文丨直通IPO 盛佳瑩
繼ARM成功上市后，納斯達克又即將迎來一個重磅IPO！
今日，美國食品雜貨配送應用Instacart的母公司Maplebear將其IPO發行價定在每股30美元，位于其上調后的目標區間的高端，估值達99億美元。
此次IPO共發行2200萬股股票，籌資6.6億美元，將于今夜登陸納斯達克。
早在2021年，Instacart就曾計劃直接上市，當時負責其上市工作的投行人士預計，市場對Instacart的估值可能超過500億美元。
但2022年，美股科技股遭到拋售以及美聯儲加息導致股市暴跌，Instacart估值也大幅下滑。為了適應市場新環境，2022年3月，Instacart宣布主動將公司的估值從390億美元下調40%至240億美元。7月Instacart再次下調估值至150億美元，到2022年下半年，Instacart將其估值削減至約130億美元。
據The Information在今年4月的報道，Instacart再一次在內部下調了估值，新的估值約為120億美元。
兩年時間不到，Instacart主動下調估值多次，但資本市場依然“殘酷”，此次上市最終估值僅為99億美元，與2022年的最初估值縮水近290億美元（合2100億元），估值下滑超70%。
但盡管如此，Instacart依然是今年美股備受關注的大IPO。自2012年成立以來， Instacart一直是明星資本的寵兒，由Y Combinator孵化，又拿到紅杉資本、老虎環球基金等頂流VC的融資，一路高開高走，成為共享經濟風口的典型代表公司之一。
YC孵化，紅杉老虎加持，融資超26億美元
Instacart由印度裔美國人Apoorva Mehta在硅谷創辦。Apoorva Mehta曾在黑莓和高通擔任設計工程師，后任職于亞馬遜供應鏈工程師。
2010年，Apoorva Mehta決心離開亞馬遜來硅谷創業。初到硅谷兩年，Apoorva Mehta連續創業了19次，但都沒有太大起色。直到第20次，Apoorva Mehta意識到：“創立一家公司的原因不應該是想要創立一家公司。創立一家公司的原因應該是解決一個你真的關心的問題。”
Apoorva Mehta看到了超市購物的機會。彼時，已經是電商巨頭的亞馬遜都還做不到“當天送達”，Apoorva Mehta想把即時配送的時間壓縮至一小時。
2012年，Instacart正式成立，主打“一小時達”的生鮮即時配送服務。商業模式采取了輕資產運營模式，用戶線上下單，商家準備商品，眾包騎手負責配送到家，顛覆了傳統配送模式。最早，Instacart在舊金山的山景城和帕羅奧圖提供服務，很長一段時間都是在測試商業模式。
在硅谷已經有過多次創業經歷的Apoorva Mehta深知，孵化器和資本對初創公司的助推作用，可以大大增加公司成功的幾率。因此他希望Instacart可以參加著名孵化機構Y-Combinator（以下簡稱“YC”）高強度的孵化。
但Apoorva Mehta錯過了YC申請截止日期長達兩個月，Apoorva Mehta沒有輕易放棄，而是聯系了各種人脈得到與YC合伙人見面的機會。
但所有YC合伙人都對Apoorva Mehta Say No，Apoorva Mehta依然沒有放棄，而是用Instacart給YC合伙人在半小時之內送了一打啤酒。
Instacart因此在申請截止兩個月后成功進入了YC孵化。借助YC的影響力，Instacart在第二年便拿到了紅杉資本850萬美元的A輪融資。
此后，Instacart根據城市的汽車保有量、居民收入、天氣等因素開始迅速擴張。2013年相繼開拓了芝加哥、波士頓等地。
2014年6月，Instacart完成由Andreessen Horowitz領投的4400萬美元B輪融資，同年年底，Instacart城市覆蓋數達到17個。
2015年Instacart獲得2.2億美元C輪融資，估值漲至20億美元，正式邁入獨角獸行列。Instacart勢頭愈發強勁，2018年，Instacart獲D1 Capital Partners領投的6億美元融資，估值達76億美元。
到2020年，疫情加速了Instacart的增長。一年時間里，Instacart一口氣完成三輪融資，其中，6月獲2.25億美元融資；10月獲2億美元融資；2021年3月，完成2.65億美元融資，由Andreessen Horowitz、紅杉資本、D1 Capital Partners、富達和T.RowePrice等機構投資。Instacart的估值也達到頂峰，彼時融資后估值為390億美元。
成立至今，Instacart融資超過26億美元。根據招股說明書顯示，目前，Coatue、老虎環球基金、紅杉資本、D1 Capital Partners等頂流VC、對沖基金均為Instacart股東。其中，持股超過5%的股東為紅杉資本和D1 Capital Partners。
2022年扭虧為盈，廣告成新增長引擎
2020年，美國疫情帶動了Instacart強勁發展。居家隔離期間，導致線上購物需求激增，派送訂單因此大漲。
