文|華夏能源網

因煤電業務減虧為盈以及新能源業務增收，五大發電集團上半年凈賺近千億元。

已公布的財務數據顯示，2023年上半年，五大集團共計實現總營收10111.51億元，其中，國家能源集團3942.22億元、華能集團2063.52億元、國家電投1904.80億元、華電1549.02億元、大唐651.95億元。

凈利潤方面，五大發電集團合計為975.67億元，其中，國家能源集團、國家電投、華能、華電、大唐分別為452.73億元、189.12億元、147.89億元、128.60億元、57.33億元。

2022年，五大發電集團合計實現營收21623億元，凈利潤合計1363億元。對比可知，今年上半年，五大發電集團的營收是去年的一半，凈利潤卻相當于去年全年的四分之三，盈利能力明顯增強。

五大發電正處于轉型“攻堅期”，整體賺錢能力提升是件好事。但行業現實是，一方面新能源競爭比此前更加激烈，一方面新能源開發底層邏輯已經變了。步入新能源時代，五大發電集團的江湖地位將迎來巨變。

賺錢能力拉開差距

五大發電集團中，最賺錢的仍是國家能源集團。但是相比其他幾家，上半年國家能源集團賺錢的能力似乎正在衰退。

國家能源集團凈利潤452.73億元，幾乎是其他四家之和。國家能源集團的賺錢密碼，一是“煤炭”，二是“風電”。

國家能源集團旗下擁有煤炭“巨無霸”——中國神華。2023年上半年，中國神華營收1694.42億元，凈利潤332.79億元。神華為國家能源集團貢獻了七成左右的凈利潤。

此外，國家能源集團擁有超過5000萬千瓦的風電裝機，且因為其風電布局較早，多為優質風電場，盡管風電場投資遠高于光伏電站但賺錢能力優于后者，優質風電持續造血國家能源集團。

當然，由于煤價下滑，國家能源集團賺錢能力已經有所減弱。最直觀的，上半年國家能源集團在營收同比增長2.33%情況下，凈利潤卻同比下降19.15%。這與國家電投形成鮮明對比，后者上半年凈利潤已經逼近去年全年。

國家電投上半年凈利潤189.12億元，去年全年為193億元。國家電投凈利潤飆升，與其在五大發電集團中清潔能源裝機占比最高直接相關，旗下風電、光電、核電為其帶來了可觀的利潤增長。

國家電投利潤增長的另一“大殺招”，是甩賣低效煤電廠。例如，2022年12月30日，中煤集團子公司中煤電力斥資12.65億元從國家電投旗下中國電力手中買下湖北大別山電廠、河南姚孟電廠兩家煤電廠，兩者共持有9臺燃煤發電機組。最終，國家電投將近1000萬千瓦的煤電資產，甩賣給了正在謀求煤電聯營的中煤集團。

與國家電投甩賣煤電輕裝上陣不同的是，華能仍受到煤電資產的困擾。華能上半年營收2063.52億元，但凈利潤僅為147.89億元。也就是說，營收比國家電投多160億元，凈利潤卻比后者少了40億元。

究其原因，很大程度上是受煤電拖累。在華能國際23個煤電資產分布區域中，一季度有11個區域虧損，二季度仍有9個區域虧損。正是緣于煤炭-新能源盈利能力的此消彼長，老牌“電力一哥”華能，在總利潤和總資產方面被后起之秀國家電投迅速超越，且差距逐漸拉大。

當然，相比過去兩年，華能的煤電虧損還是在收窄。上半年，華能旗下華能國際凈利潤63.08億元，同比大增309.67%。而2021年和2022年，華能國際總計虧損了227億元。受煤電減虧拉動，華能集團的盈利能力也在大幅回升。

五大中的剩下兩家，華電與大唐，都實現了凈利潤的增長，整體來說是都可圈可點的。不過也不能“掉以輕心”，在新能源千帆競進的新時代，三峽集團、中廣核等“六小”集團正在發起沖擊，且不說在總資產和利潤層面，就是在五大發電集團引以為傲的裝機和發電量方面，“六小”也已經形成了實質性挑戰。

新能源競爭是關鍵

今年上半年五大發電集團的良好業績，新能源業務做了很大的貢獻。五大發電集團能否更進一步，取決于是否能夠卓有成效地進行新能源開發。而加大新能源開發，既是作為央企需要完成的政治任務，更是主動謀變和業務轉型的抓手。

2021年12月30日，國資委公布《關于推進中央企業高質量發展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》，要求嚴控央企煤電裝機規模。在非化石能源發展方面，指導意見提出的總體目標是：到2025年，央企可再生能源發電裝機比重達到50%以上。

