界面新聞記者 | 黃姍

界面新聞編輯 | 樓婍沁

11月22日，謝瑞麟珠寶（國際）有限公司（以下簡稱“謝瑞麟集團”）發布最新2023/24財年中期業績報告。截至2023年9月30日的六個月內，謝瑞麟集團錄得營業額同比增長7.9%至13.465億港元。同期謝瑞麟公司擁有人應占虧損部分錄得5800萬港元，較上一年同期轉盈為虧。

報告期內，謝瑞麟集團凈資產收益率和總資產收益率均為負值，而且與上年同期相比，凈資產收益率下滑了3404.76%，總資產收益率下降了3057.14%。這表明謝瑞麟集團的盈利能力在下降，同時或面臨較大的經營壓力。

產品收入結構的變化對謝瑞麟集團的盈利能力造成影響。

在2022/23財年末期，謝瑞麟集團宣布在新財年更注重24K金飾業務，因為足金類產品需求在該公司所有運營地區都呈現上升趨勢。該公司運營區域主要指中國內地、中國香港和中國澳門地區。

界面新聞此前報道，2023年以來，黃金首飾零售在所有珠寶品類中的市場表現最佳，而鉆石鑲嵌類飾品的需求受鉆石價格下滑、宏觀環境等因素的影響相當疲軟。謝瑞麟集團在中期報告中也提到，“鑒于宏觀經濟前景不明朗，黃金被視為可靠保值，金飾的需求遠超天然鉆石和其他珠寶首飾。“根據財報，謝瑞麟在上半財年的24K金飾的銷售額也的確有所增加。

不過，由于金飾品利潤率較低，使得謝瑞麟在營業額同比增加的情況下，毛利率反而從2022/2023財年中期的35.72%下降至本報告期內的34.91%。

足金飾品銷售額的增多在報告期內也未能抵消鉆石鑲嵌類業務收入的下滑。同其他港資黃金珠寶首飾品牌相比，謝瑞麟對鉆石珠寶鑲嵌類業務收入的依賴要更高。謝瑞麟品牌此前長期主打婚戀場景下的鉆石鑲嵌類產品，以及日常時尚場景下的鑲嵌類首飾。隨著近年來市場上又掀起黃金熱，謝瑞麟品牌才開始逐漸增加黃金飾品的比重。

以六福集團為例，截至2023年9月30日的六個月內，該公司在2024上半財年的收入及溢利較去年同期分別增長超30%至40%。該集團表示，黃金銷售行情較好使得其整體毛利率上升。

而在六福集團的產品收入結構中，黃金類產品的占比很高。截至2023年9月30日的三個月內，六福集團黃金及鉑金產品營收占比為78%，而包括鉆石和定價黃金在內的定價首飾類產品占比為22%。

事實上，由于金價透明，素金飾品的毛利率相較鉆石鑲嵌類商品的毛利率要低得多，因此如何通過產品創新來提高金飾品的毛利率是品牌應當發力的重點。周大福、周生生、六福集團等港資品牌實際上很早就開始多元化產品供應，相比之下，謝瑞麟在這方面開始的比較晚。

謝瑞麟從上個財年開始孵化的品牌兩個子品牌：“DUO by TSL”和“TSL TOSI”。TSL TOSI品牌主打國潮概念的Origo國潮系列，以卡通化了的老虎、牛等趣味形象為設計主體的ANIMA長腿家族系列，以及以當代設計風格為主、適合日常佩戴的金飾系列COMMA黃金精品系列等。而DUO by TSL是謝瑞麟珠寶集團最新孵化的品牌，主攻婚戀市場。包含K金、鉑金鑲嵌類的西式婚嫁產品線，以及精品黃金婚嫁系列。

鑲嵌類業務疲軟也直接影響了謝瑞麟集團報告期內內地市場的表現。

根據財報，謝瑞麟集團截至9月30日的六個月內在中國香港及中國澳門的營業額錄得逾4億港元，同比大漲40.5%，受益于該地區零售市場氣氛持續改善。

但謝瑞麟報告期內在中國內地營收卻較上年同期下滑3.2%至8.7億港元。

謝瑞麟品牌門店目前主要集中在中國內地市場。截至2023年3月31日的12個月內，謝瑞麟珠寶在內地共有TSL（謝瑞麟）店鋪總數471間，其中TSL TOSI店鋪在內地有5間，DUO by TSL門店在重慶和深圳各開設了一間。在這些門店中，謝瑞麟集團自營品牌門店有172 間，加盟店數量為299間。

謝瑞麟的主要收入還是來自自營門店。根據財報，謝瑞麟集團報告期內零售業務的營業額為9.36億港元，占公司總營收的69.49%，而批發業務營業額為2.43億港元，占比為18%。但零售業務報告期虧損2566萬，而批發業務則盈利4049.8萬元。