今日，上海金（SGE黃金9999）盤中一度上漲至1.03%，黃金股ETF(517520)一度上漲至1.14%。截至2023年11月27日10:29，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)上漲0.43%，成分股招金礦業(01818)上漲3.25%，盛達資源(000603)上漲2.74%，興業銀錫(000426)上漲2.69%，中金黃金(600489)上漲2.25%，山東黃金(01787)上漲1.78%。

從估值層面來看，黃金股ETF跟蹤的中證滬深港黃金產業股票指數最新市盈率（PE-TTM）僅16.31倍，處于近1年3.39%的分位，即估值低于近1年96.61%以上的時間，處于歷史低位。

東證期貨：看漲黃金的觀點不變，建議關注回調買入機會

美聯儲11月利率會議紀要顯示貨幣政策維持謹慎行事，依然關注通脹上行風險，緊縮貨幣政策對實體經濟的打壓開始通過信貸收緊的途徑逐漸體現，金融市場波動增加，但美聯儲還沒有討論開始降息的場景，市場近期在美國10月CPI走弱后，已經完成了2024年降息接近4次的定價，短期內進一步交易寬松預期的可能性較低，美債收益率也在4.4%附近觸底回升。短期金價進入盤整階段，中長期來看，美聯儲加息周期和經濟周期逐漸轉向，看漲黃金的觀點不變，建議關注回調買入機會。

選黃金股ETF（517520），放大黃金投資價值

金價對黃金股股價的影響有放大效應，這是因為金礦公司的探礦權存在隱含杠桿、金價上漲可以帶來利潤更大幅度的增長。

根據萬得數據統計，過去三年黃金股相比金價的貝塔約1.3倍~1.5倍，2019年至2023年9月底中證滬深港黃金股票指數累計上漲81%，比國際金價（倫敦金現）的累計超額近37%。

而金礦企業的擴產和杠桿效應、黃金珠寶商的渠道擴張和品牌集中度提升貢獻黃金股的超額收益，中證滬深港黃金股指數自2019年以來每年都跑贏國際金價（倫敦金現），年均跑贏5個點，2023年初至9月底超額約12%。

圖片來源：Wind，截至2023年9月

數據顯示，截至2023年10月31日，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)前十大權重股分別為紫金礦業(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、赤峰黃金(600988)、銀泰黃金(000975)、招金礦業(01818)、紫金礦業(02899)、湖南黃金(002155)、山東黃金(01787)、西部礦業(601168)，前十大權重股合計占比67.81%。