文|趕碳號

多年以前，中國第一家互聯網公司——瀛海威創始人張樹新，和當時還在傳統媒體工作的趕碳號說了這樣一句話：領先一步是先驅，領先兩步就是先烈。

大千商業世界，多數情況下往往是實用主義至上，生存、賺錢是企業和企業家的王道。顛覆式創新，真的太難了，幸運的話是一戰封神，不幸的話就是一蹶不振。

光伏，當下正經歷一場N型技術革命。在TOPCon、HJT、XBC三條技術路線中，XBC被公認技術難度最高。但是，出貨量行業前三的專業化電池片企業——愛旭股份，卻堅定地要闖這座獨木橋。

對于愛旭股份的ABC，趕碳號實際上一直持保留態度——主要是因為能夠獲得的公開信息實在太少。但最近以來，確切說是從今年SNEC以后，愛旭股份給外界的直觀感受仿佛發生了一些微妙變化：信息披露越來越詳細，公司底氣也越來越足。

這些變化，從內部說，可能和ABC本身的產品、技術、市場、客戶有關，也可能和光伏一哥隆基綠能高調宣布挺進BC有關。不管怎樣吧，因為隆基的加入，愛旭終于從此不再孤單。

愛旭ABC德國酒莊分布式項目

最近，愛旭股份披露了自己ABC組件的銷售價格：平均單瓦不含稅收入2.20元。更讓同行們多少有些震撼的是，愛旭公開宣布，到2024年6月，ABC電池+組件的成本，將會與TOPCon打平。

敢于自曝銷售價格，并且敢于立下降本時間表，這不僅僅需要勇氣和信心，更加需要實力。

01、連續七個月霸榜，黑馬能否變白馬？

2023年3月、9月組件轉換效率TOP10；來源：TaiyangNews

9月14日，TaiyangNews發布9月全球組件最高效率排名，共有51款組件產品上榜。愛旭ABC組件以24%的轉換效率位列榜首。事實上，這已是愛旭的ABC連續第七個月來排名第一。

TaiyangNews的組件效率排行榜，一向比較嚴謹，僅收錄組件廠商自主研發、且已量產出貨的產品。

今年3月，當ABC首度問鼎組件效率排行榜時，TaiyangNews這樣寫道：“Aiko Solar 創造了歷史，推出首個轉換效率超過 23% 的商用光伏組件系列；高達23.6%，穩居第一。這一消息應該會在太陽能行業引起不小的騷動。與之前隆基和Maxeon的22.8%的排名相比，這是一個顯著的飛躍……其創紀錄的模塊效率得到了TüV Süd的認證。除了滿足認證要求外，Aiko還為其模塊提供了產品數據表以及發貨和項目數據。”

據介紹，TaiyangNews從2017年就開始通過其先進組件技術年度報告、以及截至2020年的年會來報道太陽能組件的效率進展。作為組件排行榜的一部分，TaiyangNews在每個月也都會重申其評選原則。

TaiyangNews介紹，對于一些表現優秀的光伏組件，即使在光伏展會上大放異彩，但如果最終并未實際銷售，也不會被列為評選對象——這是因為有時一些參展組件根本不會量產，有時則是該款組件在量產后和當初的展品實際差異已經很大。另外，如果該組件使用的是外部來源的電池，也不會被列入排名。

還有一項規則就是——可能為了防止作弊吧，如果有企業公布的組件效率明顯偏高，TaiyangNews在將產品納入排行榜之前，會要求企業提供第三方測試機構的證書以及其他信息。

TaiyangNews寫道，“舉例來說，愛旭不僅提供了測試證書，還透露了該組件的出貨數據和已用于太陽能裝置的項目的詳細信息。”

今年3月，趕碳號在看到該數據時的第一反應，也有些半信半疑。但是，七個月已經過去了，每月都是第一。在這期間，估計TaiyangNews從自身公信力與嚴謹性的角度，可能也會做過測試吧。

