11月24日開始，美國迎來了包含感恩節、“黑色星期五”（Black Friday）和“網購星期一”（Cyber Monday）在內的購物季。雖然過去近兩年來的高通脹和美聯儲高利率政策侵蝕著消費者的購買力，但這并未影響黑五長周末的美國銷售額再創歷史新高。

根據全美零售聯合會（NRF）的調查，感恩節至網購星期一的五天時間內約有2.004億美國人在各渠道進行消費，較去年1.967億人數略增1.89%，為2017年該數據開始統計以來的歷史高值。其中線上購物人數從去年的1.302億增至1.342億，線下實體店購物人數則從去年的1.227億減少到今年的1.214億。

另一份由Adobe Analytics根據零售網站訪問量統計的數據同樣表明，美國黑五購物季的線上銷售額表現強勁。

數據顯示，黑色星期五當天美國消費者在線銷售額達到98億美元，較去年同期增長7.5%；網購星期一的線上銷售額更高達124億美元，同比增長9.6%。在高峰時段，美國消費者每分鐘的支出就達到了1570萬美元。即便在沒有感恩節傳統的英國，Adobe Analytics的數據也顯示，消費者在上個周末于線上支出了34.5億英鎊，較去年增長了5.6%。

其他的第三方數據則表明，Adobe Analytics的統計可能仍偏于保守。例如萬事達卡的統計顯示，黑色星期五美國線上銷售額增長了8.5%，Salesforce的報告則表明該增幅達9%。

黑五周末的強勁銷售額和購物人數不僅均創下歷史新高，而且普遍超過此前預期。NRF曾預測今年黑五周末的購物人數僅為1.82億，Adobe Analytics預測的五天長周末共372億美元的線上銷售額也低于380億美元的實際數據。沃爾瑪和梅西百貨等零售商此前也因通脹因素而作出銷售額疲弱的錯誤預測。

Adobe Digital Insights的首席分析師Vivek Pandya表示：“2023年的購物季從一開始就充滿著不確定性，但是網購星期一創紀錄的銷售數據表明了折扣對消費者需求的巨大影響，尤其是推動了沖動性消費的優勢商品。”

不過，對于美國消費者愿意且能夠在購買力受侵蝕的大環境下繼續推高黑五銷售額這一事實，大多數專業機構認為不宜進行過于樂觀的解讀。

NRF預估今年黑五購物季囊括線上和線下的人均消費支出為321.41美元，反而略低于去年325.44美元的消費水平，且該數字并未經過通脹調整。

如果把統計時間軸拉長至整個圣誕季，今年黑五購物季的強勁數據則顯得缺乏成色。NRF預計11月至12月，全美的假日銷售額將達到9573億-9666億美元，同比增速為3%-4%。該增速與新冠大流行之前的平均水平相當，但弱于大流行期間的增速。

NRF主席沙伊（Matt Shay）表示：“與大流行期間的支出熱潮相比，這個假期的銷售可能看起來表現中規中矩，甚至令人失望。毫無疑問，與過去36個月相比，消費出現了一定程度的放緩和減速。”

根據標準普爾全球市場情報的分析，今年美國的假期銷售額增速將從去年的6%放緩至3.3%，低于大流行前3.9%的平均水平。

美國銀行高級經濟學家Aditya Bhave認為增速放緩主要歸因于穩定的通脹預期，并將其稱為“通脹疲勞”，即尋找高折扣商品來節省開支，并推遲非假期期間的非必需品購買。

萬事達卡的SpendingPluse數據也顯示，今年黑五的增速遠低于2022年同期銷售額12%的增速。麥肯錫合伙人Tamara Charm認為，這表明消費者正在尋找更便宜的替代品。

另一方面，看似強勁的美國消費者購買力事實上嚴重依賴于信貸。

隨著Klarna、Afterpay等“先買后付”平臺（即BNPL工具）的興起，消費者能夠繞開信用卡利息和信用卡年費等額外費用輕松地增加預算。

Adobe Analytics的數據顯示，網購星期一的線上銷售額之中就包括通過BNPL工具購買的9.4億美元消費額，較去年猛增42.5%；11月迄今，BNPL交易的總支出已達65億美元，為歷史最高紀錄。根據亞特蘭大聯儲的數據，去年黑五通過BNPL工具產生的購買就已經占到了銷售額的約10%。

富國銀行的一份報告顯示，美國消費者的信用卡債務已達到創紀錄的1.3萬億美元。

 

美國投行Janney Montgomery Scott首席投資策略師Mark Luschini表示：“BNPL的興起可能是消費者開始崩潰的跡象。”

私人財富管理公司Landsberg Bennett Private Wealth Management首席執行官Michael Landsberg在接受CNBC采訪時也表示：“低端消費者已經筋疲力盡，全國40%到50%的人都面臨入不敷出的問題。這并不意味著他們不會在圣誕節消費，但我認為春季將看到零售領域的真正放緩。”