文|儀美尚

10月26日，上海上美化妝品股份有限公司（以下簡稱“上美股份”）發布公告稱，弘毅致遠、上美股份及經開博谷成立合伙基金，出資總額為2.76億元。

據儀美尚不完全統計，近年來，至少有8家本土美妝企業，成立了14家基金/投資公司，基金總規模近32億元。投資方向遍布美妝品牌、MCN機構、合成生物、醫美機構、代工廠、自媒體等。

01 8家企業成立14家基金單筆規模最大達6億

據報道，上美股份與弘毅致遠、上美股份及經開博谷聯合成立的合伙基金中，分別認繳出資約1.89億元、348萬元和8291萬元，合伙基金名稱為（暫定）湖州弘尚貳零貳叁股權投資合伙企業（有限合伙）。

截圖來自上美股份公告

公告指出，此次成立合伙基金的主要目的，是專注于投資美容產業鏈的上下游企業，把握行業發展機遇，推動上美股份的戰略發展并提升競爭力，從而為股東帶來更高回報。

這意味著，上美股份一腳踏入了創投領域。事實上，近幾年，國內已有珀萊雅、麗人麗妝、華熙生物、貝泰妮等多家美妝公司進軍創投圈。

從上述美妝公司成立投資基金的情況看，8家美妝公司共設立了13支基金，基金總注冊資本近32億元。其中，單筆投資規模最大的是華熙生物和賦遠投資于今年6月成立的國內首支合成生物基金，規模高達6億元。

業界推測，華熙大手筆成立合成生物基金，或源于其公司業務模式的變化。自2021年起，華熙生物已經開始發力合成生物，2022年，華熙生物將“合成生物”上升至公司戰略層面。在當年的年報中，“合成生物”一詞一共出現了87次。

目前，華熙生物已搭建了高通量自動化篩選平臺、酶改造與進化平臺、發酵優化平臺、微生物育種平臺等。據悉，截至2023年2月，該公司已搭建32條中試生產線，在中試環節投入的資金達到20億元。不過，在合成生物領域，其暫未有產品上市。

從基金數量上來看，在8家美妝公司中，成立基金數量最多的是丸美股份，其從2018年到2022年，一共成立4支基金，注冊資金總規模近5億元。

從基金成立的時間看，2020年-2022年為一個小高峰，此三年成立的基金一度達到10家（含注銷企業），占比超過62%。而今年至今，僅有華熙生物和上美股份兩家企業設立了投資基金。

02 尋找下一增長點投資回報“冰火兩重天”

從各基金對外投資的情況看，上述基金投資的主要方向包括美妝品牌、MCN機構、原料企業、代工廠、自媒體以及代運營商等各個類別。其中，美妝品牌為基金的“重頭戲”，涵蓋護膚、彩妝、洗護和口腔護理等多個賽道的品牌。

在美妝品牌方面，丸美可謂大手筆，迄今為止，其投資的品牌包括口腔護理品牌參半、個護品牌JOVS、母嬰品牌戴可思、男士護理品牌親愛男友、護膚品牌菜鳥和配方師、谷雨等。

而去年，貝泰妮也出手了，領投方里A輪融資數千萬元，這也是貝泰妮首次對外投資美妝品牌。由此，方里走到了聚光燈之下。

在獲得投資之后，這個成立于2019年的品牌實現了快速發展。公開資料顯示，2021年，方里全網GMV為2億元；2022年一舉達到5億元；2023年，其全渠道GMV有望破10億，幾乎實現了連續年增100%的成長。

貝泰妮集團研發副總裁王飛飛在9月方里舉行的一場發布會上表示，未來，在原料篩選、底妝配方、產品評估等方面，貝泰妮都將給予方里更多基礎性研究領域的支持。

珀萊雅則似乎對MCN機構“情有獨鐘”——在它的投資版圖中，僅MCN機構就有4家，包括嘻柚互娛、清梔時尚、聚研薈、熊客文化。

從結果來看，投資MCN對珀萊雅的品牌煥新頗多助力。如嘻柚互娛曾打爆珀萊雅“黑海鹽泡泡面膜”，30天銷量破百萬，銷售額超1億元，成為珀萊雅此后新營銷的成功范本。

但也并非所有投資都收獲了好的果實，典型如拉芳家化。

根據拉芳家化披露的財報數據統計，截至2022年末，拉芳投資的珠海拉芳品觀華熙投資基金合伙企業（有限合伙）、珠海拉芳易簡新媒體產業基金（有限合伙）兩個基金，共對15個項目進行了投資，涉及護膚、母嬰、MCN機構、自媒體、營銷公司、游戲開發公司、旅游公司和茶葉公司等多家公司，投資范圍異常廣泛。

然而，其重點投資的醫美業務——醫美國際，近年來虧損不斷。從2021年拉芳家化開始投資起，醫美國際凈利潤累計虧損達到7.46億元。隨著虧損不斷，醫美國際股價從2021年5月的8美元附近下跌至現在0.48美元，跌幅高達94%，損失可謂慘重。

不過，也有美妝公司懂得“及時止損”。如貝泰妮，曾先后成立過3支基金，但企查查工商信息顯示，其于2021年成立的兩家公司——海南貝泰妮創業投資私募基金管理有限公司、海南貝泰妮私募基金管理有限公司目前均已處于“注銷”狀態，運營時長僅2年。

在今年4月發布的一份公告中，貝泰妮表示，注銷上述2家公司，“可以優化管理結構，降低管理成本，提高運營效率”。

業內某資深投資人士告訴儀美尚，國內美妝公司在2015年之前，還處于私募投資的萌芽階段，2016年后，拉芳家化和珀萊雅等企業率先涉足，但直到2021年，才迎來國內美妝公司設立私募基金的高光時刻。不過，今年這一勢頭又有所放緩。

但在上述人士看來，隨著國內美妝公司的體量不斷增長，依托產業基金進行業務擴張和布局，依然是未來的大趨勢?！皬娜牍赏顿Y，到全資收購，到自主孵化品牌，再到VC投資，可以發現，國內美妝公司在投資之路上越來越成熟了，相信他們會拿到更大的結果?！?/p>