文|娛樂資本論 春假

昨日，股市影視板塊大跌，國慶長假后首日開盤表現不佳。影視股下滑的原因在于國慶檔電影票房不及預期，數據機構預測的票房持續縮水，根據貓眼專業版數據，整個國慶檔電影總票房27.34億，同比增長83%，但遠比不上2019-2021年40億左右的成績。

（圖源：百度股市通，上為光線傳媒5日均線，下為華誼兄弟5日均線）

近日，光線傳媒和華誼兄弟均發布了公司所投資電影的票房公告，兩家公司分別主投和參投了《堅如磐石》、《前任4：英年早婚》和《志愿軍：雄兵出擊》三部電影，這也是國慶檔電影票房的前三名。根據公告，光線靠《堅如磐石》收入3至3.4億元，而華誼靠《前任4》收入7348萬元至人民幣 9545萬元，《志愿軍》投資份額較小，僅收入4.03萬元至人民幣 5.23 萬元。

剛剛過去的暑期檔，傳統影業龍頭光線傳媒和華誼兄弟同時啞火。光線傳媒在此檔期間推出了《茶啊二中》《我經過風暴》兩部片子，但是均未獲得出色的票房成績，華誼兄弟更是缺席暑期檔。兩家公司在國慶檔交鋒，沒想到都表現都不及預期。史上最強暑期檔過后，電影市場沒能迎來持續火熱。

01 光線傳媒：主控《堅如磐石》或賺5.43億

截至 2023 年 10 月 8 日 24 時，《堅如磐石》在中國大陸地區上映 11 天，以累計票房收入（含服務費）人民幣 9.98 億元的成績拿下了2023年國慶檔票房冠軍，但同時，它也是最近五年國慶檔唯一一部在檔期內未破十億的電影。

截至 2023年10月8日，根據公告顯示，截至2023年10月8日24時，影片累計票房約為9.98億元，公司來源于該影片的營業收入區間約為人民幣3億元至人民幣3.4億元（最終結算數據可能存在誤差）。目前，該影片還在上映中。貓眼專業版對電影總票房的預測為15.94億元，那么光線最終的營業收入區間或在4.79億元至5.43億元。

目前《堅如磐石》的豆瓣評分僅6.3分，是國慶檔五部重點影片中最低的一部。盡管口碑不行，但票房還算堅挺，《堅如磐石》在10月8日宣布海外定檔的消息，即將登陸國外院線。

整個上半年，光線主控的電影《深海》和《這么多年》，票房表現都差強人意。暑期檔兩部片子啞火，《堅如磐石》成為了光線傳媒下半年的押寶對象。目前光線傳媒電影項目儲備依舊充足，《掃黑·撥云見日》《大雨》《草木人間》《她的小梨渦》《本色》《透明俠侶》等多部影片有望在年內上映。

02 華誼兄弟：參投三部，《前任4》收入超1億

深陷財務危機的華誼兄弟缺席了暑期檔，而這次國慶檔，公司所期待的可不是一個看得過去的數據，而是一部票房大賣的爆款。整個國慶檔華誼參與投資的就有三部電影上陣：《前任4：英年早婚》、《志愿軍：雄兵出擊》以及《好像也沒那么熱血沸騰》，卻都不及預期。

截至 2023年10月6日24時，《前任4》的票房為7.1億元，華誼來源于該影片的營業收入區間約為人民幣7,348.82 萬元至人民幣 9,545.02 萬元（最終結算數據可能存在誤差）。從收入推算，華誼在《前任4》的投資比例約為28.1%~36.5%。目前貓眼專業版對其總票房的預測為10.57億元，華誼兄弟最終營收區間應該約為1.09億至1.42億。

華誼也參投了《志愿軍：雄兵出擊》，但作為20多家出品公司之一，份額較少。截至 2023年10月6日，公司來源于該影片的營業收入區間約為人民幣 4.03萬元至人民幣 5.23 萬元（最終結算數據可能存在誤差）。

參投的《好像也沒那么熱血沸騰》票房剛剛過億，作為聯合出品方的華誼也難以獲得較多收入。

今年上半年，華誼兄弟實現營業總收入3.39億元，同比上升近60%；凈利潤為虧損1.43億元。整個上半年華誼主控的電影項目《搖滾藏獒：乘風破浪》和《愛很美味》票房都表現不佳，分別為3954萬和1455萬。《前任4：英年早婚》作為華誼手上為數不多的重磅項目，可謂是公司的“救命稻草”。

下半年是華誼兄弟的持續發力期，除了已經上映的電影之外，管虎導演的《狗陣》、陸川導演的《749 局》、周星馳導演的《美人魚2》均進入了后期制作階段，全是大導演的重磅力作，還有數十部項目已經開機，包括馮小剛導演的《非誠勿擾3》，亮點眾多。上半年公司已經收窄虧損口，依舊有機會在未來實現扭虧為盈。

03 萬達電影：前三季度同比增長13倍，有望持續受益于行業復蘇

萬達也在近日發布了前三季度業績預告，預期凈利潤約為105,276萬元至115,276 萬元，同比增長約300%，預計實現轉虧為盈；第三季度業績同向上升，凈利潤約為63,000 萬元至73,000 萬元，同比增長約13倍。

雖然國慶檔沒有萬達主控的電影，但國慶檔內，萬達電影在影投/院線市占率分別為19.6%和17.8%，分別高于第二名13.8%和8.8%，龍頭地位穩固。

萬達在剛剛過去的暑期檔很強勢，7-9月公司國內影院實現票房 25.7 億元（不含服務費），同比增長 102.1%，較 2019 年同期增長 21.2%，整體表現好于行業平均水平。

今年，萬達參與投資出品的《流浪地球 2》《熊出沒：伴我熊芯》《宇宙探索編輯部》《熱烈》《孤注一擲》《第八個嫌疑人》等影片都取得了不錯的成績，口碑票房雙開花，電影類型也多種多樣，內容板塊較上年同期有明顯提升。