界面新聞記者 | 牛其昌
經歷了夏天的傳統銷售旺季，今年以來各家啤酒上市公司表現如何？
10月25日晚間，燕京啤酒（000729.SZ）發(fā)布三季報顯示，2023年前三季度公司實現營業(yè)收入124.16億元，同比上漲9.66%；歸母凈利潤9.56億元，同比上漲42.16%。其中，三季度實現營業(yè)收入47.91億元，較上年同期增長8.53%；凈利潤4.42億元，同比增長37.37%。
值得一提的是，燕京啤酒今年前三季度的凈利潤已經超過公司過去三年凈利潤的總和，創(chuàng)下公司自成立以來的同期最好水平。
對此，燕京啤酒在三季報中表示，前三季度公司銷量、收入、利潤持續(xù)增長，公司實現啤酒銷量343.09萬千升，同比增長5.69%。報告期內，公司強化管理體系建設、市場建設、供應鏈建設、數字化與信息化建設等重點工作，統籌資源配置，激發(fā)市場活力，提升管理質效。
光大證券研報認為，毛利率改善疊加費用管控增強，燕京啤酒凈利率提升明顯。今年三季度以來，公司以營銷變革加速品牌高端化進程，產品結構進一步升級，U8銷量仍保持較快增長。此外，公司也在積極謀劃加快全國化布局。
談及下半年的工作計劃，燕京啤酒董事長耿超在9月25日的業(yè)績說明會上表示，公司將在產銷分離、市場建設、數字化管理、供應鏈轉型等方面多維度發(fā)力，堅定實施U8大單品戰(zhàn)略，保持經營業(yè)績量的穩(wěn)步增長和質的有效提升。
無獨有偶，除了燕京啤酒外，包括珠江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）、蘭州黃河（000929.SZ）三家啤酒行業(yè)上市公司也先后披露了前三季度業(yè)績正向增長情況。
界面新聞注意到，除蘭州黃河三季度單季陷入虧損之外，珠江啤酒和惠泉啤酒均延續(xù)了上半年營收、凈利雙增的趨勢，凈利潤分別創(chuàng)下公司成立以來的同期最高。
其中，珠江啤酒前三季度實現營業(yè)收入45.51億元，同比上漲10.71%；歸母凈利潤6.43億元，同比上漲12.78%。惠泉啤酒前三季度實現營業(yè)收入5.91億元，同比增長7.65%；歸母凈利潤6400.74萬元，同比增長30.56%。蘭州黃河前三季度實現營業(yè)收入1.99億元，同比下滑8.98%；歸母凈利潤1120.29萬元，同比上漲158.04%。
此外，尚未披露三季報的兩大巨頭華潤啤酒（00291.HK）和青島啤酒（600600.SH）今年上半年也均實現營收、凈利雙增。其中，華潤啤酒上半年營收、凈利分別增長13.60%、22.28%，青島啤酒上半年營收、凈利則分別增長12.03%、20.11%。此外，嘉士伯集團成員重慶啤酒（600132.SH）上半年實現營收85.05億元，凈利潤8.65億元，同樣分別實現增長7.17%和18.89%。
整體來看，國家統計局數據顯示，2023年1-9月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產量2993.3萬千升，同比增長2.1%。
長江證券研報分析指出，上半年啤酒行業(yè)產量在低基數下取得較快增長，1-6月累計同比增長7%。現飲渠道復蘇使啤酒結構加速升級，頭部企業(yè)的中高檔大單品提速顯著。啤酒行業(yè)仍是供給驅動的行業(yè)，在較高渠道利潤和終端市場費用補貼下，消費者對中高檔產品的消費習慣逐步建立，有望在更長時間維度下為啤酒企業(yè)貢獻可持續(xù)的利潤增長。
有市場分析認為，在啤酒行業(yè)存量競爭背景之下，行業(yè)整體“量平價增”趨勢明顯，中高端啤酒市場的快速發(fā)展。根據中國酒業(yè)協會啤酒分會發(fā)布的報告，2022年國內中高端啤酒產銷量約為1500萬-1800萬千升，占行業(yè)總銷量的35%-40%，中高端啤酒市場份額較2021年提高10%以上。
基于此，長江證券研報認為，啤酒行業(yè)景氣趨勢仍在進一步延續(xù)，判斷行業(yè)未來盈利能力的提升仍然處在改善之中。啤酒行業(yè)從大眾品細分賽道來看，仍是未來量價齊升非常重要的一個細分賽道。
盡管今年以來多家啤酒上市公司迎來業(yè)績“最好的一年”，但從二級市場來看，卻出現了業(yè)績與股價相背離的走勢，甚至有多家公司股價于近日刷新年內新低。
以燕京啤酒為例，公司股價自4月14日達到年度高點14.39元后，便呈現一路下滑態(tài)勢。10月24日，公司股價觸及9.04元/股的年內最低點。截至10月25日收盤，燕京啤酒報9.44元/股，較年內高點累計跌幅超過34%。
惠泉啤酒的走勢與燕京啤酒幾乎如出一轍，其股價自3月30日股價觸及13.62元的高點后便震蕩下行，10月24日觸及9.22元/股的年內最低點。
此外，青島啤酒、重慶啤酒年內跌幅更加明顯。其中，青島啤酒股價曾于4月10日觸及123.49元/股的歷史新高，但隨著近日“小便風波”持續(xù)發(fā)酵，截至10月25日收盤，公司股價報80.23元/股，累計跌幅超過35%，市值蒸發(fā)近600億元。
重慶啤酒曾于2月17日觸及136.92元/股的年內高點，而截至10月25日收盤，公司股價報79.20元/股，累計跌幅超過42%，市值蒸發(fā)近280億元。