文|獨角金融 韓紫竹

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近日，景順長城又有一只“迷你基”進入了清算程序，包括此次被清盤的基金，今年來，景順長城已有6只基金清盤。

作為資產管理規模5139.25億元的景順長城，除了已清盤的6只迷你基外，旗下還有約80只“迷你基”。據天天基金網數據顯示，近4個月內，景順長城的資產管理減少了130.62億元，昔日管理規模超千億的明星經理劉彥春，管理規模也下降的十分明顯，截至目前僅剩596.04億元。

01 年內清盤6只基金，80只“迷你基”還能走多久？

11月11日，景順長城發布了旗下迷你基——景順長城泰祥回報混合的清算公告。這是一只偏債類基金，2020年11月23日成立，成立初期規模為2.23億元，2021年底該基金的規模達到了頂峰為8.96億元，之后開始一路下降。截至今年9月末，景順長城泰祥回報混合的期末凈資產為0.02億元。

據wind數據，今年內景順長城已有6只迷你基清盤，分別為景順長城泰祥回報混合、景順長城泰陽回報混合、景順長城泰恒回報混合、景順長城量化先鋒混合、景順長城泰申回報混合以及景順長城順安回報混合，累計清盤的基金規模為0.16億元。

圖源：wind

11月10日，景順長城泰恒回報靈活配置混合產品發布了清算報告。該產品已成立了5年之久，自成立以來收益率漲幅為67.95%，今年三季度景順長城泰恒回報的凈利潤為5.4萬元。但是2022年該產品累計虧損1222.7萬元，到今年6月末，該產品再次實現盈利，其凈利潤為148.93萬元。

截至11月2日，景順長城泰恒回報的期末凈資產為0.02億元。而該產品凈資產最高值是在2020年的9月末，達5.46億元。值得一提的是，這只產品的基金經理是在景順長城任職5年多的老將曾理，其任職回報率為48.15%。

除了景順長城泰恒回報靈活配置混合之外，曾理還曾管理從明星經理劉彥春手里接過來的景順長城優質成長股票。據天天基金網數據，劉彥春曾在2015年7月接手這只產品，并在一個月內創下了任職回報率22.5%的成績。

景順長城優質成長股票自成立以來的收益率為76.98%，不過近三年來一直出于虧損狀態。據天天基金網數據，景順長城優質成長股票近三年的收益率為-14.5%，同類平均-13.12%。在曾理管理期間（2022年2月——2023年11月），該產品一直處于虧損狀態。目前景順長城優質成長股票把基金經理換成了原寶盈基金任職回報160.61%的張仲維。同時，這也是張仲維來景順長城后在管的第一只產品，因此業內對張仲維“轉會”后的成績也頗為關注。

作為資產管理規模5139.25億元的景順長城，除了已清盤的6只迷你基外，旗下還有約80只“迷你基”。

今年以來，景順長城的資產管理規模也在持續減少。據天天基金網數據顯示，今年以來景順長城資產管理規模減少了97.42億，而近4個月內，景順長城的資產管理減少了130.62億元。

圖源：天天基金網

但非核心產品的清盤，并不會對景順長城造成實質影響，積極清盤表現欠佳的“迷你基”，還可以從一定程度上可以推動公司的高質量發展。

廣科咨詢沈萌表示，當前的市場環境不利于小型基金的發展，清盤不僅可以控制基金公司的經營風險，也可以防止投資者的利益因市場波動加劇造成損失。

02 明星經理管理6只基金全虧，何時重回“神壇”？

截至目前，曾經的“千億頂流經理”——劉彥春，依舊沒能走出虧損魔咒。據天天基金網數據，今年以來劉彥春在管的6只偏股票基金，持續虧損，導致其管理的資產規模已降至596.04億元。

圖源：天天基金網

2015年，劉彥春加入景順長后，最初接手景順長城新興成長，目前已經管理7年之久，任職期間創下了收益率漲幅235.13%的業績。2017年，劉彥春將持倉轉向白酒醫藥為主的消費股，2019年和2020年迎來爆發式上漲，劉彥春在業內名聲大震。

進入2021年，可以說是劉彥春事業生涯的高光時刻。2021年初時，劉彥春管理的6支基金，總規模就高達1163億元，而他也因此成功晉升千億基金經理。

之后疫情來臨，劉彥春重倉的消費醫藥，進入了大幅度回調周期，劉彥春開始逐漸跌落神壇，在管規模逐漸減少的同時，伴隨業績的大幅虧損，基民們怨聲一片。

不過，盡管如此，劉彥春并沒有對消費、醫藥領域喪失信心。截至2023年3季度，景順長城新興成長重倉前5，有4家白酒公司一家醫藥公司，分別為貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、邁瑞醫療以及古井貢酒。而今年以來，五糧液、邁瑞醫療的股價均呈現下跌趨勢。

