記者 杜萌

眾多知名基金經理最新的三季度調倉及投資策略已經出爐。隨著圣誕、元旦等節慶的臨近，消費板塊能否走出獨立行情？界面新聞整理了焦巍、蕭楠、劉彥春、朱少醒等多位基金經理的最新觀點。

從規模來看，截至三季度末，劉彥春管理的景順長城新興成長、朱少醒的管理的富國天惠精選成長分別為317.87億元、308.77億元，仍是市面上首屈一指的巨無霸產品。易方達消費行業規模為235.38億元，銀華富裕主題規模為132.85億元。

焦巍的代表作是銀華富裕主題，該產品三季度末的規模為132.85億元，從規模來看，處于近兩年來的底部水平，2021年6月30日最高曾達到256億元，隨后出現不斷下滑的趨勢。今年中報規模只剩下131.35億元，第三季度略有反彈，這得益于銀華富裕主題在第三季度實現了2.59%的正收益。

銀華富裕主題三季度前十大重倉股發生了變化，具體來看，五糧液（000858.SZ）退出前十大，保留了貴州茅臺（600519.SH）、山西汾酒(600809.SH)、瀘州老窖（000568.SZ）和古井貢酒（000596.SZ）四只白酒股。其次在啤酒板塊，焦巍也是做了減法，重慶啤酒(600132.SH)退出前十大重倉股，只保留了青島啤酒(600600.SH)。

今年一季報中，愛美客(300896.SZ)、貝泰妮(300957.SZ)、珀萊雅(603605.SH)三家公司進入前十大重倉股，二季報剩下一只珀萊雅。而到三季度末，與化妝品醫美有關的個股全部消失前十。

相反，三季度焦巍加大了紅利投資，重倉殺入煤炭石油板塊，包括中國海油（600938.SH）、中國神華(601088.SH)和山煤國際(600546.SH)。

蕭楠管理的易方達消費行業，在三季度大手筆新增了1542.7萬股長城汽車（601633.SH），該個股也新晉為第九大重倉股。對此，蕭楠表示，之所以加大了對汽車整車和零部件板塊的配置力度，主要是考慮到國產車未來較長一段時間在全球制造業中整體競爭力的提升。

劉彥春管理的景順長城新興成長的前十大重倉股新增山西汾酒(600809.SH)，晨光股份（603899.SH）退出前十大重倉股。

朱少醒的代表作富國天惠精選成長，三季度主要減持了貴州茅臺（600519.SH）、愛爾眼科（300025.SZ），增持了立訊精密（002475.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）等個股。

或許是迫于業績上的壓力，焦巍不得不去反思。在三季報中，焦巍坦言他對白酒板塊的判斷出現過失誤，那就是延續了三年前頭部企業上拉價格，次高端企業在擴張周期獲利的傳統套路。但在實地調研中發現，次高端企業在行業整合期更加受制于高端企業的降維打擊，而安徽江蘇這些地方的龍頭反倒受益于地方經濟和根據地的牢固得以發展。

焦巍坦言，在疫情前的投資中，過度強調了“買好的”，而忽視了“買的好”，這是我們對組合最大的反思和調整之處。美好的成長愿望現在看來，往往是階段性的，而終局的分紅回報才是投資的歸宿。

劉彥春在季報中直言，市場對經濟的短期表現和長期前景都過于悲觀了。商業模式、盈利能力、發展潛力仍然是重點關注的指標，淡化短期景氣變化帶來的股價波動。

“未來3-6個月，我們會更多聚焦于企業微觀層面。逆境中更能夠體現出企業家能力，我們更愿意基于此對組合進行調整。過去三年，各類風險層出不窮，企業經營以外的因素對股票定價造成了巨大擾動，這一過程已近尾聲，預期權益市場即將苦盡甘來。”劉彥春表示。

朱少醒表示，經過三季度的下跌，權益市場整體估值吸引力進一步提升。當下再過度拘泥于各種偏淡的靜態數據已經沒太大意義。我們對中國經濟的長期韌性保持信心。放在更長的時間維度，投資者當前選擇承受的市場波動應該是值得的。