文｜融中財經
2023年前三季度我國對于私募股權投資基金新頒布的法規條例較多，從行政法規、協會監管等方面進行規范。
2023年2月，中國證券投資基金業協會發布了修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》自2023年5月1日起正式施行。《辦法》主要內容包括：適度完善登記規范標準，對私募基金管理人及其出資人、實際控制人、高管人員等關鍵主體作出規范要求；明確基金業務規范，把握募、投、管、退等關鍵環節，強化行業合規運作；健全制度機制，強化穿透式核查，加強信息披露和報送等事中事后自律管理；實施差異化自律管理，落實扶優限劣理念，增加行業獲得感；完善自律手段，加強對“偽、劣、亂”私募的有效治理，遏制行業亂象，凈化行業生態。
2023年6月，國務院常務會議審議通過了《私募投資基金監督管理條例》（以下簡稱《條例》）。《條例》于2023年7月9日公布，自9月1日起正式施行。《條例》是我國私募股權創投基金首部行政法規，解決了私募股權創投基金上位法缺失的問題，進一步夯實行業法治基礎，有利于更好地保護投資者合法權益，促進行業規范健康發展。
《條例》確認了私募基金的法律地位和功能作用；明確了登記備案制度；規范了資金募集和投資運作；設定了各類市場主體的行為規范；解決了一批阻礙行業發展的桎梏和頑疾，營造有利的發展經營環境；健全了市場化約束機制；對創業投資基金實行了差異化監管，對創業投資基金給予政策支持，鼓勵和引導投資成長性、創新性創業企業；強化監督管理和法律責任。
2023年9月28日，中國證券投資基金業協會發布了《私募投資基金備案指引》（以下簡稱《指引》）及配套材料清單，其中包括《私募投資基金備案指引第2號——私募股權、創業投資基金》，對于在股權投資基金的募投管退各環節存在的實務痛點及法規模糊地帶進行了優化。《指引》中新增納入《私募投資基金監督管理條例》，這也意味著，《條例》將同此前相關法規共同開啟股權投資監管的2.0時代。
募資情況
① 2023年前三季度私募基金備案情況
2023年前三季度，根據融中研究統計，中國私募股權市場共計備案通過了5,689只基金，同比下降12.22%。其中，私募股權投資基金為1,982只，數量占比為34.84%，同比下降21.44%；創業投資基金為3,707只，數量占比為65.16%，同比下降6.34%。
圖 1 2022年9月-2023年9月私募股權及創業投資基金設立情況
信息來源：基金業協會，融中研究整理
從省份來看，2023年前三季度新設基金前五名分別為浙江省、山東省、廣東省、江蘇省和江西省。浙江省前三季度有1,087只基金備案，其中私募股權投資基金236只、創業投資基金851只。山東省前三季度有912只基金備案，其中私募股權投資基金322只、創業投資基金590只。廣東省前三季度有830只基金備案，其中私募股權投資基金241只、創業投資基金589只。江蘇省前三季度有790只基金備案，其中私募股權投資基金203只、創業投資基金587只。江西省前三季度有392只基金備案，其中私募股權投資基金83只、創業投資基金309只。
圖 2 2023年前三季度各省及直轄市新設基金情況
信息來源：基金業協會，融中研究整理
從城市來看，2023年前三季度設立基金數量最多的前十名包括為嘉興、青島、深圳、淄博、蘇州、杭州、天津、廣州、珠海、廈門等城市。嘉興排名首位，2023年前三季度有522只基金備案，其中私募股權投資基金94只、創業投資基金428只。第二位為青島，2023年前三季度有393只基金備案，其中私募股權投資基金96只、創業投資基金297只。排名第三的城市為深圳，2023年前三季度有345只基金備案，其中私募股權投資基金81只、創業投資基金264只。
2023年前三季度設立基金數量前十名的城市合計新備案基金數量為2,576只，占前三季度新備案基金數量的45.28%。另外，前二十名的城市合計新備案基金數量為3,428只，占前三季度新備案基金數量的60.26%。
圖 3 2023年前三季度新備案基金數量前二十名城市
信息來源：基金業協會，融中研究整理
② 2023年前三季度私募基金管理人登記情況
根據融中研究統計，2023年前三季度共有256家私募基金管理人在基金業協會登記通過，管理人備案速度較去年放緩。
圖 4 2022年9月-2023年9月通過備案的私募股權及創業投資基金管理人情況
信息來源：基金業協會，融中研究整理
截至2023年前三季度，我國存續私募股權、創業投資基金管理人數量為12,967家，較2022年存續數量進一步縮減。存續的私募股權、創業投資基金管理人平均在管基金數量為4.16只。
圖 5 2022年9月-2023年9月存續私募股權及創業投資基金管理人及在管基金情況
信息來源：基金業協會，融中研究整理
從地域來看，截至2023年前三季度我國存續私募股權及創業投資基金管理人主要位于北京、上海、杭州、寧波、深圳等城市。北京存續數量位列第一，有2,300家私募股權及創業投資基金管理人，在管基金10,201只，平均在管基金數量為4.44只。上海位列第二，有1,843家私募股權及創業投資基金管理人，在管基金8,874只，平均在管基金數量4.81只。杭州位列第三，有757家私募股權及創業投資基金管理人，在管基金3,442只，平均在管基金數量為4.55只。
