減肥藥帶動板塊熱度，10月開啟反彈

新興藥物—胰高血糖素樣肽1(GLP-1)受體激動劑原用于治療II型糖尿病，原理是通過有效控制血糖水平和達到減重的效果，近期諾和諾德研究更發現GLP-1藥物在心、肝、腎等方面都有一定的臨床效果。

根據2021年刊于《柳葉刀》上一篇關于中國肥胖問題的研究，過去40年超重與肥胖人數激增。預計到2030年中國的成人、學齡兒童和青少年、學齡前兒童的超重肥胖率分別達到65.3%、31.8%和15.6%對應人數分別為7.9億、5，900萬和1，800萬。

該研究指出，由于超重和肥胖導致的醫療費用，到2030年時保守估算有可能升至4180億元人民幣，約占全國醫療費用總額的22%。鑒于未來超重與肥胖的人口如此龐大，加上巨額的醫療成本，此領域的醫療需求與投資機遇亦將大幅涌現。

資金跑步入場，估值歷史低位

在當前低估位置，資金跑步入場，布局熱情高漲。

醫藥整體作為成長性比較高的賽道，一般適用PE指標，也就是市盈率。但因為部分醫藥、生物科技企業尚未盈利，故PE指標會失效。

以恒生香港上市生物科技指數為例，持倉股中還有康諾亞、微創機器人、康寧杰瑞制藥、科濟藥業、樂普生物五個標的名稱后綴有“-B”標識，意味著尚未盈利。我國初創型的高成長企業常使用PS估值—也就是我們常說的市銷率。而像生物科技等初創型企業研發投入大、初期盈利能力不強，剛好適用這一指標。

截至11.17，恒生香港上市生物科技指數的PS為1.18，位于指數發布以來（2019.12.16）的10.05%分位數，也就是說低于歷史上近90%的時間。

圖片來源：Wind

恒生指數公司：HSHKBIO可作為GLP-1概念參考基準

恒生指數公司表示，醫療保健股自10月起表現強勁，對于有意追蹤包括上述GLP-1的醫療保健股表現的投資者而言，恒生香港上市生物科技指數（HSHKBIO）可作為參考基準。

跟蹤恒生香港上市生物科技指數的ETF

恒生醫藥ETF（159892）：該指數下規模最大、流行性良好的ETF，聯接基金代碼：016970/016971