界面新聞記者 | 龐宇
近日，在北交所行情下，電子封裝材料領域上市公司凱華材料（831526.BJ）在資本市場“大出風頭”。
11月23日，凱華材料尾盤再度封板漲停，報收19.13元，漲幅29.96%，成交量1380.37萬股，總市值超15.8億元。至此，凱華材料已走出5天4板行情，近5個交易日股價大漲超250%。
凱華材料主要從事電子元器件封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為環(huán)氧粉末包封料和環(huán)氧塑封料，其中環(huán)氧粉末包封料收入占比超95%。
據(jù)了解，環(huán)氧粉末包封料是一種基于環(huán)氧樹脂的高分子復合材料，是在電子電氣方面最重要的絕緣材料之一。環(huán)氧塑封料則以其低成本、生產(chǎn)工藝簡單、適合大規(guī)模生產(chǎn)等特點，在微電子封裝材料市場具有重要地位。
作為國內較早進入環(huán)氧電子封裝材料領域的公司之一，目前，凱華材料產(chǎn)品下游客戶主要為國內外知名電子元器件制造企業(yè)。
2022年，凱華材料前五大客戶分別為TDK集團、廣州匯僑電子有限公司（中國臺灣上市公司華新科技（2492.TW）下屬企業(yè)）、興勤集團、汕頭保稅區(qū)松田電子科技有限公司、成功工業(yè)（惠州）有限公司，合計年度銷售占比超52%。
行業(yè)格局來看，目前國內生產(chǎn)環(huán)氧粉末包封料的企業(yè)水平參差不齊，國內主要企業(yè)包括西安貝克電子材料科技有限公司、咸陽新偉華絕緣材料有限公司、朋諾惠利電子材料（廈門）有限公司、咸陽康隆實業(yè)有限公司等。國外主要企業(yè)是日本朋諾（Pelnox,Ltd.）等公司。
據(jù)凱華材料在招股說明書披露，公司在2021年電子元器件用環(huán)氧粉末包封料全球市場主要參與者的銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計中市場占有率為12.03%，排在全國首位。
不過，界面新聞注意到，凱華材料近兩年業(yè)績顯出疲態(tài)。
2021年，凱華材料出現(xiàn)“增收不增利”情況，實現(xiàn)營業(yè)收入1.36億元，同比增長約33%，歸母凈利潤為2013.73萬元，同比微增1.03%。2022年，營收、凈利雙雙下滑，營收同比下滑約14%至1.17億元，歸母凈利潤同比下滑約18%至1657.15萬元
凱華材料表示，2022年以來，公司下游客戶受疫情影響較為嚴重，導致其對公司產(chǎn)品需求有所減少；同時，由于全球化工產(chǎn)能受限和供應鏈運轉遇阻，公司上游化工原材料價格有所上升。
從財務指標上看，業(yè)績下滑的背后，凱華材料主營業(yè)務毛利率波動較大。2020年、2021年、2022年1-6月，公司主營業(yè)務毛利率分別為 39.64%、31.76%、28.49%，呈下滑態(tài)勢。
這主要受到原材料成本影響。據(jù)了解，凱華材料主要原材料包括環(huán)氧樹脂、硅微粉、阻燃劑等，近年來主營業(yè)務成本中直接材料所占比例均高于78%。
凱華材料表示，主營業(yè)務毛利率波動較大，主要受上游原材料價格波動的影響，其中環(huán)氧樹脂的價格波動影響最為突出。從環(huán)氧樹脂價格走勢來看。2019 年度，環(huán)氧樹脂市價在15100元/噸~17850元/噸之間波動，市場平均價格為16311.74元/噸；2020年度，環(huán)氧樹脂價格略高于2019年，但漲幅不大；但到了2021年，環(huán)氧樹脂價格大幅上漲，波動振幅高達100%。
凱華材料曾在財報中多次提到，“我國電子材料行業(yè)起步較晚，產(chǎn)業(yè)基礎相對薄弱”“全行業(yè)的對外依存度過高，關鍵電子材料保障能力不足，部分關鍵原材料及零配件需要從國外進口。”在此背景下，國家提高對高新技術和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策扶持力度，避免關鍵領域受到“卡脖子”制約。
值得一提的是，作為北交所上市公司，凱華材料股權集中度較高。目前，公司控股股東為任志成，直接持有公司32.66%的股份，實際控制人為任志成、劉建慧和任開闊，合計持有公司91.43%的股份。
近日，伴隨著股價大漲，凱華材料已于11月20日至11月23日連續(xù)4日登上龍虎榜。
11月23日，凱華材料因成為當日換手率達到20%的證券、當日收盤價漲幅達到20%的前5只股票、北交所股票最近3個有成交的交易日以內收盤價漲跌幅偏離值累計達到+40%而登上上榜。
上榜營業(yè)部席位全天成交6231.09萬元，占當日總成交金額比例為24.46%。其中，買入金額為2658.32萬元，賣出金額為3572.77萬元，合計凈賣出914.46萬元。
具體來看，知名游資現(xiàn)身龍虎榜，孫哥（中信證券股份有限公司上海溧陽路證券營業(yè)部）凈買入369.03萬元。此外，申港證券深圳金田路營業(yè)部、華泰證券北京分公司分別買入568.49萬元、497.31萬元；廣發(fā)證券天津西康路營業(yè)部、東莞證券成都營業(yè)部分別賣出1279.64萬元、730.61萬元。