圖 6 2023年前三季度存續私募股權及創業投資基金管理人數量前二十名城市
信息來源：基金業協會，融中研究整理
投資情況
根據融中數據顯示，2023年前三季度中國私募股權行業共有3,440起投資事件，同比下降29.15%；投資金額為4,754.74億元，同比下降38.83%；平均單筆投資金額為1.38億元，投資金額集中度較2022年同期的1.60億元同比下降13.66%。
圖 7 2022年9月-2023年9月私募股權投資金額及投資數量情況
信息來源：融中數據
2023年前三季度投資金額較大的案例集中在新一代信息技術、跨境電商、節能環保、汽車出行、金融等領域。其中新一代信息技術、汽車出行、節能環保領域投資頻次較高。
表 2 2023年前三季度中國私募股權市場融資金額TOP20項目情況速覽
信息來源：融中數據
從熱門行業來看，根據融中數據顯示，2023年前三季度投資數量前三的領域分別為先進制造（占比24.88%）、健康醫療（占比19.04%）、企業服務（占比14.42%）。
圖 8 2023年前三季度私募股權投資行業分布（按投資數量）
信息來源：融中數據
2023年前三季度投資金額前三的領域分別為新一代信息技術（占比16.33%）、先進制造（占比15.33%）、健康醫療（占比13.43%）。
圖 9 2023年前三季度私募股權投資行業分布（按投資金額）
信息來源：融中數據
從投資輪次來看，在投資數量方面，2023年前三季度項目投資階段主要聚焦在A輪（含A+輪）、天使輪和戰略投資階段。其中A輪投資數量占比為27.11%，天使輪投資數量占比為19.26%，戰略投資數量占比為18.62%。
圖 10 2023年前三季度私募股權投資輪次分布（按投資數量）
信息來源：融中數據
從投資輪次來看，在投資金額方面，2023年前三季度項目投資階段主要聚焦在戰略投資、B輪（含B+輪）、A輪（含A+輪）階段。其中戰略投資金額占比為34.22%，B輪投資金額占比為19.37%，A輪投資金額占比為16.33%。
圖 11 2023年前三季度私募股權投資輪次分布（按投資金額）
信息來源：融中數據
從地域分布來看，根據融中數據顯示，2023年前三季度投資數量前五名為廣東省、江蘇省、北京市、上海市、浙江省，投資金額前五名為上海市、江蘇省、廣東省、北京市、浙江省。2023年前三季度廣東省有649筆投資，合計投資金額640.33萬元，平均單筆投資金額0.99億元。
江蘇省有564筆投資，合計投資金額959.58億元，平均單筆投資金額1.70億元。北京市有525筆投資，合計投資金額556.48億元，平均單筆投資金額1.06億元。上海市有519筆投資，合計投資金額1,144.39億元，平均單筆投資金額2.20億元。浙江省有408筆投資，合計投資金額535.15億元，平均單筆投資金額1.31億元。
圖 12 2023年前三季度私募股權投資市場投資地區TOP20分布情況
信息來源：融中數據
退出情況
根據融中研究統計，2023年前三季度合計有264家企業IPO在A股IPO，合計首發募集金額為3,236.43億元。2023年前三季度合計有42家企業在港股IPO，合計首發募集金額為246.23億港元。2023年前三季度合計有26家中概股IPO，合計首發募集金額為7.62億美元。
圖 13 2023年前三季度IPO情況（按數量）
信息來源：Wind，融中研究整理。港股發行方式包含：發售以供配售，發售以供認購，發售現有證券，配售。以上統計發行方式未包含“介紹”類。
在A股方面，根據融中研究統計，2023年前三季度上證主板IPO數量占比10.23%、首發募集金額占比12.23%；深證主板IPO數量占比6.44%、首發募集金額占比6.60%；科創板IPO數量占比23.48%、金額占比43.13%；創業板IPO數量占比37.12%、首發募集金額占比34.60%；北交所IPO數量占比3.43%、首發募集金額占比3.43%。
圖 14 2023年前三季度IPO情況（按金額）
信息來源：Wind，融中研究整理
在IPO募資區間方面，根據融中研究統計，2023年前三季度在A股各版塊中，科創板平均募集金額最高。2023年前三季度科創板上市企業首發募集金額主要分布在10-20億元，同時有2家企業首發募集金額大于100億元，平均募集金額為22.51億元。主板、創業板、北交所上市企業首發募集金額均集中在0-10億元，主板平均募集金額為14.66億元、創業板平均募集金額為12.57億元，北交所平均募集金額為2.00億元。
圖 15 2023年前三季度A股首發募集金額分布情況（單位：億元）
信息來源：Wind，融中研究整理
在IPO企業所在行業方面，根據融中研究統計，上市企業主要為制造業企業，數量占比81.44%。其他上市企業包括信息傳輸、軟件和信息技術服務業企業（數量占比7.20%）、批發和零售業（數量占比3.03%）等。
圖 16 2023年前三季度A股IPO企業行業分布（按數量）
信息來源：Wind，融中研究整理
在過會率方面，根據融中研究統計，2023年前三季度深圳主板及上證主板過會率較高，深證主板過會率為97.44%、上證主板過會率為96.10%。北交所暫緩表決比例較高，過會率為85.94%。
圖 17 2023年前三季度A股過會情況
信息來源：Wind，融中研究整理