文|小食代 何丹琳
在“唯一不變的就是變化本身”的世界里，全球最大食品公司雀巢也正在忙于應對新一輪的變化，無論這來自今天還是未來。
小食代留意到，在日前舉行的三季度業績會議上，雀巢集團首席執行官馬克·施奈德等高管經歷了分析師們的一連串“犀利提問”，當中不少火力集中在最近引發資本市場熱議的“網紅減肥藥”的影響上。
雀巢首席執行官馬克·施奈德（資料圖片）
由于諾和諾德和禮來的新型減肥藥GLP-1在美國的風靡，日前，有華爾街分析師認為這已經開始對傳統的食品飲料行業造成沖擊。隨后，“空頭”出動，麥當勞、百事、可口可樂等公司的股價一度顯著下挫；沃爾瑪美國業務總裁也表示，服用這款藥物來抑制食欲的消費者購買的“單位食品更少，卡路里也略少”。
除了這一可能的消費習慣變化，施奈德還談到了其他需要重點關注的變化。例如，全球及中國出生率下降對奶粉供應鏈的影響，寵物食品的產能不足和未來機遇。下面，小食代就帶大家來逐一關注下。
“網紅減肥藥”
不出意外地，最近在資本市場“一石激起千層浪”減肥藥也成為了眾多投資者在雀巢業績會上頻頻發問的焦點話題。
據媒體近日報道，美股必需消費品公司遭遇“創紀錄做空”，背后的因素有很多，部分原因是人們擔心服用GLP-1藥物（一種用于治療糖尿病和肥胖癥的藥物）的人會減少對這些公司產品的消費。據報道，市場對GLP-1減肥藥的興奮程度已經超過了主導2023年上半年的AI熱潮。
此前沃爾瑪高管也曾警告稱，已經看到了藥品對食品購物需求的影響。但也有投資者持不同意見，包括Nik Modi在內的RBC分析師表示，“GLP-1熊市論已經過頭了”，這已經導致必需消費品股估值較低，并提高了這些股票的吸引力。
有意思的是，作為全球頭號食品公司，雀巢的“迎戰”策略讓人意外：GLP-1減肥藥帶來的不是“危”，而是“機”。
“最近人們對一類名為GLP-1激動劑的新型藥物產生了興趣，這突顯了大眾對抗全球肥胖率的愿望。我相信我們可以做出重要的貢獻。”施奈德在會上表示。
他解釋說，雖然這些藥物為肥胖患者和2型糖尿病患者提供了新的治療選擇，但它們并不是永久的解決方案，也不能替代適當的飲食和適量的運動。“針對患者用藥期間及之后，我們已經開發了許多配套產品，旨在解決GLP-1治療期間營養不良和瘦肌肉量損失的風險，并避免或限制治療后體重反彈。”
“這些創新都在我們的專業領域內，我們可以利用我們對營養科學的深刻理解，推出適當的營養補充方案。”施奈德說，“雖然我預計我們的食品和營養品業務也將從中受益，但我們主要的優勢將體現在雀巢健康科學業務領域。”
施奈德認為，上述GLP-1減肥藥帶來的新機遇完全可以抵消潛在的沖擊。
“我們研究這些藥物及其影響已經有相當長一段時間了，遠比我們最近看到的一些頭條新聞要早得多。據我們所知，食品和零食相關品類受到的影響最大。因此，于我們而言，這將是冷凍食品、糖果，以及在某種程度上冰淇淋也會受影響。”他說。
他表示，“由于雀巢只有15%的全球收入和20%的北美收入來自正餐或零食產品，因此我認為任何潛在的收入敞口都非常有限。根據我的判斷，我剛才概述的創新機會可以完全補償這一點。”
小食代留意到，會上還有多名分析師具體問到了這款藥物可能對咖啡品類的影響。
“至于咖啡，是的，有很多說法。我們有聽說（藥物使得）人們可能不那么喜歡喝咖啡，但到目前為止，我們看到的證據只是個別說法，缺乏硬數據支撐。”施奈德回應道。
他說，當談到卡路里、談到肥胖時，咖啡肯定不是罪魁禍首，因為它是非常低熱量的飲品。“通常，一杯濃縮咖啡的熱量為3卡路里，一杯（不加糖不加奶的美式）咖啡的熱量也差不多，所以我認為主要的敞口不會發生。”
“任何嘗試減肥的人都知道，缺乏精力是人們在那段時期經常抱怨的事情之一。因此，如果您習慣在餐前或者用餐過程中補充咖啡因，我認為咖啡當然是首選。所以我不太擔心咖啡（會受到影響），但顯然，我們會密切關注它。”他說。
有趣的是，施奈德直言外界已經“反應過度”。
“在一家美國零售商（注：這里指的是沃爾瑪）發表一些評論后，我們在過去幾周里看到了人們的強烈反應。”他說，“我們感到有點驚訝，尚處在發展早期的事物竟引發了如此強烈的反應。”
