文丨直通IPO 韓文靜

在寧德時代的支持下，又一家供應商謀求上市。

10月23日，納百川新能源股份有限公司（簡稱“納百川”）申請深交所創業板上市審核狀態變更為“已問詢”，國泰浙商證券為其保薦機構，擬募資8.29億元。

納百川主營電池熱管理相關產品的研發，在沖刺IPO的過程中，寧德時代逐漸成為納百川的大客戶，早在2012年，納百川就與寧德時代開展合作研發，后來成為寧德時代的戰略供應商。

作為國內新能源電池的龍頭公司，寧德時代正展現出強大的拉動能力，相關產業鏈企業紛紛競逐資本市場，“寧德時代供應商IPO潮”開始上演。

年營收超10億，與“寧王”關系緊密

招股書提到，納百川成立于2007年，而后深耕熱管理系統領域多年，公司專注從事新能源汽車動力電池熱管理、燃油汽車動力系統熱管理及儲能電池熱管理相關產品的研發、生產和銷售，主要產品包括電池液冷板、電池集成箱體、燃油汽車發動機散熱器、加熱器暖風等。

簡單來說，納百川的主要業務，是給電池做“降溫”。

在國內新能源汽車動力電池熱管理領域，納百川的產品已進入特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、哪吒汽車、零跑汽車、吉利汽車、長安汽車、廣汽集團、長城汽車、上汽榮威、東風日產、奔馳、大眾等多家知名主機廠。

目前，公司已經順利完成由燃油汽車熱管理產品向新能源汽車電池熱管理產品的業務轉換。隨著新能源汽車市場進入高速成長期，納百川的營收和凈利潤也迎來了強勁的增長表現。

業績層面，納百川2020年、2021年、2022年營收分別為1.98億元、5.2億元、10.3億元；凈利分別為802萬元、4829.2萬元、1.13億元；扣非后凈利分別為219萬元、3828.9萬元、1.11億元。

2023年第一季度，納百川營收為2.03億元，凈利為1281萬元，扣非后凈利為1199.6萬元。

其中，公司電池液冷板產品銷售收入分別為9745.99萬元、3.49億元、8.04億元和1.71億元，分別占其總收入的49.89%、69.36%、79.79%和85.79%，為該公司收入的主要來源。

值得一提的是，納百川與寧德時代的關系非常緊密。

在新能源汽車動力電池熱管理領域，納百川在2011年啟動動力電池熱管理系統產品立項，2012年至2015年與寧德時代合作共同開發，2015 年以來建立并保持了戰略合作關系，2022年，在電池液冷板領域獨家與寧德時代簽訂了戰略合作協議。

2020年至2022年，寧德時代一直是公司第一大客戶，且公司對寧德時代銷售金額也在逐年擴大。2020年，納百川對寧德時代銷售金額僅為2596.91萬元，而到了2022年，這個數字增長至3.89億元。

隨著新能源產業的爆發，寧德時代需要供應商和下游為其進行輸血，各個供應商也和寧德時代形成了良性循環，在去年甚至出現了供應商組團上市的盛況。

“家族式”色彩明顯

回顧納百川的成長歷史，公司創始人陳榮賢的經歷相當豐富。

陳榮賢出生于1969年，他先后進入瑞安市奔求鞋廠廠長、瑞安市莘塍君得發服裝廠工作；1996年，陳榮賢從服裝零售業轉行進入汽配行業，后來成立了一家生產汽車零部件產品的公司，即納百川的前身——浙江納百川汽車零部件有限公司。

如今的納百川是一家典型的家族企業，大股東陳榮賢與陳超鵬余是父子關系，陳榮賢和張麗琴系夫妻關系。目前，陳榮賢任納百川董事長、總經理，陳超鵬余任董事、董事會秘書。

來源：招股書

在本次沖刺上市前的股權架構中，陳榮賢直接持股24.96%，陳超鵬余直接持股5.18%。同時，陳榮賢和張麗琴通過納百川商業管理間接持股13.21%，通過納百川科技間接持股12.12%，陳榮賢通過鑫澳科技間接持股0.11%。

陳榮賢、張麗琴、陳超鵬余合計持有納百川55.58%的股份，為該公司的實際控制人。此外，張傳建持股13.31%，永青科技持股10.80%，陳榮波持股10.56%，張勇持股2.63%，毓晟科技持股2.32%。

對于典型的家族型企業上市，監管層也會關注企業內部管理是否穩定和健全的問題，以及是否會存在上市后損害中小股東利益的風險。

盡管納百川通過《公司章程》規定了控股股東、實際控制人的誠信義務及決策程序；但在招股書中，納百川也表示：公司仍不能排除實際控制人可能利用其控制地位，通過行使表決權對公司發展戰略、生產經營決策、人事安排、關聯交易和利潤分配等重大事宜實施不當影響，從而影響公司決策的科學性和合理性，存在損害公司及公司中小股東利益的風險。

本次沖刺上市，納百川計劃募資8.29億元，將用于納百川（滁州）新能源科技有限公司年產360萬臺套水冷板生產項目（一期）、納百川（泰順）新能源有限公司泰順生產基地擴產項目，以及補充流動資金。