趕碳號對于專業性技術問題并不懂，只能從常識角度分析討論問題。只要是一款進入市場銷售、經常能看得到的產品，檢驗其性能其實不會太復雜。有條件的企業或機構，只要買塊ABC組件實測一下，自然就會找到答案。相信愛旭也會有這份自信：歡迎檢驗，不服來戰！

02、BC的本質優勢，其實是平臺型技術

2023SNEC期間，一位觀眾走過愛旭ABC分布式光伏展臺；趕碳號攝

趕碳號一直有點好奇，為什么會是愛旭？在TOPCon、HJT為主的市場格局下，為什么是愛旭選擇了BC路線，甚至比隆基都要早？

對于選擇BC路線，愛旭股份董事長陳剛則表示：“愛旭在各條技術路線均有儲備，是通過對技術路線比較，自然而然做出的選擇，并不是所謂下注。”

TOPCon、HJT、XBC，當然是尺有所短，寸有所長。若都是長處、沒有短處，估計各家企業之間也不會紛爭不斷、要辯論個你死我活了。

但BC和TOPCon、HJT其實又有著根本不同：BC是一種平臺型技術，可以分別與PERC、HJT、TOPCon等相結合。

XBC，全稱是X Back Contact（各類背接觸電池，指當前各類背接觸結構晶硅太陽能電池的泛稱）。XBC 電池的原理是將電池正面的電極柵線，全部轉移到電池背面，減少電極柵線對陽光的遮擋，最大限度利用陽光，擴大有效發電面積，提高電池轉換效率。電池轉換效率高，成為BC電池最重要的優勢。

其難點在于，如何在電池背面制備出質量較好、成叉指狀間隔排列的p區和n區，以及如何形成金屬化接觸和柵線。

去年11月2日，隆基綠能發布了基于高效HPBC電池技術打造的新一代組件產品Hi-MO 6，量產組件效率可達23.3%，HPBC電池的標準版量產效率突破25%。目前隆基HPBC電池轉化效率達25.59%，最高可達25.8％。

愛旭股份今年中報顯示，公司珠海首期6.5GW ABC（All Back Contact，是愛旭自主研發的全新一代背接觸太陽能晶硅電池）電池項目已實現投產，平均量產轉化效率達到26.5%。

最近，TOPCon行業電池轉換效率虛高的情況非常普遍，一般企業都聲稱電池效率在25.5%以上。HJT的效率和TOPCon差不多。

很顯然，BC電池26.5%的轉換效率領先于TOPCon、HJT。但是在當下，關于光伏電池的效率的比較和討論，越來越像一門“玄學”了。相比電池效率，組件效率其實更能說明問題——要比就比組件。

除了高顏值以外，ABC電池還有不少優勢，由于主動宣傳不多，也并不廣為人知：

采用無銀技術，規避貴金屬銀對晶硅太陽電池限制的可能性，同時有利于解決斷柵問題，電池拉力達到了驚人的4牛，有效支撐產品功率質保至30年。

來源：愛旭股份半年度報告P13

03、BC之路，如何三生萬物？

2023SNEC愛旭股份展臺前人流如織；趕碳號攝

BC的參與者，我們所熟知的，現在至少已經有愛旭、隆基和Maxeon三家，而從事BC電池、組件生產的企業，實際上遠遠不止，只是出貨量很小。舉個例子，國家電投就在做BC電池——這一點讓趕碳號有些意外，還有伏圖拉、Valoe Cells等企業。

雖說如此，BC路線并未被我們所熟悉的大多數光伏企業選擇。除了BC技術路線門檻很高以外，其當下的成本偏高也是重要因素。

愛旭股份公告，今年上半年ABC組件已實現部分銷售，平均單瓦不含稅收入約2.20元。

隆基綠能雖然未公布HPBC電池技術的Hi-MO 6生產成本和銷售價格，但在不久前，隆基綠能公開表示，“目前高端產品較PERC來說，每W仍保持5至7分錢的溢價。”