他表示，在雀巢看來，這些藥物已經存在很多年了，已經進行過臨床試驗。“顯然，考慮到成本和產能的限制，這些藥物的推出將需要很長時間。目前尚不清楚有多少人愿意去嘗試。考慮到一些非常嚴重的副作用，目前尚不清楚人們會堅持（服用）多久。”他說。
即使真的流行起來，他指雀巢早已有了應對之策。
“我們現在已經有了非常合適的配套產品，例如我們的OptiFast系列產品，我認為在使用這些GLP-1治療之前、期間和之后都很適合食用。我們的Boost系列產品里也有非常有針對性的產品。同時，我們的創新產品最快將于明年上市。”施奈德這樣說。
奶粉供應鏈
新生兒人口出生率的下降，也似乎正在改變遠在愛爾蘭的一家工廠的命運。
上周，雀巢宣布將于2026年第一季度停止其位于愛爾蘭利默里克郡阿斯基頓的一家奶粉工廠的運營。該工廠所有產品均用于出口，主要銷往中國和亞洲的其他的市場，關閉的原因是相關需求下降。該工廠共有491名員工，其中研發機構有51名員工，關閉可能導致這些工作崗位的流失。
小食代留意到，有分析師在會上問到了這一關廠的決定，以及雀巢對嬰幼兒配方奶粉市場的最新看法等。
“很明顯，世界各地的出生率都在下降。”施奈德說，中國的出生率也在下降。相對而言，在恢復市場份額方面，雀巢在中國取得了良好的進展；但無法回避的事實是，對于幾年前就建立的生產設施來說，今天的全球需求已變得與過去不同了。
資料圖片
他認為，過去這些年，出生率的下降幅度顯然超出了任何人的預期。“我記得在疫情暴發之初，有一個很大的懸念是：‘這會導致出生率增加還是減少呢？’如今在世界各地，我們已經看到了出生率的下降。因此，（有關優化）更多是要對此做出調整，特別是針對中國（市場需求）的調整。”
“這與咖啡和寵物護理等品類的情況不同，我們看到（咖啡和寵物護理等）未來潛在需求持續強勁增長。事實上，在某些領域——例如寵物護理，（我們的供應鏈）還得努力趕上，才能滿足需求。”他說。
“因此，這正是為了重新平衡供應鏈，也是為了滿足中國消費者的需求，因為中國消費者對在本土生產的奶粉興趣明顯在上升。這就是我們宣布這一計劃背后的考量。”施奈德表示，這本質上是根據該公司所看到的需求情況來調整其產能。
寵物食品前景
如上所述，在嬰幼兒配方奶粉需求下滑的同時，雀巢的寵物食品業務卻需求大漲，甚至出現了“供不應求”的現象。
施奈德在會上表示，寵物護理的需求大漲明顯始于疫情，私人寵物擁有量的大幅增加，帶來了寵物食品需求的激增。“我們當時已經接近產能極限了，然后，當發生（疫情）這樣的非常令人驚訝的事件時，它顯然使我們超出了當時的（供應）極限。”
“我們立馬投入了額外的產能，它投入使用的時間非常符合我們當時的預期。但正如您可以想象到的那樣，獲得許可、制定計劃、然后建造這樣的東西是需要一段時間的。”他說，這就是為什么雀巢寵物食品有一段時間的產能還是沒辦法跟上。
如今，雀巢寵物食品的“擴產”還在進行時。“我們現在看到的一條又一條的生產線正在陸續投產，我們過去受到的供應鏈限制正在逐漸緩解，所以從2024年開始，我們應該處于一個更好的交付水平。”施奈德說。
不過，施奈德指出，該業務的增速會較之前有所放緩。“鑒于我們過去經歷了非常強勁的增長率，應該沒有人會對這種增長現在有所放緩而感到驚訝。我的意思是，它不會永久維持兩位數增長，但我們會繼續將其視作一個高個位數增長的業務。”
談到疫情后的新趨勢，他又表示，相比起雀巢實力強勁的領域，一些其他的寵物食品細分市場可能更受影響。“例如，我們看到，隨著新冠疫情后的正常化，對（寵物）零食的需求減少了；但這從來都不是我們非常強大的子品類之一。此外，我們還看到超高端業務面臨著一些壓力；但這也不是我們的重點領域。”
“對于我們所提供的產品，特別是基于科學配方的、以及高端的產品，我們看到持續良好的、強勁的需求，因此沒有理由感到擔心。”施奈德表示。
小食代留意到，雀巢集團首席財務官Fran ois-Xavier Roger隨后在會上補充指出，就寵物護理的實際內部增長（RIG，通常能反映出產品的銷售量）勢頭而言，預計包括中國在內的新興市場貢獻更大。
“我在今年年初做了一個關于這個問題的演講，新興市場的卡路里轉換率正在增長，我們有很大的機會，這是我們擁有的主要驅動因素之一，基本上會帶來RIG的增長，而在北美和歐洲等發達市場，則更多的是跟高端化有關，對RIG的影響較小。”他說。