截至2023年11月16日13:02，中證消費電子主題指數(931494)下跌1.26%。消費電子ETF(561600)盤中震蕩回調，最新報價0.7元，換手率6.19%，盤中持續溢價頻現，備受資金關注。

從資金凈流入方面來看，消費電子ETF近3天獲得連續資金凈流入，最高單日獲得212.21萬元凈流入，合計“吸金”422.97萬元。

圖片來源：Wind，截至2023年11月16日

從2021年下半年開始，受公共衛生防控和全球經濟下行的影響，消費者的消費信心較為萎靡，使得智能手機市場景氣度持續走低。公共衛生防控、經濟下行是外部誘因，創新乏力是換機周期拉長的癥結所在。此時，這兩個驅動因素正在迎來轉機。

首先是需求層面，手機等下游多個消費市場需求復蘇跡象，也在更多消費電子行業上市公司公布的2023年三季報中得到了市場印證。根據相關公司日前發布的2023年三季報業績，均超預期，今年第三季度聯發科手機業務收入環比增幅達19%，手機芯片龍頭公司高通手機業務收入超公司前期指引，同時兩家手機芯片廠商預計2023年第四季度手機業務收入增速將進一步加快。

我國消費電子產業規模持續擴張，創新能力不斷提升，品牌建設成效顯著。下一步，工業和信息化部將加快培育先導性和支柱性產業，推動新一代視聽技術、虛擬現實產業發展，帶動內容、計算、存儲、顯示等產業鏈整體升級，加快新技術在重點行業領域融合創新發展，激發信息消費潛力。

消費電子行業涵蓋了廣泛的產品領域，包括智能手機、平板電腦、電視、音頻設備、游戲機等。這些產品不僅滿足了消費者日常生活的需求，還代表著時尚和科技的最新發展。在發達國家，消費電子產品已經成為人們生活中不可或缺的一部分。而在發展中國家，隨著經濟的發展和消費者購買力的提升，消費電子產品市場也呈現出快速增長的態勢。

從供給端看，產品升級和價格促銷對消費電子產業的提振提供了助力。廠商一方面在通過新品迭代和產品升級進一步促進需求，另一方面也在借助促銷做價格競爭。

同樣感受到復蘇暖意的還有上游的半導體廠商。為安卓機型供應射頻芯片的上游供應商卓勝微，在今年第三季度實現營收14.09億元，創下了季度新高，營收同比增長80.22%，環比增長47.71%。

在科技創新層面：受AI技術創新賦能，消費電子板塊將迎來創新周期的拐點，隨著下半年各創新產品發布，供給端換機復蘇，或將加速消費端修復。消費電子板塊估值穩步上升，側面印證行業板塊逐步迎來上升行情。

2024年消費電子有望迎來小復蘇周期。考慮到上述兩種換機驅動因素，經歷了兩年的弱換機周期，尤其是今年出貨量預期下降至11億部以內，從當前AMOLED屏、鋰電池等零部件的生命周期看，當前保有的智能手機中，性能無法滿足消費者“硬性”要求的手機占比越來越高，所以展望2024年，即使仍沒有殺手級硬件創新和軟件應用推出，智能手機出貨量仍有望迎來個位數增長的弱復蘇周期。

消費電子ETF（561600），場外聯接（A類：015894，C類015895）。