愛旭董事長陳剛表示：“ABC背接觸技術，理論模型上是可以實現肖克利-奎伊瑟極限模型（即光電轉化效率的理論極限模型），即29.4%單結晶硅的終極技術，用這個技術把它開發，把它實現，把它低成本化。”

而且陳剛判斷：“未來5-8年之內，不太可能有新的非常有全面優勢的技術能夠很快替代晶硅電池。現在的ABC技術路線，足以讓我們在5-8年保持領先優勢。保守預計，未來ABC電池平均量產，轉化效率28%是有機會的。”

筆者認為，現在HJT市場表現弱于TOPCon的根本原因，其實就是成本偏高，而現在BC電池表現弱于TOPCon，在很大程度上，也是因為BC的技術門檻高、工藝復雜，以及成本偏高。

參與者多了，成本自然就降得快。

TOPCon的快速降本不是僅靠晶科、鈞達兩家領頭羊，而是眾多參與者的共同研發。HJT的陣營企業之間聯系密切的一個重要原因是，企業對友商降本路線進展的高度關注。

友商的技術突破，可以證明技術路線的正確，只要友商可以突破的技術難關，自己遲早也能突破。但未來技術的同質化也會大大增加產品的競爭壓力。

BC電池的降本困境還在于，參與的企業太少，而且工藝繁雜，技術保密性強。GW級，在國內目前只有愛旭股份、隆基綠能兩家企業在做。國外有TCL中環參股子公司Maxeon等。各家企業對于BC技術的細節都是避而不談，這也讓BC路線顯得十分神秘。

去年，BC類電池組件全球出貨超1GW，主要由Maxeon貢獻，其他2家實際出貨量相對較少。

從BC產業化發展角度看，愛旭股份實際上早在2021年時就推出了行業首創的ABC電池，并在2022年推出基于ABC電池的高效組件，成為國內BC產業化當之無愧的先行者。

隆基綠能在2022年11月初首次公開發布HPBC電池技術，并在今年9月5日的業績說明會上首次明確以BC為今后的主要技術路線。

同樣值得關注的是，9月8日，TCL中環在對外宣傳中表示，早在2012年時中環就與SunPower合作過，后者的N型IBC電池轉換效率達到24%-26%。10月11日，TCL中環在公告中進一步表示，行業會進一步向更高轉換效率的BC電池結構發展，并再次明確參股公司Maxeon是全球率先研發且規模量產IBC電池的企業。一些業內人士將上述信息視為TCL中環未來或將發力BC路線的一種強烈的市場信號。

主要的幾家企業在BC技術路線方面擁有共識，但在技術研發方面尚缺乏交流，甚至部分企業在核心生產環節所使用的設備都是定制研發的。這和走獨木橋差不多，對企業來說研發的難度更大。但這可能也預示了，未來在先進電池技術方面不會再存在所謂的技術共享——每家企業為了產品的差異化，會從技術到工藝、到設備、到產品都會保持技術商業機密，以提升企業自身的核心競爭力。

不過，BC的產業化之路，這才剛剛開始，總要有人第一個吃螃蟹，總要有企業先行先試。在未來，參與BC的企業多了，相互之間的交流與合作，可能就會越來越多吧。

世上本無路，走得人多了，便也成了路。

04、PERC穩定盈利，成為ABC的安全墊

即使未來是BC的天下，但是現在TOPCon電池大規模出貨，堅持BC路線也難免受干擾。愛旭能堅定選擇BC，選擇一條最難的路，和現有電池業務已形成較厚的安全墊有關。

愛旭股份中報顯示，今年上半年公司實現營業總收入162.49億元,同比增長1.65%，歸母凈利潤13.09億元，同比增長119.60%。

愛旭上半年實現電池及組件累計銷售量 18.76GW，同比增長13.6%。多家機構測算，上半年愛旭扣除存貨減值影響，PERC實際單瓦盈利水平超8分錢，好于行業水平。上半年，PERC滿產滿銷，給公司帶來了充沛現金流。

