記者｜張喬遇

近日，深圳博納精密給藥系統股份有限公司（簡稱：博納精密、公司）向深交所創業板遞交招股書進入一輪問詢。

博納精密在招股書中宣稱，國內A股上市公司中尚無公司的直接競爭對手。博納精密從事以噴霧給藥裝置為主的精密給藥裝置及其他藥包材的研發、生產、銷售和相關技術支持，公司產品包含噴霧給藥裝置、滴劑給藥裝置和其他藥包材中的IVD試劑容器、瓶、蓋類包材等。

本次IPO，博納精密擬公開發行不超過1273.14萬股，占發行后總股本的比例不超過25%。計劃募集資金5.45億元，其中4.75億元用于博納智谷廠區（二期）新建廠房項目；3012.90萬元用于研發中心及信息化升級建設項目；4000.00萬元用于補充流動資金。

博納智谷廠區（二期）新建廠房項目完成后，將新增約5.78億件精密給藥裝置產品及8.87億件其他藥包材產品的產能。

前五大客戶變動較大

2020年至2023年上半年（報告期），博納精密的營業收入分別為1.91億元、2.18億元、3.23億元和1.86億元；扣非后歸母凈利潤分別為1883.09萬元、1441.71萬元、5769.34萬元和3834.40萬元。

招股書顯示，由于精密給藥裝置需要與客戶的制劑配套使用，公司需要根據不同制劑的給藥方式或途徑、給藥部位、藥物成分、給藥劑量等因素進行定制化設計，同時，還需要根據客戶的個性化需求對給藥裝置的具體技術參數、生產工藝及生產環境等因素進行調整。因此，精密給藥裝置行業具有定制化程度高、專業性強等行業特點。

因此，博納精密客戶主要為制藥企業，還需指出的是，博納精密也存在少量貿易商客戶。報告期各期博納精密對貿易商客戶的銷售金額分別為2250.64萬元、1861.77萬元和5112.52萬元，占比分別為12.46%、9.14%和16.67%。

公司產品需要高度定制化，為何客戶中仍存在較多貿易商客戶？

根據一輪問詢函的回復，博納精密表示：公司貿易商客戶的終端客戶主要為境外客戶，相關客戶資源主要由貿易商所掌握，公司無法輕易跳過貿易商與終端客戶直接合作。其一，報告期內，公司主要貿易商客戶Erecton及其關聯方會根據終端客戶需求及時反饋，確保制劑產品與精密給藥裝置配套。其二，公司與貿易商客戶主要合作產品為成熟產品，公司的產品結構具備一定通用性。

報告期內，博納精密前五大客戶銷售收入分別為3441.85萬元、5442.03萬元、8964.36萬元，占主營業務收入的19.05%、26.72%、29.17%。

值得注意的是，博納精密報告期前五大客戶變動較大，2021年較2020年變更了四家，2022年較2021年變更了三家，2023年上半年有兩家大客戶也發生變更。

剛成立就與邁瑞醫療合作

報告期各期，邁瑞醫療（300760.SZ）是博納精密的第一大客戶。2020年，公司與邁瑞簽署合作協議。根據合作約定，雙方共同出資建設IVD試劑容器生產線。報告期內，公司對邁瑞醫療的銷售收入分別為1445.32萬元、2568.77萬元、2907.94萬元和1621.56萬元，占主營業務收入比例分別為8.00%、12.61%、9.46%和9.20%。

公司向邁瑞醫療銷售IVD吹塑試劑瓶，報告期該類產品占邁瑞醫療同類產品采購的比例約為60%-70%。根據一輪問詢函，2022年博納精密再與邁瑞共同出資建設IVD試劑容器生產線。

2022年，公司與邁瑞醫療雙方約定出資建設IVD試劑容器生產線8套，但產線的出資比例、簽訂合作協議的合同采購量細節內容、采購單價細節、產線產能及自主使用銷售權的細節內容已按照要求申請豁免披露。公司僅表示上述兩個自動化產線協議預計將對公司業績增長帶來一定促進作用。

據招股書披露，博納精密前身博納有限2003年7月設立，同年公司就與邁瑞醫療達成合作協議，且2003年合作以來雙方合作從未中斷，雙方合作業務也不斷擴大，合作品類從最初的吹塑類檢測試劑包裝材料如生化和血球檢測試劑瓶發展擴張到近幾年新開發的注塑類檢測試劑包裝材料產品，如凝血反應杯等。

公司表示，對邁瑞醫療銷售收入和利潤占比較小，報告期內經營業績對邁瑞醫療不存在重大依賴，即使剔除邁瑞醫療的業務后仍符合創業板要求。

對外出租廠區配套用房及員工宿舍

除此之外，博納精密實控人及公司房產情況也遭到監管“關注”。

截至招股書簽署日，鄧云化、陳秀珍為公司的實際控制人，鄧云化、陳秀珍直接或間接控制公司發行前78.55%的股份。本次發行后，公司實際控制人鄧云化、陳秀珍仍將合計控制公司58.91%的表決權。鄧云化、陳秀珍二人為夫妻關系。

據招股書披露，公司向實際控制人鄧云化租賃其擁有的位于深圳市南山區西麗大磡二村集體土地上的房產博納大廈，主要作為博納精密部分IVD試劑容器等吹塑類產品的生產場所。

單純就吹塑工藝件而言，報告期公司涉及的吹塑產能占公司吹塑總產能的比重分別為22.52%、22.78%、22.12%和20.84%；涉及的吹塑銷售金額占主營業務收入的比重分別為10.10%、14.21%、11.37%和10.30%。

博納精密對此表示，公司生產經營不依賴實際控制人，資產和業務具有獨立性。同時，博納精密不存在土地管理、城市規劃、房屋管理等方面的違法違規行為，亦未受到過土地管理、城市規劃、房屋管理等方面的行政處罰。

除此之外，報告期內，博納精密還對外出租部分暫時空置的博納智谷廠區綜合樓配套用房及員工宿舍。

具體來看，公司將暫時空置的博納智谷廠區綜合樓配套用房及員工宿舍對外出租，出租對象包括周邊學校、上市公司或子公司。公司稱，為周邊部分單位解決人才住房需求，或向第三方出租配套用房系用于經營便利店，主要系為了提高資產利用效率，充分發揮相關空置用房的經濟和社會效用。

其中向員工出租房屋系滿足廠區員工日常工作及生活便利所需，租賃價格低于市場價；向周邊學校及上市公司或子公司出租人才房的租賃價格，系政府給予部分補貼后的租賃價格。