界面新聞記者 | 龐宇

富士康集團被“雙線“調查一事引發的輿論風暴還在繼續。

11月2日晚，“富士康科技集團”微博賬號發布聲明稱，近日網傳“富士康被徹查，需補稅1800億，約2萬足球場的土地將被收回國有”等內容的消息，均為謠言。富士康表示，公司始終堅持合法合規經營，目前，集團生產經營正常有序。

自10月22日環球時報發布關于“富士康集團在大陸多地重點企業遭稅務稽查及用地調查”消息后，業界對此高度關注。各大社交平臺上，關于涉事企業被調查的原因及調查結果的猜測聲不斷。

界面新聞此前從工業富聯（601138.SH）證券部證實了其“正在配合監管部門調查”這一情況，不過，并不明確涉及的主體。

該事件之所以引起巨大的輿論風波，也是因為富士康集團體量之龐大。自1988年在深圳地區投資建廠以來，經過數十年擴張，富士康集團目前在中國大陸已坐擁40余個園區，足跡深入珠三角、長三角、環渤海、中西部各地區。

早在2018年工業富聯在A股亮相時，富士康集團（以郭臺銘創辦的鴻海精密工業股份有限公司為核心的企業集團，以下簡稱富士康或鴻海系）打造的制造帝國在資本市場就已星羅密布。

據界面新聞不完全統計，鴻海精密工業股份有限公司（股票簡稱：鴻海，股票代碼：2317.TW）近十年來通過對旗下數百家公司不斷分拆合并以及對外投資，已有至少22家子公司登陸中國大陸、中國臺灣、中國香港、日本等地資本市場。目前，僅鴻海本身市值已超過3000億元人民幣，總資產超8500億元人民幣（文中數據均按最新匯率換算為人民幣）。

鴻海系的資本擴張之路：旗下20余家上市子公司

1974年，郭臺銘在中國臺灣創建鴻海塑料企業有限公司，最初只是加工生產塑料成品，后于1982年更名為“鴻海精密工業股份有限公司”，開始進入計算機產業，1991年在中國臺灣上市。

鴻海的迅速崛起得益于其與蘋果的合作。2001年，受益于蘋果iPod的成功，鴻海營業額超越晶圓代工龍頭臺積電，成為中國臺灣第一大民營企業。2007年，初代iPhone發布，手握巨量訂單的鴻海營收突破3000億元，達到3800億元。此后數年，鴻海業績隨著蘋果產品的火爆而水漲船高。

隨著代工體量不斷擴大，2005年，已躍升為“全球第一大3C代工廠”的鴻海，成功躋身《財富》世界500強行列，此后其在該榜單的排名逐年刷新，并在近八年穩居前30強，2023年位居第27位。

與此同時，通過在全球各地建立產業園、成立子公司，鴻海資產規模不斷擴大。2005年其總資產約1000億元， 2010年、2013年、2017年分別突破3000億元、5000億元、7000億元。截至2022年年末，鴻?？傎Y產超過8500億元。

如今，富士康不僅在亞洲、美洲、歐洲等各地擁有數百余家子公司，更是早已將觸角延伸至全球多地資本市場。

目前，身為母公司的鴻海自身總市值約超3000億元。

旗下22家上市子公司中，2家A股公司工業富聯（601138.SH）和鵬鼎控股（002938.SZ）均于2018年上市，最新市值已分別超過2900億元、480億元。

早在亮相A股前，鴻海先瞄準了香港資本市場，港股4家上市子公司FIT HON TENG（6088.HK）、富智康集團（2038.HK）、云智匯科技（1037.HK）及訊智海（8051.HK）當下市值合計約100億元。

旗下中國臺灣上市公司大都在2015年前完成掛牌，包括群創光電（3481.TW）、臻鼎-KY（4958.TW）、鴻準（2354.TW）在內合計數量多達16家，合計市值約1000億元。

此外，2016年收購來的日本電子巨頭夏普（6753.T）最新市值超300億元。

綜合下來，目前鴻海系總市值近9000億元。

而身為“全球代工之王” 富士康的創始人，郭臺銘早已是福布斯全球富豪榜上的“?？汀?。2022年，72歲的他身家已經攀升至69億美元，位列中國臺灣第6位。

近期，或受被“雙線“調查一事影響，自10月23日以來，鴻海股價持續下行，近10個交易日累計跌幅約7.6%；旗下兩家A股上市公司工業富聯、鵬鼎控股股價10月23日經歷股價大幅波動后，近日逐漸回調。

