界面新聞記者 | 龐宇

受富士康集團旗下企業被“雙線”調查一事影響，工業富聯（601138.SH）兩日市值蒸發480億元。

消息面上，10月22日，環球時報報道稱，稅務部門近期依法對富士康集團在廣東、江蘇等地的重點企業進行稅務稽查，自然資源部門對富士康在河南、湖北等地的重點企業用地情況進行現場調查。

10月23日，工業富聯股價一字跌停后，10月24日該股繼續下跌5.43%，報收13.76元/股。近兩個交易日市值蒸發約480億元。10月25日開盤，該股小幅高開后繼續下挫。

股權穿透來看，鴻海精密工業股份有限公司（以下簡稱：鴻海精密）是工業富聯間接控股股東，合計持股超61%。

對于被“雙線”調查一事，鴻海集團10月22日下午發布重大訊息稱，“合法合規為鴻海在全球各地的基本原則。集團會積極配合相關單位的作業辦理”。

10月24日下午，界面新聞記者就此事聯系工業富聯證券部，其表示，“公司收到了通知，目前正在積極配合監管部門的調查。”

至于此次被調查的富士康旗下企業與工業富聯有何關系？該證券部人士表示，“富士康集團是鴻海集團在大陸的一個比較通俗的說法。工業富聯控股股東往上穿透是鴻海集團，相當于工業富聯是鴻海集團的一部分主體在A股單獨上市。至于新聞報道里的‘富士康集團’的主體范圍，我們就不清楚了。”

同時，工業富聯證券部也解釋稱，鴻海集團在國內的工廠并非都是工業富聯旗下的，報道中所說的被調查的企業有可能是工業富聯旗下的，也有可能是鴻海集團旗下的其他企業。“目前還不清楚被調查的企業有哪些，相關信息還沒有匯總到證券部這邊。”

去年利潤總額220億元，所得稅費用18.8億元

官網資料顯示，富士康（以下或稱鴻海集團）于1988年投資中國大陸，目前在大陸擁有40余個園區，高峰期擁有百萬員工，產品范圍涵蓋消費性電子產品、云端網絡產品、電腦終端產品、元器件及其他四大領域。

2022年，富士康集團營收約1.49萬億元人民幣，較上年度增長約10%；集團進口總額約5400億元，占大陸進口總額的3.0%；出口總額約8490億元，占大陸出口總額的3.5%。

從在內地的產業布局來看，富士康產業園區遍布于珠三角、長三角、環渤海地區，以及中西部地區，主要產業園區則分布在深圳、鄭州、成都、太原、昆山、煙臺等地。

根據中國房地產網不完全統計，自2005年以來，富士康至少對外披露過5個商業地產項目、2個住宅項目和47個工業園區項目。這47個工業園區分布在28個城市，已知總占地面積超過9200萬平方米。

在被調查的消息爆出后，10月22日下午，鴻海集團官網對外披露說明文件稱：“合法合規為集團在全球各地的基本原則。我們會積極配合相關單位的相關作業。”

據了解，鴻海集團在國內多地市場有上市企業，包括工業富聯、富智康集團（02038.HK）、鴻騰精密（06088.HK）、云智匯科技（01037.HK）、訊智海（08051.HK）等

其中，工業富聯是鴻海集團旗下重要子公司。2018年，工業富聯在上交所掛牌，通過發行新股和現金方式收購鴻海系境內外60多家子公司，接收了鴻海系體系內與工業互聯網密切相關的業務及資產。

股權穿透后，截至2022年末，工業富聯仍由鴻海精密間接控股超61%%。公司控股股東為中堅公司（China Galaxy Enterprise Limited），持股36.72%，由鴻海精密全資控股。同時，鴻海精密通過子公司富泰華工業（深圳）有限公司和鴻富錦精密電子（鄭州）有限公司間接持有公司24.99%的股份。

