文|斑馬消費  范建

華為的能量，再一次在問界新M7和賽力斯身上，體現得酣暢淋漓。

十一長假后，賽力斯股價連續兩個交易日漲停，市值再次站上了千億。

眼前，擺在賽力斯面前的問題是，在新M7發布的熱度過后，如何維持穩定銷量？更長遠的，則是公司的整體盈利問題。

老瓶新酒

今年以來，受問界系列車型銷量持續萎靡的影響，賽力斯（601127.SH）的股價總體大幅走低，6月8日，一度跌至24.75元的低點。之后，短暫地觸底反彈，又繼續大幅下挫。

直到9月12日，問界新M7系列正式上市，終于給賽力斯添了一把火。9月14日和18日，公司股價相繼拿下兩個漲停板。并在9月28日，十一長假前的最后一個交易日，又用一個漲停板，為前三季度收官。

問界新M7無論是產品還是價格，對用戶的確有一定吸引力。其在原6座版的基礎上，增加了5座版，給了用戶更多的選擇空間。

華為方面稱，為新M7投入了5億元做改款，安全、智能、續航等諸多方面都進行了升級。之前在老款M7上只有高配車型上才有的座椅通風、加熱等功能，在新車型上變成了全系標配。

各方面的信息表明，新M7對用戶可謂誠意十足。

更重要的是，在產品和配置升級的同時，價格還比老款更加便宜。問界新M7共有5種配置，指導價24.98萬-32.98萬元，起售價比老款M7下調了4萬元，加之限時優惠6000元的活動，入手門檻變得更低。

那么，在新能源汽車產品不斷推陳出新，選擇更加多元化的當下，用戶會不會為問界新M7買單？

十一長假剛一收假，華為常務董事、終端BG CEO、智能汽車解決方案董事長余承東，就迫不及待對外報喜：“問界新M7 10月6日大定再創新高7000臺；上市僅25天，累計大定超過5萬臺。”

受此刺激，節后A股開市交易，賽力斯股價連續兩個交易日應聲漲停。公司不得不緊急公告，進行風險提示。

據了解，賽力斯股票自今年8月28日以來，累計漲幅達110.42%，同期申萬汽車指數累計漲幅7.28%，上證指數上漲 0.36%。事實上，該公司的基本面并沒有發生重大變化，因此存在明顯的市場情緒過熱風險。

起死回生

問界新M7的熱賣，余承東也忍不住在自己的朋友圈感嘆“起死回生，真不容易！”

過去，小康股份（賽力斯前稱）花幾年時間，研發出了新能源汽車，取名SERES賽力斯。2019年4月，賽力斯在上海車展第一次亮相，很多人都不知道它是誰。

次年，賽力斯首款SUV車型SF5量產上市，全年只賣出了732輛。

這時，華為出現了，給賽力斯指明了一條合作造車的新路徑。

有了華為的加持，瞬間變得光芒萬丈。2022年，正式以AITO問界發布產品，與華為深度綁定之后，成為了成長最快的新能源汽車品牌。

AITO問界發布之初，就創下了連續數月交付過萬的傲人戰績，2022年全年交付7.5萬輛。

然而，今年以來，問界的輝煌不再。

賽力斯披露的產銷快報顯示，今年上半年，賽力斯汽車（實為問界系列車型）累計銷售僅為2.58萬輛。其中，M7銷量極為慘淡，汽車之家的數據顯示，今年4月以來，M7的月銷量均不足1000輛，今年6月，更是低至432輛。

問界走開低走的原因很復雜。特斯拉在年初降價爭奪市場，進而引發了新能源汽車的新一波降價潮，是重要原因之一。

早期，問界搭載的鴻蒙座艙，的確贏得了用戶的一波好感。但隨著用戶的增多，和實際使用時間的延長，很多用戶發現，問界的產品力并沒有預想的那般強大。

外界一直對AITO問界屬于誰，也存在疑問。今年3月初，品牌官方一度將相關宣傳物料中的“AITO問界”改成“HUAWEI 問界”，不過，很快又改了回去，自我打臉，讓用戶的疑慮進一步加劇。

正是在銷量持續垮塌的背景下，問界推出了新M7，欲借此打一個翻身仗。

持續虧損

賽力斯原名小康股份，過去，其主要產品為微型商用車，以及東風風光品牌的低端SUV，主要目標用戶，集中在低線城市。

在傳統燃油車時代，公司的業務并不性感，市場關注度也不高，但憑借在細分領域的領先優勢，小日子還過得不錯。

2016年，公司推出首款SUV風光580，連續5個月銷量過萬。次年，公司SUV總銷量達到18.86萬輛，直接推動整車年銷量實現40.42萬輛的巔峰銷量。

正是這一年，公司營業收入突破200億元，歸母凈利潤也拿到了7.25億元的歷史最佳業績。

不過，小康股份只趕上了燃油乘用車輝煌的末班車。很快，中國乘用車市場增速下滑至出現負增長，競爭從增量轉向存量時代，資源向頭部車企進一步集中，中小車企生存維艱。

公司掌門人張興海具有前瞻性的戰略眼光，在他的主導之下，小康股份早在2016年初，就在美國投資成立SF MOTORS，造新能源汽車。

無奈，車子造出來了，賣不出去。直到華為的出現。2021年，公司更名，展示出戰略轉型的決心。

和華為合作造車，不僅產品大賣，更因華為概念的加持，公司股價一飛沖天。去年6月，一度達到90.50元的歷史高位，市值突破千億。

隨著產品銷量的增加，公司營業收入大幅增長。從2020年的143.0億元增至2022年的341.0億元，同期，虧損也進一步加大，從-17.29億元增至-38.32億元。

今年上半年，公司增長的勢頭戛然而止，營業收入同比下滑11.14%至110.3億元，繼續虧損13.44億元。