文|獨角金融 韓紫竹
編輯|付影
一代投資天才查理·芒格，結束了他傳奇的一生。
11月28日，查理·芒格在加州的一家中醫院安詳去世，享年99歲。這位離100歲生日只有月余的投資巨匠，走完了自己近一個世紀的人生旅程。
在過去40余年的時間里，查理·芒格和“股神”巴菲特聯手將著名投資機構——伯克希爾·哈撒韋公司（下稱：伯克希爾）打造成全球最賺錢的企業之一，其股價以超年均20%的增速突飛猛進，創下了投資界的一段神話。截至2023年11月29日（美東時間），伯克希爾哈撒韋A總市值達7854億美元。
圖源：雪球
查理·芒格去世后，巴菲特在一份聲明中寫道：“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾哈撒韋公司不可能發展到現在的地位?！?/p>
值得一提的是，在查理·芒格的投資版圖上，出現了多家中國企業的身影，并且成績頗豐。從中石油、招商銀行、中國平安、比亞迪到阿里巴巴，查理·芒格多次在股東大會上表示看好中國的投資機會。
從他最后披露的美股持倉名單中也能看出他對中國企業的看好。據美國證監會（SEC）網站數據顯示，截至2023年9月末，查理·芒格執掌投資事物的每日期刊公司四大持倉股票分別為阿里巴巴、美國銀行、美國合眾銀行、富國銀行。不過，去年查理·芒格還是減持了阿里。
那么，查理·芒格究竟是如何打開中國投資市場的呢？他在中國投資版圖成績如何？又是哪家公司成為了他的“心頭好”？
01 查理·芒格中國投資“代表作”：比亞迪
除了好友巴菲特之外，還有很多國內外的知名投資人士也是查理·芒格的“粉絲”，紛紛發文追憶“偶像”。
蘋果CEO蒂姆·庫克在社交平臺上發文悼念：“查理·芒格是一位商業巨頭和對周圍世界的敏銳觀察者，他幫助建立了一個美國機構，并通過他的智慧和洞察力激勵了一代領導人。我們將深深懷念他。安息吧，查理。”
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被網友稱為“中國巴菲特”、步步高創始人的段永平也在社交平臺上發文悼念：“去年4月30日股東大會后同桌吃的晚飯，那么好的狀態，想著100歲應該大概率了，真不知道能說啥?！?/p>
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前海開源基金合伙人楊德龍也發文表示：今天早上一覺醒來就聽到了芒格去世的噩耗，心情非常悲痛。在過去五次現場參加的股東大會上，芒格的發言都給我留下了深刻的印象，巴菲特和芒格對我價值投資理念的形成以及向國內投資者推廣價值投資理念起到了非常關鍵的作用。
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芒格要求我們要把時間和精力花在好公司上，要把資金集中投資在有把握的優質企業上，與好企業一起成長。成功的投資因素之一是性格，大多數人總是按捺不住，或者總是擔心過度，成功需要你非常有耐心，減少抱怨、減少恐懼，研究基本面，對于好公司要保持信心，這些是芒格給我們的智慧，紀念芒格最好的方式就是踐行價值投資理念。
從查理·芒格在每日期刊的投資來看，他集中投資傳統資產，也就是銀行股，其次是大型科技平臺企業。他也把這個習慣帶到了中國。
2002年開始，查理·芒格開始了他的中國投資版圖布局。2002年至2003年期間，伯克希爾連續投入4.88億美元，買入當時在香港上市的中石油1.3%的股份。到2007年下半年，好友巴菲特以40億美元的價格將中石油股票盡數拋售，獲得大約700%的超額收益。同年，查理·芒格還通過每日期刊投資了招商銀行。
2004年，他增持了招商銀行的股票。之后2006年招商銀行港股上市，其A股股價迎來第一波小高峰，在2007年11月招商銀行A股相比上市時漲了1232%。
同年，查理·芒格看上了中國平安，并對其持有了很長時間。當時，剛上市不久的中國平安H股在2007年出現第一波小高峰，截至2007年10月12日，中國平安H股收盤價為41.32港元/股，相較于上市上漲幅度超900%。等到2015年6月，中國平安出現了第二波小高峰，截至2015年6月1日，中國平安H股收盤價為46.96港元/股。不過，相比2007年的第一波高峰漲的并不多。查理·芒格退出中國平安也是在2015年。
2008年查理·芒格把目光轉向了新能源，通過伯克希爾向比亞迪（1211.HK）投資2.3億美元，收購了該公司10%的股份。實際上，這并不是查理·芒格第一次接觸比亞迪。
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查理·芒格最信任的合伙人——美國喜馬拉雅資本創始人李錄在早前曾向查理·芒格推薦過這家公司。那時候的比亞迪還只是一家中國電池公司，剛剛在香港證交所上市。雖然價值投資的核心理論是“不懂不投”，但李錄卻認為：了解一家公司不等于要了解公司所有的事情，最重要的事情了解了就可以了。
李錄曾公開表示， “比亞迪的故事很簡單：公司創建人是一個極其優秀的工程師，他創辦這家公司只用了30萬美元的貸款，一直到上市都沒有其他外部投資人。”2004年，李錄與查理·芒格共同經營的1.5億美金很大一部分都投向了比亞迪。