但從該產品的收益率來看，景順長城新興成長A今年以來的收益率漲幅為-14.65%，景順長城新興成長C的收益率漲幅為-14.94%，均為虧損狀態。

據季度報告數據顯示，截至2023年6月末，景順長城新興成長的凈利潤為-55.59億元，但今年三季度其凈利潤扭虧為盈為4.21億元。也就是說，今年前三季度，景順長城新興成長累計虧損51.38億元。

劉彥春在景順長城新興成長的三季報中表示，市場對經濟的短期表現和長期前景都過于悲觀了 。他進一步解釋道，未來3-6 個月，我們會更多聚焦于企業微觀層面。逆境中更能夠體現出企業家能力，我們更愿意基于此對組合進行調整，預期權益市場即將苦盡甘來。

不過對此解釋，基金們并不買賬。有基民在天天基金網表示：“他的調倉就是把位置調整一下”、“這幾年天天都虧，咋個理財的喲！”等等。

圖源：天天基金網

劉彥春在管6只產品中，除了代表作——景順長城新興成長之外，虧損最多的是景順長城績優成長混合。

據天天基金網數據，今年來景順長城績優成長混合A和C的收益率漲幅分別為-18.76%和-19.03%。這只產品自成立開始就由劉彥春管理，截至今年前三季度，景順長城績優成長混合A、C份額累計凈利潤約為-11.1億元，三季度重倉前五股份分別為貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒以及中國中免。據雪球數據顯示，今年以來，中國中免的股價呈直線下跌趨勢。

圖源：三季度報告

劉彥春在景順長城績優成長混合的三季報中依舊對持倉情況展現出樂觀態度。

沈萌表示，部分“明星經理”只是機構刻意打造的營銷招牌，雖然偶有表現不錯的時候、但多數投資經理的業績仍會回歸到一個普通水平。營銷只是一時的，企業仍需要通過更完善的人才機制吸引、培養、鎖定具有更長優異表現的經理。

03 48位基金經理，誰是景順長城的未來之星？

景順長城定位于“股票領先的多資產管理專家”，旗下48位基金經理風格更是十分多樣化。除了曾經的千億頂流劉彥春外，2009年加入景順長城的鮑無可，是市場上少有的對A股和港股均有涉獵的基金經理。他憑借任職9年期間，創下316.63%的高業績回報率，在業內名聲大噪。

據天天基金網數據，今年以來鮑無可在管的8只產品全部盈利，且收益率漲幅在10.62%——13.85%。其中，景順長城滬港深精選股票漲幅最多，同時該產品也是鮑無可管理規模最大的一只基金。自2016年管理該只基金近7年，鮑無可任職年化回報13.22%，在168只產品中排63名。

值得一提的是，今年的前三季度景順長城滬港深精選股票的凈利潤約為5.57億元。其中，2023年中該產品的凈利潤為4.2億元，今年三季度該產品的凈利潤為1.37億元。

鮑無可對能源、材料等周期行業比較看好，所以景順長城滬港深精選股票的三季度前五重倉依舊為中國海洋石油、紫金礦業、中國移動、華能水電以及川投能源。但是他在前十大重倉股中退出了邁瑞醫療、博雅生物，新進廣信股份和陜西煤業。這也符合鮑無可“原則哥”的特性，不追熱門，不追短期，追求安全邊際。在動蕩市場下，可以給投資者帶來“穩穩的幸?！?。

圖源：三季度報告

具體來看，鮑無可的“安全邊際”在于高壁壘與低估值：“首先是上市公司壁壘，若壁壘不夠高，長期風險大；第二是估值，任何東西都要講一個價格，若以一個很貴的估值去買，你會發現它很多利好都已體現在股價里，這時買這家公司風險很大?！?/p>

在選股票時，他常說“沒有特別看好的行業，看公司更多一些”。他強調“一定要認真把每一個公司的財務模型做細”、“要算得過來賬才會買”。截至2023年11月，鮑無可的在管規模已達208.5億元。

除了潛力股鮑無可之外，景順長城還有對AI和半導體“情有獨鐘”的成長股獵手楊銳文、榮獲三年期二級債最佳基金經理”稱號的投資女將毛從容、以及從寶盈基金跳槽來的張仲維等等，他們都是景順長城未來的潛力之星。至于哪位能取代“昔日頂流”劉彥春的位置，還需要時間的進一步檢驗。

你看好景順長城的哪位基金經理呢？歡迎評論區留言討論。