Insatcart的用戶量也隨之大幅增長，在疫情初期，Instacart的下載量實現了218%的增長。在2020年3-4月期間，為滿足爆發式的配送需求，Instacart新雇傭了30萬員工，并與Rite Aid、沃爾瑪和Staples等大型零售商達成了合作關系。僅僅一年時間，Instacart就將配送范圍擴大到了全美約85%的家庭，2020年的整體銷售額也實現了323%的增長。
疫情培養了全美用戶的消費習慣，盡管隔離措施取消，Instacart在2021年的用戶數也依然達到了60萬，全年收入達到了18億美元，較2020年有20%的增長。
根據招股書顯示，Instacart目前已覆蓋美國1400多家雜貨商店，這些商店合計占到了美國雜貨零售市場份額的85%。2022年，Instacart總交易額（GTV）達到290億美元，占北美線上雜貨銷售額的75%。
市場規模的不斷擴張，拉動了Instacart的業績大幅增長。招股書顯示，2020年至2022年，Instacart營收分別為14.77億美元、18.34億美元、25.51億美元，凈利分別為-7000萬美元、-7300萬美元、4.28億美元，2022年實現了扭虧為盈。
來源：招股書截圖
到2023 年上半年，Instacart依然保持著增長的態勢。營收為14.75億美元，2022年同期營收為11.26億美元；凈利潤為 2.42 億美元，而 2022 年同期虧損 7400 萬美元。
Instacart 表示，廣告解決方案的增長對其維持和提高盈利能力發揮著至關重要的作用。
2019年Instacart首次推出付費搜索，此后Instacart一直不斷加強廣告業務。2021年，Instacart聘請了一位在移動貨幣化戰略、產品管理和廣告方面擁有豐富經驗的 Facebook 高級管理人員。
Instacart隨后不斷推出新的廣告產品，根據招股書顯示，已經有超過 5,500 個品牌使用Instacart 的廣告工具，該數據與2019年相比數量增加了5倍。
廣告收入也一直呈增長態勢。2020年，廣告業務全年收入僅2.95億美元，到2021年幾乎翻了一番到達5.72億美元。2022年，Instacart廣告收入進一步增長至7.4億美元，占其總收入的29%。
到今年上半年，Instacart的廣告收入達4.06億美元，同比增長24%，占今年上半年Instacart總收入的28%。
尋找新出路，加碼會員制與AI
雖然憑借模式創新與先發優勢，Instacart已經成為美國即時配送市場的頭部選手。但隨著疫情紅利褪去，線下消費回暖，美國即時配送用戶規模增速放緩，EcommerceDB的數據預計，2023-2027年，美國即時配送用戶規模復合增長率僅為6.7%。
與此同時，越來越多的企業下場即時配送領域，想要分一杯羹。去年開始，亞馬遜對旗下自動配送業務進行大幅調整，收購比利時倉庫機器人公司 Cloostermans，以加速倉儲運營一體化，并推出第四代空運無人機MK27-2，推出30分鐘內送達商品的極速服務。
Uber也在去年宣布與英國大型化妝品連鎖超市Boots達成合作，幫助后者門店接入即時配送網絡，為消費者提供30分鐘送達服務。
紅利消退，競爭加劇，Instacart必須尋找新出路。
Instacart隨即推出了新的會員服務“Instacart+”，為用戶提供更低的配送費及無上限的配送距離。
用低價換取更多的用戶，Instacart對此表示：“盡管客戶費用較低，但Instacart+會員的訂單更頻繁，平均訂單價值更高，并且隨著時間的推移，通常會在Instacart上形成更習慣和粘性的行為。”
截至6月30日，Instacart+ 擁有超過 510 萬名會員（不包括免費試用會員），這一數字高于去年同期的 460 萬名會員。Instacart顯然對低價策略的效果滿意，在招股書中Instacart表示，將繼續加碼 Instacart+。
除此之外，面對亞馬遜和Uber的“技術戰”，Instacart也正在通過收購人工智能公司等形式提升自身的技術實力。
過去兩年，Instacart相繼收購了智能購物車及無人結賬技術開發商 Caper AI、人工智能定價公司Eversight、SaaS訂單管理系統FoodStorm等公司。
并且推出了Instacart Platform項目，為零售商提供電商技術、廣告科技、數據分析、物流支持等一系列技術服務。
在招股書中，Instacart首席執行官 Fidji Simo表示“我們相信食品雜貨的未來不會是在網上購物和店內購物之間進行選擇。我們大多數人都會兩者兼而有之。因此，我們希望創造一種真正的全渠道體驗，將最好的在線購物體驗帶到實體店，反之亦然。”
因此，她將 Instacart定位為一家雜貨技術公司，不僅為零售商提供雜貨電子商務功能，還提供店內技術、履行選項、廣告解決方案和數據、見解和分析工具。
今夜，籌謀上市已經兩年的Instacart即將登陸納斯達克，Instacart的新故事還將繼續。