據比亞迪財報顯示，2005年，李錄持有其899.75萬H股，占已發行總股本額的1.67%，占H股的6.02%。2007年——2008年中，李錄頻繁增持，持股比例增加至2.23%。
并且，查理·芒格也從不掩飾自己對比亞迪的喜好，曾公開贊揚比亞迪創始人王傳福是天才，認為王傳福做到了一些平常人無法做到的事情。
查理·芒格還曾在今年2月《證券市場紅周刊》的采訪中公開表示：“比亞迪是我有史以來最成功的風險投資案例之一。”
截至今日，比亞迪已經成為中國新能源汽車的絕對龍頭企業。2023年8月2日，《財富》世界500強榜單全球發布，比亞迪位列第212位，排名較2022年上升224名，成為今年排名升幅最大的中國企業。
截至11月30日收盤，比亞迪H股總市值達6113.4億元，僅次于特斯拉和豐田汽車。
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2022年8月以來，伯克希爾陸續減持比亞迪股票，目前減持數量已超六成。10月25日，伯克希爾持股比例從8.05%降至7.98%，套現約2億港元。對于減持原因查理·芒格本人曾公開回應表示：只要是因為比亞迪的股價已經很高，現在比亞迪的市值已經超過了奔馳，（減持）并不代表不看好。
02 查理·芒格對阿里的增持與減持
除了新能源領域之外，查理·芒格還非常看好中國的互聯網企業。在2018年的股東大會上，他曾提到騰訊和阿里巴巴。
2021年，查理·芒格通過每日期刊公司投資了阿里巴巴美股。2020年11月之后，阿里巴巴美股開始大幅度下滑，于是芒格就數次出手抄底。截至2021年年底，查理·芒格的每日期刊增持阿里至60.2萬股。
不過，數次的增持等來的是賬面大幅虧損。2021年一季度——2021年底，阿里股價已從最高236美元下跌至123美元，年內累計下跌約50%。
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于是，在2022年一季度，查理·芒格及時止損，開始對阿里進行大幅減倉。不過，2023年9月末，每日期刊仍持有阿里市值2399.7萬美元。
對于減持阿里，查理·芒格表示：仍然認為阿里是好公司，在互聯網零售方面有較強的競爭力。有些股票會長期持有，需要說明一點，當初用了一些杠桿。
不過，查理·芒格也提到了雖然對于好的公司會持有很長時間，但人也會“犯錯”。他在今年2月《證券市場紅周刊》的采訪中直接指出，在互聯網興起的時候，被網上零售模式所震驚，但是對于阿里來說，自己之前過高的估計了他的回報率，必須要承認自己的錯誤。
圖源：紅周刊公眾號
盡管如此，查理·芒格也依然非?？春弥袊钠髽I。他表示：投資人去中國投資可以用便宜的價格買到一些更好的公司，而這即使有一些不確定因素的影響，也是值得的。
除了看好中國企業之外，查理·芒格對中國文化也很有研究，曾多次在股東大會上表示，應該學習儒家的中庸之道，克己慎行。他還常說，要在有魚的地方釣魚。在他看來，中國就是這樣的地方。李錄也曾表示，他常?！巴浂鲙熓且晃幻绹耍驗樗咏袊鴤鹘y上對士大夫的理解”。
成名之后，查理·芒格受到眾人追捧，而他也很大方的分享自己的投資之道。不過，在遇到巴菲特之前，查理·芒格的生活并不順利。查理·芒格生于1924年1月1日，在母親的幫助下克服疾病，愛上了閱讀。長大后在家人的幫助下進入哈佛，并以優異成績畢業于哈佛大學法學院，成為了一名律師。
不過，芒格的第一桶金來自房地產開發，是他做律師時候的“兼職”。之后他用140萬美元和朋友開了一家證券公司。
之后查理·芒格經歷了與妻子離婚，兒子白血病離世，但這并沒有讓他對生活失去信心。他曾回憶說：“生活中的每一次不幸都是好好表現和學習的機會。不要沉浸在自怨自艾中，而是要建設性地利用這種打擊?！?/p>
35歲的查理·芒格在遇到29歲的巴菲特后，兩人一拍即合，查理·芒格果斷投資了巴菲特的伯克希爾，開啟了兩人的神話旅程。
值得一提的是，伯克希爾是從一家瀕臨倒閉的紡織廠轉變成如今赫赫有名的投資界巨頭。查理·芒格正應了巴菲特此前的管理者名言故事：你把優秀的管理者從火車上扔下去，扔到一個偏僻的小鎮，不給他錢，他在這個小鎮上誠實本分地經營，用不了多長時間，又發家致富了。
對于大多投資者來說，投資市場是一個既讓人喜歡又讓人害怕的地方。這里充滿了太多的可能性，從股票到期貨再到各類投資品，從來都不缺乏草根崛起的例子。但事物也都有兩面性，有成功就有失敗，就連投資大佬查理·芒格也不例外，比如dexter鞋業、全美航空、愛爾蘭銀行等案例。他曾表示：“如果知道我會死在哪里，那我將永遠不去那個地方?！?/p>
近些年我們也時常看到投資失敗傾家蕩產又或是選擇結束人生的例子。在查理·芒格身上，除了他的價值投資理念之外，似乎他最重要的投資秘訣還有長壽。
而對于長壽的秘訣，查理·芒格曾表示：“我的長壽秘訣就在于，不把人性想得太好。人性本就有很多缺陷，你要是一肚子怨氣和厭惡，就相當于是在懲罰自己?！?/p>
最后，你怎么看查理·芒格投資的中國企業呢？歡迎評論區留言討論。