界面新聞記者 | 胡振明

10月24日中午，泡泡瑪特（09992.HK）發布《2023年第三季度最新業務狀況》公告，2023年第三季度，泡泡瑪特的整體收益同比增長35%-40%，其中，中國內地收益同比增長25%-30%，港澳臺及海外收益同比增長120%-125%。

在公告了2023年第三季度最新業務狀況之后，泡泡瑪特股價于24日午后一度拉升漲4.68%（報23.50港元）。截至收盤，泡泡瑪特股價漲幅收窄，報收23.10元，漲2.90%。

相比于年中，泡泡瑪特的股價自7月初開始出現了一輪明顯的上漲行情，從17.50元附近上漲至最高26.90元，漲幅約有50%；接著，其股價從最高點振蕩回落至今。

泡泡瑪特在中國內地線上渠道的收入包括抽盒機、天貓旗艦店、抖音平臺以及其他線上渠道的收入。

公告顯示，在中國內地各渠道收益表現上，2023年第三季度泡泡瑪特的零售店同比增長35%-40%，機器人商店同比增長45%-50%，電商平臺及其他線上平臺同比增長20%-25%（其中抖音旗艦店同比增長875%-880%，但天貓旗艦店同比下滑20%-25%），批發及其它渠道同比增長50%-55%；不過，泡泡瑪特抽盒機同比下滑10%-15%。在泡泡瑪特的各渠道收益中，天貓旗艦店和抽盒機收益同比出現下滑。

此前，泡泡瑪特發布的2023年中期報告顯示，泡泡瑪特抽盒機收入從2022年上半年的人民幣543.5百萬元下降至2023年上半年的人民幣373.0百萬元，下降了31.4%；天貓旗艦店收入從2022年上半年的人民幣244.9百萬元下降至2023年上半年的人民幣155.3百萬元，下降了36.6%；抖音平臺收入從2022年上半年的人民幣16.4百萬元增長至2023年上半年的人民幣109.5百萬元，增長了569.0%。

也就是說，2023年上半年，泡泡瑪特除了抖音平臺收入增長之外，其余主要渠道的收入均為下降。

面對著各主要渠道中期業績同比下滑，泡泡瑪特在報告中表示，2023年受線上大環境影響，以及抖音等內容電商平臺的快速發展，線下渠道的消費復蘇也使得線上消費分流，傳統電商平臺受到沖擊。

2023年上半年及第三季度，泡泡瑪特其實都保持著不斷擴張的姿勢。比如，推出了一些新品，泡泡瑪特擁有不少優質IP，包括MOLLY、DIMOO、THEMONSTERS、小野、KUBO等，這些IP均有新系列上市。

據悉，2023年第三季度，泡泡瑪特在泰國、美國、澳大利亞均開設了線下門店，還在新加坡舉辦了首屆海外PTS潮玩展，首次參與西半球規模最大的美國圣地亞哥國際動漫展。這些都顯示泡泡瑪特積極向海外拓展。

值得一提的是，2023年9月26日，泡泡瑪特首個線下樂園“泡泡瑪特城市樂園 POP LAND”在北京朝陽公園正式開園，被稱為國內首個潮玩行業沉浸式IP主題樂園，吸引了大量游客前去體驗和打卡。

公開資料顯示，泡泡瑪特城市樂園占地面積約4萬平方米，相當于北京環球影城占地面積的百分之一，屬于輕量級城市樂園，在快節奏的城市中為人們提供短暫精神休憩的空間。該樂園被設定為MOLLY和她的朋友們舉辦一場盛大派對，包括四大核心區域，即MOLLY的城堡、泡泡街（互動、游戲與購物）、森林區（還原了THE MONSTERS家族生活場景）、湖濱區（DIMOO美味探索號），此外還有衍生品零售、兩間主題餐廳和兒童樂園。

近日，首創證券對泡泡瑪特發布了深度研報。該研報認為，泡泡瑪特是中國潮流玩具文化的開拓者和主要推廣者；自泡泡瑪特于2010年成立以來，以IP為核心，圍繞全球藝術家挖掘、IP孵化運營、消費者觸達、潮玩文化推廣、創新業務孵化與投資等領域，逐漸建立起覆蓋潮流文化全產業鏈的綜合運營平臺。

首創證券研報認為，泡泡瑪特有龐大的IP矩陣，頭部自有IP矩陣也在不斷充實；同時泡泡瑪特也擁有豐富的藝術家發掘及IP獲取渠道，對行業核心創意要素吸引力較強，藝術家聯名也賦予成熟IP新的產品表達，延長IP生命力；核心IP收入仍保持穩健增長，且周邊產品品類、聯名合作數量快速增長，在同類IP中影響力位于前列，初具平臺效應，有望驅動泡泡瑪特IP授權業務加速發展。

首創證券研報認為泡泡瑪特未來的主要看點還是新IP、多品類、海外市場、多元化消費者觸點和IP運營。

國信證券發布研報認為，泡泡瑪特頭部藝術家IP表現穩健，內部設計師團隊PDC小野IP增長迅猛，IP打造運營能力持續得到驗證；同時，在中國的除港澳臺線下渠道復蘇，港澳臺及海外渠道也快速擴張。