記者｜趙陽戈
芯邦科技IPO之路草草了結，撤回了IPO申請。芯邦科技由兩新加坡國籍的兄弟經營，還曾在新三板掛牌數年。而隨著IPO的終止，也意味著公司實際控制人、控股股東與部分股東簽署的對賭協議得以觸發，現有的股權結構可能將發生變化。
曾在新三板掛牌
公開信息顯示，芯邦科技2023年6月29日獲得上交所受理，目的地科創板，2023年7月18日進入問詢環節，9月份宣布更新財務資料中止IPO。緊接著，公司及其保薦人就在雙節前齊刷刷向上交所遞交了撤回首發的申請，10月19日上交所對外發布。芯邦科技的保薦方是興業證券，原計劃融資額6.05億元。
芯邦科技成立于2005年6月22日，是一家專注于SoC設計的技術平臺型集成電路設計公司，目前已實現規模銷售的產品為移動存儲控制芯片及智能家電控制芯片。2022年，移動存儲控制芯片及智能家電控制芯片產量分別為215.72百萬顆和34.96百萬顆。公司也進入了美的、蘇泊爾、長虹美菱、科沃斯、華帝股份、西門子、飛利浦、晨北電器、創維電器、澳柯瑪、老板電器等數十家國內外知名品牌產品的供應鏈。2022年芯邦科技的營業收入1.92億元，凈利潤3983.69萬元。
說明書顯示，芯邦科技的直接控股股東是北清咨詢。北清咨詢直接持有公司60.53%的股份。香港芯邦微直接持有芯邦科技12.31%的股份，通過北清咨詢間接持有芯邦科技60.53%的股份，為公司的間接控股股東。至于芯邦科技的實際控制人，為ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG，二人為兄弟關系。ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG分別直接持有香港芯邦微58.93%、41.07%的股權。故兩人合計控制芯邦科技72.83%的股份。ZHANG HUALONG 與 ZHANG ZHI PENG于2023年5月31日簽訂了《一致行動人協議》。兩人均是新加坡國籍。
2014年，芯邦科技曾在全國股轉系統掛牌并公開轉讓，代碼830845，轉讓方式為協議轉讓。2020年3月18日終止掛牌。如今芯邦科技IPO終止，未知下一步公司將何去何從。
生產靠外協銷售靠經銷商
從披露看，芯邦科技的生產經營為Fabless模式，也即公司將晶圓制造、封裝測試等環節委托給專業的外協廠商來完成。
這一模式的好處是，公司無需自建晶圓生產線，避免了較大的資本投入，降低了大規模固定資產投資帶來的財務風險。如此一來公司資源可投入到研發和市場推廣。而由于晶圓制造和封裝測試均為資本及技術密集型產業，因此行業集中度較高。2020年至2022年，芯邦科技前五大供應商的采購占比分別為93.69%、91.00%和91.88%，主要為中芯國際、華虹宏力、華力微、華天科技、華潤安盛等專業的外協廠。
這一模式也有弊端。芯邦科技表示在報告期內，曾出現晶圓廠、封測廠等外協廠商產能緊張的情況，晶圓和封裝測試采購價格也會隨之上漲。而如果供應鏈產能持續緊張或供應商出現突發情況，可能會導致公司外協成本增加，甚至無法獲取能夠滿足公司生產銷售需求的外協產能，對公司生產經營產生不利影響。
另一方面，芯邦科技的下游，又主要依靠經銷商，主要承擔了公司與終端客戶之間的資金、物流及部分售后職能。2020年至2022年，芯邦科技的前五大客戶銷售收入金額分別為7747.42萬元、10961.41萬元和13852.35萬元，占營業收入的比例分別為78.20%、62.79%和72.27%，公司對第一大客戶芯鑫電(含同一控制的企業)的銷售收入占營業收入的比例分別為50.70%、28.42%和45.08%，客戶集中度較高。且芯邦科技的前五大客戶均為經銷商。如果，未來如主要經銷商停止與公司合作，公司在流動資金及客戶服務會承擔較大的壓力，就對公司的日常經營造成不利影響。
至于芯邦科技的研發陣容，截至2022年末，公司研發人員數為36人，占公司員工總數的39.56%，其中核心技術人員10人，占公司員工總數的10.99%。2022年芯邦科技的研發投入占營業收入比例為11.11%。芯邦科技還在說明書中發了一個研發人員不足的風險提示。
觸發對賭協議
值得一提的是，芯邦科技的實際控制人、控股股東與部分股東存在股權回購等對賭條款的約定。
說明書顯示，在2020年相關方與人才基金、楊春簽了對賭協議；在2021年與中小擔創投、力合創投、力合泓鑫、以竟事功、竟芯科技、中冠匯富也完成了對賭協議的簽署；2022年，簽署對賭協議的機構又增加了，包括有高新投創業、高新投怡化、重投戰略、重投芯測以及重仁聚力。
從表述看，大致情況是IPO出現或撤回或被否或未能通過注冊等狀況時，需要回購相對應的股份。如今IPO終止，那自然意味著對賭協議的觸發。
芯邦科技在說明書中有表示稱，如公司上市未成功(包括但不限于未并獲得審核機構受理、公司撤回申報材料、上市申請被否決以及因任何原因未能成功發行)，在一定期限內，回購權利人有權要求回購義務人回購其持有的芯邦科技的全部或部分股份。如果未來觸發對賭回購條款，芯邦科技現有的股權結構可能發生一定變化。