華夏能源網注意到，五大發電集團已相繼公布了“十四五”風光新能源裝機目標，到2025年底之前國家能源集團要新上風電、光伏裝機12000萬千瓦，華能集團是8000萬千瓦，華電集團是7500萬千瓦，國家電投集團是4000萬千瓦，大唐集團是3800萬千瓦。

盡管五大發電集團都制定了雄心勃勃的新能源裝機目標，然而，從過去三年的執行效果來說，各家進展卻大相徑庭，可以用強者愈強來形容。

“一騎絕塵”的國家電投，其風光底子原本就好，2020年末，國家電投已經擁有風電3088萬千瓦，光伏2961千瓦。到2022年底，國家電投風電裝機增至4231.03萬千瓦，光伏裝機為5330.36萬千瓦；截至2023年上半年，國家電投風電裝機4841.31萬千瓦，光伏裝機6780.68萬千瓦。

也就是說，“十四五”的頭兩年半，國家電投風電裝機凈增1753萬千瓦，光伏凈增3819萬千瓦，兩者合計新增5272萬千瓦，提前超額完成“十四五”新增4000萬千瓦的目標。總計11622萬千瓦的風光裝機，也使得國家電投的清潔能源占比迅速逼近70%。

華能新能源發展則是“穩中有進”。截至2023年上半年，華能新能源裝機規模達到6000萬千瓦。也就是說，過去2年半時間，華能新增新能源裝機超3500萬千瓦。

照此節奏，“十四五”期末，華能新增新能源8000萬千瓦的目標應能實現。但是由于華能煤電體量龐大，清潔能源裝機占比要從目前的42%跨越到50%，難度不小。

華電集團目前清潔能源裝機占比僅35.91%，若要實現“十四五”新增新能源裝機7500萬千瓦的目標，未來三年至少需年新增新能源裝機2000萬千瓦，難度不是一般的大。大唐集團“十四五”新能源新增裝機3800萬千瓦，目標不大，但接下來3年也需要年新增新能源裝機1000萬千瓦以上。

“最賺錢的”煩心事也最大

除了新能源轉型的問題，五大發電集團還各有各的煩惱，比如大唐體量在不斷萎縮，面臨被擠出“五大”的風險；華電裝機突破了2億千瓦，但是轉型壓力巨大；華能面臨轉型與掉隊的雙重壓力。

說到“煩心事”，五大發電集團中壓力最大的，要屬最賺錢的國家能源集團。就如凡事皆有AB面，“全球最大火電企業”和“全球最大煤炭企業”加身，國家能源集團是煤炭、電力行業的絕對“巨無霸”。

然而，“成也煤電、敗也煤電”，“一煤獨大”為其能源轉型埋下障礙和隱患，要突破歷史形成的路徑依賴，知易行難。截至2022年底，國家能源集團總裝機28796萬千瓦，因為煤電體量過于龐大，其清潔能源裝機占比僅為30.83%，在五大發電集團中墊底。

華夏能源網注意到，7月21日，國家能源集團召開2023年年中工作會議，明確了“十四五”末新能源新增裝機9000萬千瓦以上、力爭1億千瓦的最新目標。蹊蹺的是，這一目標比此前公布的1.2億千瓦目標大幅縮水了3000萬千瓦。過去兩年間，國家能源集團也僅是新增新能源裝機2200萬千瓦。

要知道，國家能源集團除了財大氣粗能賺錢，其新能源裝機底子本來也是不錯的。“十三五”末，國家能源集團即擁有風電4604萬千瓦，妥妥的“風電一哥”。

那么，是什么讓國家能源集團縮減了新能源開發目標？綠色轉型的目標不要了嗎？

實際上，“新能源開發，布局要趁早”，越晚越要面臨更復雜的問題。正如國家電投集團科學技術研究院有限公司董事長何勇健所言：新能源開發底層邏輯已發生了變化——過去，新能源電量優先收購，帶補貼電價甚至高于火電。但短短十余年間，從補貼退坡到平價上網，再到馬上進入電力現貨市場，電價呈下行趨勢，甚至出現負電價。

大量風光裝機上馬后，特高壓的輸送能力又很有限，如果電網一口吃不下這么多一股腦涌入的綠電，那花費不菲的新能源還能順暢收回投資嗎？華能董事長舒印彪在2022年就曾提醒，新能源電量達到15%左右的時候，整個電力系統將變得異常脆弱。

這種趨勢下，清潔能源裝機占比僅為30%的國家能源集團，怎樣實現能源轉型目標？放棄轉型是不可能的，隨著新能源時代的真正來臨，“一煤獨大”的國家能源集團將面臨立足難題。