)大與公平有序競(jìng)爭(zhēng)的良性循環(huán)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷完善公司治理，提高自主定價(jià)能力，提升金融服務(wù)水平。另一方面，對(duì)于違反自律管理要求的金融機(jī)構(gòu)及時(shí)采取自律約束。

在中國(guó)人民銀行的指導(dǎo)下，對(duì)于落實(shí)行業(yè)自律管理不到位或出現(xiàn)違規(guī)定價(jià)情況的金融機(jī)構(gòu)，利率自律機(jī)制采取約談、通報(bào)等行業(yè)自律約束措施，督促成員單位落實(shí)好行業(yè)自律要求。同時(shí)，中國(guó)人民銀行也將利率定價(jià)行為作為宏觀審慎評(píng)估（MPA）的重要組成部分，對(duì)不符合利率自律管理要求的金融機(jī)構(gòu)予以約束，增強(qiáng)行業(yè)自律的約束力和有效性。

調(diào)動(dòng)各方力量，發(fā)揮行業(yè)自律主觀能動(dòng)性。利率自律機(jī)制成員均為金融機(jī)構(gòu)，更加貼近市場(chǎng)實(shí)際，并在各地區(qū)設(shè)立省級(jí)利率自律機(jī)制。這種矩陣式的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)和安排，有效地發(fā)揮了成員單位和各地區(qū)的信息優(yōu)勢(shì)和主觀能動(dòng)性，確保行業(yè)自律符合實(shí)際情況，成為金融管理部門的“千里眼”“順風(fēng)耳”。同時(shí)，利率自律機(jī)制還強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場(chǎng)和公眾監(jiān)督作用，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)互相監(jiān)督，并對(duì)外公布舉報(bào)熱線，接受行業(yè)自律違規(guī)行為舉報(bào)，形成了有效的自律約束機(jī)制。

持續(xù)健全利率自律機(jī)制

隨著利率市場(chǎng)化改革深入推進(jìn)，金融市場(chǎng)快速發(fā)展，金融管理的職責(zé)和要求不斷增加，需要持續(xù)健全利率自律機(jī)制，更好地發(fā)揮重要作用。

一是助力深化利率市場(chǎng)化改革。推動(dòng)持續(xù)釋放LPR改革效能，加強(qiáng)對(duì)LPR報(bào)價(jià)監(jiān)督管理和考核評(píng)估，督促報(bào)價(jià)行科學(xué)合理報(bào)出價(jià)格，提高報(bào)價(jià)質(zhì)量。強(qiáng)化對(duì)銀行運(yùn)用LPR定價(jià)指導(dǎo)，發(fā)揮LPR在貸款利率定價(jià)中的基準(zhǔn)和指導(dǎo)作用。繼續(xù)發(fā)揮好存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，引導(dǎo)銀行根據(jù)市場(chǎng)利率變化合理調(diào)整存款利率水平。

二是加強(qiáng)存貸款利率自律管理。加強(qiáng)貸款利率自律管理，督促銀行完善貸款利率定價(jià)機(jī)制，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則，參考國(guó)債收益率曲線等市場(chǎng)利率，合理確定貸款利率水平，規(guī)范貸款定價(jià)秩序。完善存款利率自律管理，持續(xù)規(guī)范存款利率定價(jià)行為，加強(qiáng)存款利率招標(biāo)自律管理，研究對(duì)協(xié)議存款等利率較高存款產(chǎn)品自律管理，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。督促各類貸款主體落實(shí)明示貸款年化利率要求，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。

三是優(yōu)化利率自律管理機(jī)制。加強(qiáng)自律監(jiān)督，對(duì)違反利率自律管理要求的行為強(qiáng)化約束管理。建立自律約談和通報(bào)機(jī)制，及時(shí)約談違反自律管理的銀行，定期匯總通報(bào)有關(guān)事例。強(qiáng)化利率自律機(jī)制核心成員優(yōu)勝劣汰機(jī)制，將自身利率定價(jià)和管理能力、參與利率自律管理的積極性主動(dòng)性等因素一并納入考察。持續(xù)完善利率自律機(jī)制履職保障，優(yōu)化利率自律專業(yè)人員培養(yǎng)，支持省級(jí)利率自律機(jī)制建設(shè)，提升利率自律機(jī)制履職能力。

四是推動(dòng)市場(chǎng)有序規(guī)范發(fā)展。加強(qiáng)利率相關(guān)知識(shí)普及，強(qiáng)化宣傳引導(dǎo)，提高消費(fèi)者金融素養(yǎng)，完善權(quán)益保護(hù)工作。拓展回購(gòu)利率（DR）在金融產(chǎn)品中的運(yùn)用，進(jìn)一步鞏固DR的基準(zhǔn)性。完善同業(yè)存單、大額存單管理，強(qiáng)化激勵(lì)相容機(jī)制，推動(dòng)銀行自主有序定價(jià)，引導(dǎo)銀行健全公司治理，維護(hù)公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。