消費電子業務增長見頂，業績難以向上突破

鴻海的擴張速度令人驚嘆，但近年來，在這個龐大的制造帝國背后，更多人看見的是其身處蘋果產業鏈面臨的波動與挑戰。

目前，鴻海有四大傳統產品線，分別為消費智能、云端網絡、電腦終端、元件及其他。其中，消費智能產品依然占據集團營收的“半壁江山” ，占比最大達54%，其次是云端網路產品占比超20%。

據鴻海官網介紹，其于電子代工服務領域（EMS）排名全球第一，市占率超過四成。

由于高度依賴消費電子行業景氣度，近年來，隨著手機等消費電子行業增速見頂，鴻海業績也難以向上突破。

業績下滑苗頭出現在2016年，這一年，鴻海營收出現數十年來首次下滑，降至1萬億元以下；此后的兩年，其營收分別突破1.1萬億元、1.2萬億元，凈利潤卻分別下降7%；2019年、2020年，鴻海營收“原地踏步”，凈利潤同比跌幅擴大至10%以上。

直至2021年，鴻海營收才艱難突破1.3萬億元，凈利潤大增37%至315億元，也僅相當于2017年水平。

2022年，鴻海陷入“增收不增利”境地，實現營收約1.50億元，較上年度增長約11%；凈利潤約320億元，同比微增不到2%。2023年上半年，更是出現營收、凈利雙降，降幅分別為5%和27%。

鴻海所面臨的業績壓力，從其核心上市子公司財務數據中也可略知一二。

分板塊來看，消費電子代工業務是鴻海系營收“支柱”。在主打的3C制造領域，除鴻海本身為蘋果手機代工外，旗下還有2家重要上市公司，工業富聯和富智康集團。

• 富智康2005年在中國香港上市，主要負責非蘋果手機組裝業務。該公司2022年由盈轉虧，營收約677億元，同比增長9%；凈利潤則虧損超5億元。
• 2018年6月亮相A股的工業富聯，主要負責通訊網絡設備及手機精密結構件等業務。2022年，該公司營收同比增長16%突破5100億元；凈利潤201億元，同比微增0.3%。

工業富聯在上市之前就被定位于 “工業互聯網”行業，被視為鴻海業務的新增長點，但截至目前，其超99%營收都來自3C產品。綜合過往數年財報來看，受智能手機市場低迷影響，富智康、工業富聯均出現收入滯漲甚至下滑的情況，凈利潤方面，富智康近年出現多次虧損，工業富聯則明顯增長放緩。

電腦與外圍設備方面，鴻海旗下子公司鴻準主要從事連接器、電腦機殼、電源供應器等制造業務。

• 鴻準早于1996年在中國臺灣上市，近兩年，其營收、凈利潤雙雙下滑，2022年凈利潤降至10億元以下。

在電子元件行業，鴻海旗下2家核心子公司市值已超百億元，A股PCB龍頭鵬鼎控股及其母公司臻鼎-KY。

• 鵬鼎控股2018年9月掛牌深交所，主要生產通訊用板、消費電子及計算機等各類PCB（印刷電路板）產品。2022年，實現營業收入362億元，同比增長約9%；凈利潤50億元，同比增長51%。今年上半年，凈利潤同比下滑44%至8億元。
• 臻鼎-KY于2011年上市，主要提供各類印刷電路板產品，2022年凈利潤32億元，同比增長47%，2023年上半年則虧損約9600萬元。

在傳統業務增長疲軟背景下，鴻海近年來在顯示面板、半導體、新能源汽車等領域加速布局，以尋找新的增長點。

鴻海于2016年收購了被稱為“液晶之父”的夏普，彼時夏普處于行業低迷期，因液晶面板業務多次陷入虧損。

• 然而，2022年財年，夏普又遇行業周期低谷，實現營收約1303億元，同比增長2.1%；歸母凈利潤虧損約133.5億元。這也是其被鴻海收購后的首次巨虧。

鴻海旗下群創光電是一家老牌面板生產商，時值面板業景氣下行，群創光電2022年將“半導體封裝及測試代工業務產品”納入營業項目。

• 2022年，群創光電營收519億元，同比下滑35%；歸母凈利潤則虧損約64億元，2023年上半年繼續虧損約31.87億元，同比虧損擴大約4倍。

此外，在半導體領域，鴻海旗下上市公司還有京鼎（3413.TW）、訊芯-KY（6451.TW）、榮創（3437.TW）。近年來，僅京鼎業績維持正增長，訊芯業績下滑，榮創則仍陷虧損泥潭。

• 2022年，京鼎實現凈利潤5.25億元，同比增長約56%；訊芯凈利潤4654萬元，同比下滑49%；榮創凈利潤則虧損3195萬元。

在電子代工行業競爭日趨激烈背景下，富士康能否憑借新業務重回昔日輝煌，市場將拭目以待。