記者 | 安晶

隨著明年4月的國會選舉臨近，盡最大可能拉選票、擊敗在野黨共同民主黨晉升國會第一大黨成為韓國執政黨國民力量黨的首要任務。

10月首爾市江西區區長補選中，共同民主黨候選人以壓倒性得票戰勝國民力量黨候選人，這次補選也被稱為國會選舉的前戰。

為扭轉頹勢，國民力量黨組建革新委員會，委員會在本月的會議中要求國民力量黨高層在明年的國會選舉中參加競爭激烈選區的爭奪，否則就棄選。

在施壓黨內高層同時，力求更多選票的國民力量黨也采取新措施順應股市散戶的常年呼聲。韓國金融委員會和金融監督院上周日召開記者會，宣布從11月6日到明年6月底全面禁止股票賣空。

這也是韓國第四次宣布禁止股票賣空。與本次措施的背景不同，前三次都發生在危機期間，分別為2008年全球金融危機、2011年歐洲債務危機和2020年新冠疫情。

隨著禁令生效，6日上午，韓國股指大漲。韓國KOSPI指數上漲3%，創業板KOSDAQ指數上漲超過4.4%，KOSDAQ 150指數期貨大漲6.9%。

在此之前，韓國股市已經持續走低。KOSPI指數今年上半年一度走勢良好，近幾月受高利率和地緣政治問題影響持續下跌，幾乎抹平了今年以來的漲幅。截至10月31日，KOSPI指數最低跌至2273.97點，比8月初的高點下跌約15%。

而韓國股民大部分為散戶，2021年的數據顯示韓國股市日交易量的60%由散戶貢獻。韓國的股票賣空主要由機構投資者和海外投資者操作。股票賣空是投資者借入股票后出售，等到股價下跌時再回購股票歸還出借方從中賺取差價的投資方式。

韓國金融委員會和金融監督院在上周日的記者會上稱，禁止股票賣空是由于全球經濟增長放緩以及巴以沖突帶來的“外部不確定性加劇”，外國投資者和機構投資者繼續進行非法的無貨沽空，導致韓國股市的公平交易秩序難以維系。

無貨沽空是投資者在未借入股票或未確定可以借入股票的情況下賣空股票，在韓國為違法行為。10月，韓國金融監督院指責兩家總部設于香港的投行進行了400億韓元（約合人民幣2.2億元）及160億韓元的無貨沽空，兩家投行將面臨巨額罰單。

今年早些時候，韓國政府就無貨沽空對瑞士信貸等五家外國投行開出罰單。上周，韓國金融委員會宣布成立特別工作組，專門調查全球投行在韓國的無貨沽空行為。

2021年5月，韓國政府解除了在新冠疫情中實施的部分股票賣空禁令，允許KOSPI 200和KOSDAQ 150所屬個股的賣空交易。從禁令解除開始，韓國散戶就多次表達不滿，甚至舉行抗議游行。

2021年，20多萬散戶在青瓦臺的請愿網站上簽名，要求政府“永久根除”股票賣空操作。去年股價下跌后，韓國股東聯盟成員在街頭示威游行，要求政府改革股票賣空制度。

代表散戶利益的韓國股東聯盟已經成為頗有影響力的游說組織，曾說服政府放棄對散戶征收資本利得稅。

散戶與機構投資者斗爭的背景下，在明年的國會大選投票之前禁止股票賣空，也成為了執政黨爭取選票的手段。韓國民調機構Realmeter周一公布的調查顯示，總統尹錫悅的施政好評率為36.8%，差評率高達60.2%。

最大在野黨共同民主黨的支持率為44.8%，明顯領先執政黨國民力量的37.7%。韓國國會為一院制，目前共同民主黨是國民議會最大黨。如果共同民主黨能在明年的選舉中保住國會第一大黨位置、擴大席位，將讓尹錫悅成為“跛腳”總統。

但對海外投資者而言，韓國的股票賣空禁令并非好消息。彭博社援引多名分析師的評價指出，韓國在沒有遭遇金融危機的情況下完全禁止賣空非同尋常，將削弱韓國股市的透明度和吸引力。

Dalma Capital Management首席投資官杜根（Gary Dugan）認為韓國的禁令將影響韓國的市場地位，阻礙全球指數提供商MSCI將韓國股市從新興市場升級為發達市場。

杜根預測，禁令實施初期韓國股價將大幅上漲，但由于市場整體的空頭頭寸水平偏低，禁令對提振股市的影響有限。