界面新聞記者 | 張熹瓏

202311月21日，2023安永在發布的《2023中國內地和香港IPO市場報告與展望》中指出，2023 年全年，預計港股市場共61只新股上市，同比下降19%；籌資額為413億元（港幣，下同），同比下降59%。內地企業繼續主導香港市場，內地赴港上市企業數量和籌資額分別占總量的93%和98%；預計全年沒有海外企業來港上市。

根據安永預測，今年港股IPO集資表現將創下近20年來新低，甚至遜色于被SARS沖擊的2003年（集資約591億元）。香港可能跌出全球新股集資額前5位，排第6名。

今年6月底，安永曾將港股全年新股集資額預測從2000億元下調至1500億元。而最新報告將預估值再縮水了超過三分之二。

交投低迷、流動性趨緊的背景下，港股改革措施迭出。11月22日，FINI平臺正式啟用。FINI（Fast Interface for New Issuance）是香港交易所全新的數碼化首次公開招股結算平臺。自11月27日起，新股招股將按正常FINI的時間表招股和結算。

FINI帶來的重要突破在于改善了股市的流動性，將新股從定價至股份開始交易的時間由五個營業日（T+5）大幅縮短至兩個營業日（T+2）。

對于資本市場而言，流動性是衡量交易活動水平以及將資產轉換為現金難易度的關鍵指標。“T+2”時代的到來，意味著IPO定價后等待期有效縮短，計息日縮短至1天，投資人可以將資金快速配置到其他交投中，減少認購新股過程中的利息支出。

此前，香港交易所發言人向界面新聞表示，FINI有助提升市場效率并推動香港作為全球融資中心的長遠發展。

與此同時，港交所也通過FINI推出了新的預付款模式，以緩解市場在新發行期不得不鎖定超過1000億元資金的壓力。這一措施主要針對超額認購的大型IPO，以大幅減少凍結資金。

此前，參與公開認購的清算參與者需要預付所認購股份的全部金額。以快手（01024.HK）為例，2021年2月其在香港招股時，凍結資金高達1.26萬億元，刷新香港記錄。

FINI推出后，清算參與者只需預付認購股份總額或公開認購部分新股的最高金額（POmax）兩者之間的較低金額。結算參與者可以選擇壓縮預付款模式，改善IPO申購期間資金凍結的情況。

缺乏大型IPO也是今年港股的“痛點”。與去年同期相比，今年前十大IPO籌資額下降70%，只有一只新股集資超過60億元。

而從監管角度來看，FINI以云端平臺架設，市場參與者及監管機構可于同一平臺上共同管理首次公開招股的結算流程。這種電子化合作方式也將有助于辨識疑似重復申購行為，遏止IPO申購“一人多賬戶”問題。

此外，今年以來，港交所增設18C章、實施境外上市備案管理相關制度規則、就GEM改革開展咨詢，最新一份《施政報告》亦下調印花稅征收比例。11月21日，香港聯交所實施首次公開招股“雙重參與”改革。以上舉措均旨在提高香港資本市場吸引力。

不過，種種改革下，港股市場是否回暖仍是未知數。安永對市場復蘇預期較為保守，預計明年香港IPO集資額將會略升至500億元。安永華中區審計服務副主管合伙人湯哲輝表示，2024年香港資本市場仍面臨多重挑戰，全球經濟走弱、地緣政治、美聯儲加息等因素，均可能繼續影響香港。

薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊接受界面新聞采訪時指出，FINI平臺“是一個操作流程上的邊際改善，對改變IPO低迷情況幫助不大。”他提到，港股的回暖取決于地緣關系、內地經濟基本面和宏觀金融市場幾方面因素。