作為A股單獨分拆上市的主體，工業富聯也確實是鴻海體系內盈利較好的部分，其在2018年上市當年，營收體量約為鴻海集團的39%，凈利潤約為鴻海集團的65%。

翻閱往年公告發現，早在上市之時，工業富聯旗下多家子公司便由于被認定為高新技術企業或享受西部大開發的優惠政策等原因，享有企業所得稅稅收優惠。

2022年度，工業富聯所得稅費用總額為人民幣18.79億元，其中，中國大陸納稅比重（不含港澳臺）占80%。

界面新聞注意到，2020年-2022年，工業富聯利潤總額呈現波動，所得稅費用卻持續減少，這三年公司利潤總額分別為197.46億元、223.18億元、219.63億元，同比變動-6.56%、13.02%、-1.59%；所得稅費用分別為23.19億元、22.93億元、18.79億元，同比變動-8.20%、-1.13%及-18.05%。

2023年上半年，工業富聯在利潤總額（77.09億元）同比增加1.77%情況下，所得稅費用（5.50億元）同比減少20.67%。半年報顯示，公司在河南、天津、廣西、上海、山西、成都、貴陽、深圳、武漢等多地約17家子公司均享有稅收優惠。

二季度股價大漲被基金重倉

工業富聯一經上市便承接了母公司鴻海精密的光環，成為通信網絡設備和云計算設備代工領域全球龍頭。

但上市后業績卻略顯平淡。2018年登陸A股當年，工業富聯營收便已突破4000億大關，達到4100億元，凈利潤也接近170億元。而此后的三年時間里（2019年-2021年），公司營收僅保持個位數增長甚至下滑，最高不超過4400億元；歸母凈利潤則呈現波動，最高維持在200億元左右。

直至2022年，工業富聯營收才有起色突破5000億元，但這一年，公司凈利潤卻原地踏步，仍為200億元。“增收不增利”依舊是擺在其面前的最大難題。

工業富聯的營收和利潤主要來自于智能制造，其產品結構中，通信及移動網絡設備、云計算保持著穩定的高占比，分別約占2022年總營收比重的57.9%、41.5%，此外，工業互聯網業務占比不到0.4%。

工業富聯產品整體毛利并不高。從歷史數據來看，股市毛利率在2018年至2022年分別為8.64%、8.38%、8.35%、8.13%及7.26%，一直處于較低水平，且已連續6年下滑。

不過，在毛利率依舊處于低迷的情況下，工業富聯保持了較高水平的分紅節奏。2022年，工業富聯向全體股東每10股派發現金紅利5.5元，合計派現金紅利109.25億元，占該年度凈利潤比例高達54%，創下公司歷史分紅新高。上市5年來，其累計現金分紅已超過320億元。

盡管如此，或是受“代工”標簽及業績影響，高分紅率也并未博得市場更多青睞，近年來工業富聯股價一直較為低迷。上市之初，公司股價一度超過4900億元，但此后數年股價一路節節敗退，2020年至2022年其股價累計跌幅分別約26%、12%、21%。

今年以來，受益于市場對于ChatGPT、AI算力、5G等概念的不斷追捧，工業富聯股價得以“大放光彩”。3月1日至7月14日的5個多月時間里，其股價累計漲幅超過195%，從最低8.94元/股一度沖至最高26.71元/股，創下歷史新高。公司總市值也突破5000億元大關，最高達到5300億元。

不過，三季度以來股價的回落也令一眾基金收益大減。

Wind數據顯示，截至二季度末，120家基金公司旗下共960只基金持有工業富聯，持股總量8.05億股（占流通股比例的4.06%）。相較一季度末，工業富聯被公募基金整體加倉6.23億股。

其中，興證全球基金旗下共9只基金持有工業富聯，較一季度加倉10257.45萬股，持股數量達到1.06億股。按10月20日收盤價計算，僅近兩個交易日（10月23日、10 月24日）已浮虧2.55億元。

摩根基金、宏利基金、廣發基金也紛紛在二季度加倉，旗下基金分別持有4512.40萬股、4480.13萬股、4350.01萬股，按10月20日收盤價計算，僅近兩個交易日（10月23日、10 月24日）這3家基金公司已分別浮虧1.09億元、1.08億元、1.05億元。