文｜快遞觀察家

不出意外，百世集團將完成私有化退市。

11月6日，百世集團公告稱，公司收到包括創始人周韶寧、阿里巴巴、菜鳥等組成的財團收購要約，收購所有已發行普通股，建議收購價格為每股普通股0.144美元或每股ADS現金2.88美元。

受私有化消息影響，截至11月6日美股收盤，百世集團大漲11.3%，最新股價為2.66美元，總市值為5268萬美元。照此計算，此次阿里和菜鳥私有化價格為7707萬美元。

億豹網發現，相比于10美元的發行價，市值一度超過40億美元，百世的市值與股價如今只剩一個零頭。企業上市，主要動力是為了募資，如果估值很低，就失去了融資功能，私有化退市就成為一種保護性選擇。

此次阿里再度出手，誰將成為百世私有化的最大贏家呢？

補東南亞與快運短板

百世集團于2017年9月在紐交所掛牌上市，當時總融資額達4.5億美元。按照最新的股權比例，周韶寧持股約12.1%，阿里持股約32.7%，周韶寧和阿里一共持股約44.8%。也就是說，買方團最多收購其剩余55%股權。

公司市值面臨低估，成為百世集團尋求私有化的重要原因，而從私有化的價格看，一旦完成，周韶寧和阿里將成為大贏家。

自2021年10月，將國內快遞業務出售給極兔后，百世將發展重點聚焦快運、供應鏈、東南亞快遞業務等板塊。而眼下，菜鳥正處于沖刺上市的關鍵時刻，如果將百世的快運與東南亞業務納入其中，其想象空間無疑會更大。

目前，菜鳥的物流網絡以歐美方向為主，東南亞地區競爭激烈，菜鳥布局較少。據百世集團財報顯示，截至2022年三季度，百世集團在東南亞擁有30個自營快遞分撥中心、1480多個網點，業務覆蓋7個國家，海外倉管理面積4.4萬平方米。

2023年一季度，百世東南亞地區快遞業務營收1.97億元，包裹量為2700萬件，跨境業務量環比增長60%。

百世在東南亞深耕多年，而阿里也將其視為電商業務出海的重點市場。據了解，百世集團已拿下TikTok在東南亞五國中越南、泰國、馬來西亞等3個國家類似合作業務，為賣家提供上門取件、包裹分揀、配送等服務。

而在快運領域，百世快運經過多年歷練，在加盟制快運領域中位居第一梯隊。菜鳥如果將其納入麾下，增加快運的業務故事，加盟制網絡還有申通快遞這張牌，則菜鳥綜合物流生態圈布局基本完成。

億豹網認為，花低價接盤百世，既可以補足眼前的業務短板，又最大程度節省成本，這筆交易對于雙方而言，都是一個不錯的選擇。

執行力決定出路

對于私有化進程，百世集團表示，董事會已成立一個由其三名獨立董事組成的特別委員會，以評估和審議提案函和擬議交易。董事會提醒公司股東和其他考慮交易公司證券的人，尚未就提案函或擬議交易做出任何決定。

回想7年前，百世與通達系其他企業幾乎在同一起跑線上，幾年過去了，百世眼睜睜看著通達系三家輪流做老大，自己卻在虧損的漩渦中越陷越深。

新軍極兔發力國內市場后，僅用不到一年時間迅速追上百世的業務量。根據2021年一季度通達系業務量計算，中通、韻達、圓通、申通日均件量分別為5000、4000、3500、2400萬票。而極兔與百世相當，均在2000萬票左右。

不過，隨之而來的更激烈價格戰，導致百世市場份額面臨著被新老快遞同時擠壓的狀況。雖然百世快遞換帥，并退出“店加”業務，并公開表示努力做到不掉隊。但百世的網點穩定性一直面臨考驗，直到被極兔收購。

億豹網獲悉，從開始到現在，百世也尚未實現盈利。財報顯示，百世快遞在7年時間內，虧損掉149億元。百世深陷虧損的原因到底在哪呢？除了激烈的行業競爭與生態圈建設燒錢外，加盟制快遞的管理一直是百世的短板，尤其是對于降本增效的執行力方面，距離通達系還有不小的差距。

上市不等于上岸，包括百世、德邦相繼被并購在內，快遞企業面臨的洗牌依舊在進行。從此次阿里與菜鳥推動百世私有化事件不難看出，快遞企業唯有做大做強主業，方能掌握兼并重組的主動權。