界面新聞記者 | 張熹瓏

發布虛擬資產宣言一周年，香港持續擴大虛擬資產和Web3.0領域與實體經濟相關的應用和創新，并進一步完善監管架構。

在這期間，資產代幣化（tokenisation）成為多家公司探索下一個重大范式轉變的新領域。香港投資推廣署在11月2日至3日舉辦的香港金融科技周2023上展示了4個重點項目：裕承科金（ARTA TechFin）通過Chainlink開發合規代幣化基金 、HashKey Group的Arkreen項目、意博金融（VSFG）泰坦尼克號知識產權資產代幣化和OSL的零售市場基金代幣。

基于區塊鏈技術，代幣化資產被視為金融和資產管理領域的變革性參與者：首先，它允許資產的部分所有權，從而創造創新的交易途徑；其次，它簡化了資產的交易和管理，以節省成本；第三，它提高了市場的可及性，使更廣泛的個人更容易參與其中。據萬維數字研究，到2030年，區塊鏈預計將為金融機構的跨境支付和結算費用節省約100億美元。

“始終來說，無論金融資產或其他資產類別的代幣化，是世界大趨勢。”11月3日，香港財經事務及庫務局局長許正宇受訪時指出，證監會發出有關中介機構從事活動和認可投資產品代幣化的相關指引，讓市場可以有更多的參考及準則，以推出代幣化產品，“受批準的代幣化馬上要開始了。”

綁定實體經濟

Web3.0的一個關鍵用途是對現實世界的資產進行標記化，以釋放有形的經濟價值和新的融資機會。這種情況下，香港已在實體經濟中實施了區塊鏈和分布式賬本技術（DLT），加密貨幣、證券代幣發行（STOs）和NFT可以應用于許多場景。

HashKey Group在今年新設了代幣化服務機構HashKey Tokenisation，其中的落地項目Arkreen為個去中心化的能源數據基礎設施。

據介紹，Arkreen的供給側主要由反映個人綠色行為的數據構成，例如光伏發電、家庭空調節能、新能源車出行等，形成的數據（PoPW）會在區塊鏈上登記，成為參與者的可信氣候行動足跡；與供給側對應，需求側主要面向廣大的碎片化的碳中和參與者，提供了代幣化的綠色證書自愿交易市場，購買并核銷綠色證書可抵消相應額度的碳排放。

意博金融則提供了全新的保存文物模式，通過將泰坦尼克號的文物保存為非同質化代幣（NFT），將這艘遠洋客輪的文物與全球公眾分享，籌集到的資金將為泰坦尼克號作研究、復修、保存、展覽及RMST資產授權之用。RMST的附屬機構E/M Group經營泰坦尼克號展覽，全球參觀人數已超過3000萬人次。

此外，數碼港的一家本地科技公司發展出畜牧融資，利用區塊鏈和物聯網技術開發了實時系統，用于監測牲畜的位置、健康狀況和生長情況。這些數據為貸款人接受牲畜作為抵押品提供了足夠可信的信息。

 “Token（代幣）最大的價值是經濟驅動。”HashKey Group代幣化總經理劉佳向界面新聞表示，“我們理解的Web3.0和虛擬資產（VA）的政策目的是支持香港城市升級、經濟轉型。而tokenisation（資產代幣化）就是一個路由器與連接器。”

她指出，過往香港的精力更多在中心化交易市場、二級市場，“但是如果沒有優質的資產，交易也沒有意義，代幣化就是為這個行業提供優化資產的方式。”

盡管資產的代幣化不會改變其底層性質——正如有價證券還是有價證券，劉佳認為，資產代幣化更多是一個技術創新角色，可以有很多其他方面的嘗試，例如DePIN或者企業孵化器。

前文提到的Arkreen網絡，就是通過去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）運營方式深度和綠色能源結合，為包容性氣候行動和ReFi再生金融應用搭建供需市場。“Blockchain（區塊鏈）只能保證鏈上的數據不被篡改，鏈下數據到鏈上這個過程無法保障，但是DePIN這個概念可以做到這一點，盡量減少中介機構的參與。”劉佳說。

散戶規模仍有限

今年6月，香港向散戶開放虛擬資產投資。OSL執行董事及法規事務主管刁家駿接受界面新聞等媒體采訪時指出，目前香港數字資產零售產品市場暫時是空白的，只有2-3個幣種，無法提供其他理財產品渠道，“路修好了，但是沒有車輛經過。”

OSL也在今年開放了散戶渠道，并開始與證監會就代幣化零售產品、特別是基金產品進行探索性討論，基金代幣預期將可提供予香港零售投資者。

刁家駿表示，OSL未來將重點把區塊鏈技術附加在金融產品設計上、放在數字資產平臺上，“產品設計有幾個目標：把門檻降到最低，讓普羅大眾都適合；提高流通性，入場方便，離場也要方便；提高產品透明度。”

“在傳統金融市場，投資周期很長，代幣化金融資產和產品就為企業縮短這個周期提供了動力。”刁家駿說。

一個案例就是香港今年2月發行的代幣化綠色債券。這是全球首個由政府發行的此類債券，其發行展示了在資本市場交易中使用區塊鏈的優勢——只需1個工作日就可以完成結算，而傳統債券則需要5天。

不過，虛擬資產的散戶規模依然有限。Hashkey的銷售人員Tobbi告訴界面新聞，從注冊量來看，KYC認證數目確實有增加，“但是真的把資產放進來的人數很少，注冊量、交易量不成正比，很多人還是在了解階段。”

他指出，從去年開始“幣圈”的波動和沖擊不斷，投資者還未恢復信心；而從宏觀經濟來看，香港地產、股市今年都處于降溫，整個投資氛圍并不樂觀，虛擬貨幣作為一個新興市場也難以幸免，“一般來說，投資資金會優先流入大型產品，例如房地產、股票、基金，這些市場飽和后才流入別的市場。現在虛擬貨幣想跟房地產競爭資金流入，還是比較難的。”