界面新聞記者 | 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
11月27日，開拓藥業發布公告宣布，其在研新藥福瑞他恩（研發代號：KX-826）在中國的注冊性III期臨床試驗頂線數據未讀出顯著性差異。同日，開拓藥業股價大跌超30%，并延續至收盤，收盤價為2.310港元/股。
KX-826是開拓藥業的核心產品之一。其是一款小分子AR（雄激素受體）拮抗劑，用以治療雄激素性脫發（AGA）和痤瘡。本次公告提及的臨床試驗是一項多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照研究，旨在評估每日外用兩次0.5%濃度的KX-826治療中國成年男性脫發患者的有效性和安全性。主要終點為治療24周結束時，目標區域內非毳毛數（TAHC/cm2）對比基線的平均變化。
試驗結果顯示，24周后，KX-826組TAHC結果與基線相比促進了毛發生長，具有統計學意義（P<0.0001）。與安慰劑組相比，KX-826組TAHC在各個訪視點均有提高，顯示療效趨勢，但差異在統計學上未達到顯著性。
簡而言之即為，KX-826在治療脫發上安全，但不比安慰劑更有效。
當下，脫發成為困擾越來越多人的問題。數據顯示，中國脫發人群達到2.5億人，其中65%為男性。這當中，AGA又是主要類型。
面對巨大的市場，以往批準上市的治療藥物主要為米諾地爾和非那雄胺。但前者局部應用，缺乏明確的機理證據；后者的機制為系統性抑制雄激素雙氫睪酮（DHT）合成，可能帶來性功能障礙等副作用，為患者所顧慮。因而這一市場實際上期待新藥獲批。
KX-826也是全球首個進入注冊性III期臨床試驗用于脫發治療的AR拮抗劑。開拓藥業在公告中表示，公司將繼續分析本次中國III期臨床試驗的結果，并展開該藥用于治療脫發和痤瘡的多項試驗，持續探索KX-826上市的可能性。
據開拓藥業2023年中報，除前述中國注冊性III期臨床外，KX-826目前還有3項臨床研究，分別是在中國進行的長期安全性III期臨床試驗，以及正在準備的針對男性脫發的美國/全球III期臨床試驗、針對女性脫發的中國III期臨床試驗。
而值得一提的是，截至KX-826上述試驗未取得顯著性差異，開拓藥業上市以來的2款核心產品都經歷了試驗失敗。
開拓藥業最初的管線即圍繞AR相關疾病。公司于2009年成立，2016年12月在新三板掛牌，2018年自愿退市。直到2020年5月，公司再登陸港交所。彼時，格力集團旗下投資公司是其主要基石投資者，而支撐起開拓藥業市值的則是紅極一時的“新冠神藥”普克魯胺。
作為開拓藥業的另一核心產品，普克魯胺是一款小分子二代AR拮抗劑，原本開發用于治療前列腺癌、AR+乳腺癌等腫瘤適應證。在新冠疫情中，由于發現AR信號通路與新冠病毒進入宿主細胞的關鍵蛋白有關，普克魯胺被“老藥新用”開發治療新冠感染。
在巴西的臨床研究顯示，普克魯胺能大幅降低新冠非住院患者的住院率和死亡風險，并顯著縮短重癥新冠患者的住院天數。普克魯胺也在全球范圍內開啟了多項針對輕中度、重癥住院新冠患者的III期臨床研究。
開拓藥業CEO童友之曾表示，普克魯胺相比競品的優勢在于對輕中癥、重癥、危重癥新冠患者均有療效。加上其作為小分子口服藥，生產、運輸、儲存成本更低，更容易擴產，普克魯胺一度被寄予厚望。
但直到2021年年末，隨著默沙東莫諾拉韋、輝瑞Paxlovid相繼獲批，開拓藥業卻在12月27日宣布，普克魯胺用于新冠非住院患者的III期臨床中期分析結果未達到統計顯著性。一日之后，開拓藥業股價一度暴跌85%。
戲劇性的是，到2022年4月6日，前述III期臨床數據揭盲，開拓藥業稱該藥可有效降低新冠患者的住院/死亡率，對服藥超過7天的全部患者保護率達100%。這一結果引發質疑的同時，公司當日股價盤中一度超漲200%。
不過，該藥至今僅于2021年7月獲巴拉圭的EUA（緊急使用授權），未在包括中國在內的其他國家和地區獲批。
而除了新冠，普克魯胺在原本的適應證上也表現不佳。公司上市之初，普克魯胺針對轉移性去勢抵抗性前列腺癌（mCRPC）的適應證正在中國進行III期臨床試驗，公司預計當年可以提交普克魯胺單藥治療mCRPC的上市申請。
但到同年9月，該III期試驗未得到獨立數據監查委員會的積極審評結果，即未建議提前終止試驗，提交上市申請，而是繼續試驗。到目前，該試驗已經終止，開拓藥業的管線中也未再披露普克魯胺除新冠以外的適應證。
此后，公司重點也更往皮膚科產品轉移。
在該領域，除了KX-826，開拓藥業的另一管線為GT20029，這是一款外用AR-PROTAC化合物，同樣用于治療脫發和痤瘡，也是全球首個進入II期臨床試驗的外用PROTAC（蛋白降解靶向嵌合體）化合物。公司今年的中報顯示，該藥治療男性脫發的中國II期臨床試驗完成入組，預計將在2024年第一季度獲得該試驗的頂線數據；同時，該藥治療脫發和痤瘡的適應證在美國均處于臨床I期階段。
頻頻失利，又同時展開中美臨床的情況下，開拓藥業能走多遠？業績數據顯示，公司歸母凈利潤虧損逐漸擴大，2020年至2022年，分別虧損5.08億元、8.42億元、9.54億元，即上市以來合計虧損23.04億元。2023年上半年虧損2.12億元，減虧的主要原因是公司研發支出和行政支出減少。2020年至2022年以及2023年上半年末，公司現金及現金等價物的期末余額分別為10.65億元、9.26億元、8.64億元、6.91億元。