記者｜趙陽戈

9月生豬銷售簡報逐漸出爐，在持續低迷的商品豬價格壓制下，上市豬企的日子依然不好過，即便賣得多點，掙錢效益也不如去年。

業內人士對界面新聞分析稱，年末因為還有元旦、春節兩個假期的消費旺季，以及南方冬季制作腌臘食品的需求，豬價會有一次再度上行，但需求增長的程度不好判斷，疊加供給仍然偏多的因素，豬價雖然會上漲，但漲幅可能不會特別大。

商品豬價格環比回落

節后，各大豬企紛紛披露9月銷售情況，截至10月14日，有13家上市公司披露了數據。

龍頭如牧原股份（002714.SZ）披露，公司2023年9月生豬銷量537.3萬頭(其中商品豬532.2萬頭，仔豬4.3萬頭，種豬0.8萬頭)，2023年前9月累計銷量4700.9萬頭（其中商品豬4555.5萬頭，仔豬131.1萬頭，種豬14.3萬頭）。2023年9月牧原股份實現銷售收入98.7億元，2023年前9月累計807.19億元。

2022年9月，牧原股份銷售了446.2萬頭生豬，去年前9月累計銷售4522.4萬頭。雖然銷量今年超過去年，但2022年9月份牧原股份的銷售收入119.59億元，2022年前9月累計768.09億元，超過今年同期。

這一情況源于商品豬價格的不同。根據牧原股份披露，2022年9月時的商品豬價格為23.06元/公斤，但2023年9月份的商品豬價格15.82元/公斤。仔細看，牧原股份披露的2023年8月份商品豬價格為16.35元/公斤，9月份的價格較8月份環比有所回落。

新希望（000876.SZ）也是類似。公司2023年9月銷售生豬137.21萬頭，同比變動為17.55%；9月份收入為23.10億元，同比變動-23.59%；商品豬銷售均價15.97元/公斤，同比變動-30.44%。

新希望稱，商品豬銷售均價同比下降較大的主要原因是行業周期波動，去年同期豬價上漲較快、基數較高，而今年以來行業產能相對供過于求、本月豬價較低。根據新希望的披露，2023年8月份的商品豬價格為16.63元/公斤，同樣較9月份的15.97元/公斤略高。

雖說每家公司披露的具體價格數據也有不同，但趨勢是一致的。*ST正邦（002157.SZ）披露，2023年8月商品豬價格為15.99元/公斤，2023年9月降為14.74元/公斤；大北農（002385.SZ）披露，2023年8月商品豬價格為16.55元/公斤，2023年9月份為15.93元/公斤；天邦食品（002124.SZ）披露，2023年8月和9月的商品豬價格分別為16.94元/公斤和16.45元/公斤。

上半年多公司陷虧損

從數據看，去年同期商品豬的價格每公斤在20元以上，自2022年12月來價格就逐步下降，到了今年8月份有點起色，但9月數據再度出現疲軟，有回落的態勢。最直觀也反應在上市公司的數據上。

比如牧原股份2022年的銷售毛利率為17.5%，2023年半年報顯示毛利率為1.42%；新希望2022年的銷售毛利率還有6.64%，2023年上半年為1.81%；大北農2022年銷售毛利率13.06%，2023年上半年8.65%；天邦食品2022年銷售毛利率14.28%，2023年上半年-7.45%。

凈利潤方面，牧原股份2022年盈利132.66億元，2023年上半年為-27.79億元；新希望2022年凈利潤-14.61億元，2023年上半年為-29.83億元；大北農2022年凈利潤5560.18萬元，2023年上半年為-7.74億元；天邦食品2022年的凈利潤為4.89億元，2023年上半年虧損了12.56億元。

此前有一個IPO公司正大股份，也在近期選擇了終止首發上市進程。據悉，正大股份的主要產品包括飼料、生豬及生豬屠宰產品，其凈利潤情況也自2021年出現大幅縮水，IPO的終止或也與業績數據的波動有關。

針對業績壓力，豬企們也在努力控制成本平滑數據。

牧原股份表示，公司在生豬健康管理、疫病凈化等方面持續取得進展，養殖生產成績持續改善，生豬養殖成本持續下降。后續隨著公司在原糧采購、飼料配方、種豬育種、智能化裝備、一體化商業模式、企業管理、人才培養等多方面持續綜合發力以及原料價格持續下降的共同作用下，公司生豬養殖成本有望進一步下降。

