界面新聞記者 | 紀瑤

公募基金三季度報告披露完畢，基金調倉換股情況也已浮出水面。

天相投顧數據顯示，貴州茅臺（600519.SH）、寧德時代（300750.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）位列三季度前三。重倉股前十名依次為貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、騰訊控股（0700.HK）、五糧液（000858.SZ）、藥明康德（603259.SH）、恒瑞醫藥（600276.SH）、邁瑞醫療（300760.SZ）、立訊精密（002475.SZ）。

其中，藥明康德、立訊精密新晉前十大，中興通訊（000063.SZ）、陽光電源（300374.SZ）、晶澳科技（003459.SZ）退出前十大重倉股。

Wind數據顯示，重倉持有藥明康德的公募基金，三季度共計持有57195.37萬股，增持了11687.20萬股。重倉持有立訊精密的公募基金，三季度共計持有76955.51萬股，增持了20532.40萬股。

重倉持有中興通訊的公募基金，三季度共計持有50127.42萬股，減持了13966.23萬股。同樣地，陽光電源被減持5611.54萬股，晶澳科技被減持了13966.23萬股。

總體上，三季度，公募基金加倉方向為醫藥，減持方向為新能源和AI。三季度王崇管理的交銀瑞豐、何帥的交銀阿爾法核心混合和朱紅裕管理的招商核心競爭力混合等加倉了醫藥板塊個股。還有鄭磊管理的匯添富創新醫藥混合加倉創新藥個股，張坤管理的易方達藍籌精選加倉了港股藥明生物（2269.HK）。

以藥明康德、康龍化成（300759.SZ）等為代表的板塊個股被大幅增持。三季度，藥明康德股價漲幅為38.31%，康龍化成漲幅為22.8%，凱萊英（002821.SZ）漲幅為28.71%。值得注意的是，藥明康德前十大流通股東中，出現多家外資機構身影。葛蘭旗下中歐醫療健康混合持有藥明康德6149.97萬股，較二季度減持了200萬股，占基金比例達10.39%。中歐醫療健康三季度還大筆加倉了康龍化成。

以寧德時代、晶澳科技、陽光電源等為代表的新能源個股以及中興通訊、科大訊飛（002230.SZ）、金山辦公（688111.SH）等AI相關個股成為公募基金減倉的對象。例如，李曉星管理的銀華心怡三季度減持了新能源板塊，然而，泉果基金趙詣和睿遠基金傅鵬博、朱璘卻增持了新能源。具體來看，所涉及的個股，有重合也有不同。

泉果基金趙詣在三季報中表示，今年可能是確定競爭格局的一年，后續行業分化會非常明顯。海外市場對產品競爭力強、品質和價格優勢突出、在海外有專利布局的企業而言是一個藍海市場。

三季度市場持續回調影響下，公募基金業績并不樂觀。三季度公募基金虧損超3400億元，虧損較多的是混合型基金和股票型基金，合計虧損超4200億元。

對于后市，富國基金蒲世林認為，未來最關注的三個行業：第一個是醫藥板塊。醫藥板塊受益于人口老齡化大趨勢，醫療反腐以來，板塊跌幅比較大，行業進入低估值位置。細分行業里，個人更關注醫療器械和耗材、醫療服務和中藥板塊。第二個是制造業出海板塊，制造業短期在比較便宜的位置。中長期來看，未來出路一定是走向海外。第三個是高股息紅利型板塊，未來經濟增速放緩，公司會減少資本開支，從而使自由現金流改善，分紅能力提升。

興銀基金袁作棟認為，醫藥近期有所反彈，一方面是本身板塊前期跌幅大，估值處于歷史低位，配置性價比凸顯；另一方面是規范化的醫學活動有望逐步恢復，醫藥板塊從情緒上可能已經看到了拐點，后面醫療板塊會出現分化，從中長期視角看醫藥具有較強的投資價值。此外，他認為消費的復蘇還是分化的，消費不太會很快進入全面繁榮，產品力更強或供應鏈效率更高的公司會優先復蘇，這些公司未來表現會持續更好。

對AI板塊，銀華基金李曉星在三季報中表示，AI的發展不會一蹴而就，對于每一輪科技革命，市場會低估長期，也往往高估短期，板塊在交易擁擠度較高時波動也會比較大。當前時點下更需要去偽存真，無論硬件算力還是軟件應用，需要精選可持續兌現業績、競爭格局較優的龍頭公司。

對于新能源板塊，李曉星表示，鋰電方面，在經歷需求增速降檔和供給過剩的困擾之后，鋰電中游的競爭格局在發生一些積極的變化，各環節龍頭公司的盈利能力有望恢復。光儲方面，整體上看光伏輔材部分盈利見底的環節相對更有投資價值。風電方面，明后年的行業增速依然可觀。風電整機和零部件的單位盈利均在底部，未來有向上修復的空間，同時股價也經歷了大幅度的調整，估值處于歷史低位的水平。