另外，根據愛旭公布信息，可以看到上半年其PERC電池非硅成本已經降至0.12元/W，單瓦毛利有0.16元/W，因此仍有良好的盈利性。

愛旭股份在今年的中期業績交流會上介紹：公司在建工廠、購買設備的時候，會同步考慮未來升級改造的問題。

愛旭稱，現有電池產能中，只有佛山的1GW產能無法升級改造，其他產能均可以改造。

注：以上數據僅包含電池片獨立對外銷售業務數據，不含占比低的受托加工等業務；來源：愛旭股份定增問詢函回復公告

05、九個月，力爭打平TOPCon

BC電池的技術難度，讓不少企業望而生畏。愛旭股份的ABC電池前景如何，趕碳號也曾有疑惑。

但是，今年中報愛旭股份首次集中披露了ABC電池的各項指標以及明確的降本時間表。這些信息或許會大大加深投資者的認知。企業信息越透明，投資者對其信任度自然就越高。

第一，明確ABC電池平均量產轉換效率已達到26.5%，ABC組件量產交付效率可達24%。

珠海首期6.5GW ABC電池項目已于報告期實現投產，平均量產轉化效率達到26.5%。

ABC組件，在182mm硅片尺寸下的54版型組件交付功率達到465W，72版型組件交付功率也達到620W，量產效率可達24%。

第二，ABC電池良率97.5%，組件良率98%-98.5%。

隆基綠能9月5日在交流會提到，隆基HPBC的良率在95%,已能大規模量產。

愛旭股份披露，佛山基地ABC電池良率97.5%，組件良率在98%-98.5%之間。珠海基地正在爬坡中，目前電池平均良率93%左右，組件良率在97%-97.5%之間，預計今年四季度可以達到佛山基地水平。

第三，今年上半年ABC組件已實現部分銷售，平均單瓦不含稅收入約2.20元。

第四，愛旭股份中報提到“公司力爭2024年6月ABC電池及組件成本和TOPCon打平。”這個Flag，有點超出趕碳號的預期。

其一，ABC電池成本和TOPCon成本差距太大了。如果明年6月份ABC電池及組件可以和TOPCon打平，那和PERC之間的成本差距也可能只有一步之遙了。果真如此，ABC的市場競爭力完全可以預見。

其二，2024年6月，是一個非常明確的時間點，到現只有不到9個月的時間。究竟是飛上天，還是被打臉，很快就可以得到驗證。

愛旭股份看上去非常有把握，進一步補充說：“公司匹配ABC電池技術的新一代硅片、組件技術已完成實驗室開發工作，四季度可進入量產實驗階段，預計可以支持2024年組件功率較目前提升20-30瓦。”

關于如何降本，陳剛在接受媒體采訪時解釋了三大方向：

一，現在物料成本與TOPCON基本持平，隨著技術不斷成熟，物料成本還會降低；

二，因基地處于珠三角，人力、電費成本偏高，現在正在不斷研究一些新的技術/工藝，讓新的設備用電量更少，研究一些新的管理技術和自動化技術，用工最少；

三，提高電池轉換效率，只要能不斷提升效率，其它成本即使不動也會被攤薄。

此外，愛旭股份還披露了部分在手訂單，比較詳細：

公司與德國Memodo集團簽訂1.3GW ABC組件供貨協議，與荷蘭LIBRA集團簽訂650MW ABC組件供貨協議，與捷克25 ENERGY、也門SAHARA等公司亦達成歐洲區域產品銷售協議，與丸紅技術系統株式會社、WWB株式會社、IGUAZU達成日本市場產品銷售代理合作，與快易光伏、福建融信創富數字能源技術、深圳市華塔材料等達成國內ABC組件分銷合作等。尾聲

如果一件事情，企業沒有把握、沒有做出來或壓根沒有真做，信息披露上往往是遮遮掩掩，顧左右而言他，行為上反復迂回，前后打架。

現在愛旭股份在BC電池上表現得越來越堅定了，行動路線越來越具體，目標也越來越清晰。ABC電池技術難關應該已實現突破。這次，愛旭不僅率先堅定選擇了BC，甚或將繼續引領BC。

編審：偵碳