新希望方面告訴界面新聞，今年國內農牧行業面臨的挑戰巨大，在面臨虧損的情況下，新希望因為一直有從上游飼料、中游豬禽養殖、到下游屠宰加工的產業鏈一體化布局，一定程度上可以幫助公司對沖行情風險，分散經營壓力。

從豬產業來說，近三年，公司圍繞著豬產業的各個環節，從能繁母豬的配懷與生產，再到育肥，再到后備豬選留，以及營養配方、疫情防控等相關領域，一直都做了很多改善提升，養殖成本總體上也一直在下降。今年夏天以來，新希望重點做了以下幾方面調整：首先是組織架構，今年5月底成立了豬BG。其次是在種豬體系管理上，從過去聚焦的父母代種豬、生產母豬，進一步延伸到了后備和育種體系的管理。第三，持續加大數字化智能化建設，從育種到育肥，再到銷售，通過系統拉通，更快地發現問題解決問題。

新希望稱，9月份運營場線出欄肥豬成本已經降至16.3元/公斤，對養殖成本在年底繼續降到16元/公斤有較大把握，飼料成本、斷奶成本、種豬質量等方面的優化將助力公司綜合成本的改善。

機構：四季度生豬產能加速去化

我國生豬市場存在明顯周期性特征。2022年，行業產能全面恢復，年內生豬價格呈現前低后高，波動幅度較大。直到2023年上半年，國內生豬價格保持低位運行，在14-16元/KG區間波動；2023年上半年，全國生豬定點企業屠宰量先降后升，整體呈現小幅波動上升趨勢。

一業內人士告訴界面新聞，行業周期其實已拉長。其表示，2018年夏天非洲豬瘟爆發以來的這一輪“豬周期”，無論是價格波動幅度，還是周期長度，都比過往“豬周期”更大。價格的更大幅波動主要源于非洲豬瘟帶來的產能大幅去化，2019年全國能繁母豬存欄一度大跌至2000萬頭左右，相比過去歷史水平中的正常保有量下降了50%之多。

周期變長主要是在2019年產能大幅去化之后，產能再次恢復的主體發生了變化，過去傳統的小規模散養戶大幅減少，無論是企業還是普通養殖戶，其規模都不同程度地提高，特別是以上市公司為代表的中大型集團企業，其出欄量及占比更是大幅增加。各類養殖主體的規模增大，相比非瘟之前散養戶為主的養殖主體，其背后的資金實力都有所增強。盡管近年來豬價長期低迷，但因為前期豬場投資較大，且成本效率也還在逐步改善，所以也普遍希望堅持下去，在持續降低成本的同時，保持甚至穩步擴大一些規模，提升產能利用率，于是造成產能長期難以去化，豬周期因此也被拉長。

該業內人士稱，非瘟前的豬周期通常都在3-4年，但本輪豬周期，如果從2019年一季度的豬價最低點開始算，到2019年四季度及2020年全年豬價漲到30元以上的高位，再到2021年一季度開始下跌至今，排除去年下半年由于二次育肥帶來的短期擾動，可以說整個豬周期已經持續了接近5年。

接下來市場當如何呢？

上述人士表示，就10月上半月情況來看，豬價仍在逐步回落。主要還是供給仍然偏多，根據農業部相關統計，盡管最近幾個月能繁母豬存欄今年以來總體處在緩慢下降過程中，但由于生產效率的提升，肥豬出欄數并沒有表現出同步的下降，2季度末的生豬存欄環比1季度末還小幅增加了1%。1季度末存欄的生豬里面，最低日齡一部分也會在9月份就出欄上市，如果2季度末存欄生豬數略高于1季度末的話，意味著到12月份的出欄量可能還會小幅增加。年末因為還有元旦、春節兩個假期的消費旺季，以及南方冬季制作腌臘食品的需求，按照過往規律，豬價還是會有一次再度上行，但需求增長的程度不好判斷，疊加供給仍然偏多的因素，豬價雖然會上漲，但漲幅可能不會特別大。

另外根據開源證券分析，中秋國慶節日備貨期間生豬供給充足，屠宰量明顯提升但未拉動豬價上漲且節后豬價持續回落，養戶對豬價預期轉弱。步入10月，中秋國慶雙節后豬肉需求回落，豬價短期缺乏上漲動力，預計生豬下游走貨難度降加大。開源證券預計10月能繁存欄有望延續去化態勢。

浙商證券分析，四季度是傳統的豬肉消費旺季，但考慮到體重增長帶來的供應后移和凍品出庫，判斷年底生豬市場將呈現供需雙旺局面，生豬價格大幅上漲的可能性不大，疊加仔豬價格持續下跌，該券商維持四季度生豬產能加速去化的判斷。