文丨獵云網 王非
天圖投資，繼續沖刺港股“消費PE第一股”。
9月17日，天圖投資再次通過港交所聆訊，擬主板上市。
大約在十天前，有外媒消息稱，天圖投資計劃最快下周啟動約1億美元的香港IPO預路演。
一旦成功上市，天圖投資將成中國首家“新三板+港股”兩地掛牌創投機構，也將是首家赴港上市的內地PE機構。
天圖投資總經理馮衛東曾表示，這是為了讓天圖跳出傳統的GP和LP的資產管理模式，“像巴菲特那樣，不需要有基金到期的概念，自有資本投項目持有的期限能長一些?！?/p>
作為一家成立21年的老牌投資機構，天圖投資在登陸資本市場一事上頗為積極。
早在2015年11月，天圖投資就已掛牌新三板。
2022年6月，天圖投資首次遞表港交所，當年11月通過聆訊，并于今年2月“失效”。今年3月，是這家知名VC第二次遞表港交所，時隔半年，也終于迎來了第二次通過聆訊。
值得一提的是，就在9月15日，天圖投資發布整體協調人公告稱，摩根大通不再為其港股IPO整體協調人，僅保留華泰國際和中銀國際繼續提供相應服務。
資產管理規模約255億，“吃貨PE”是這樣煉成的
天圖投資創始于2002年，是國內最早從事股權投資的專業機構之一。
在最初的一段時間里，天圖投資瞄準Pre-IPO階段，用自有資金做PE投資，投出了電子電氣、新疆種子等企業。
2012年，全民PE時代轟轟烈烈到來，本土創投也適時開始轉型。天圖投資決定收縮戰線，走聚焦和專業化之路，所投項目涵蓋了創新消費、新型零售、消費科技三大消費升級方向。
轉型第一年，天圖投資就投資了湯城小廚、德州扒雞、青海小西牛等消費品牌。
2017年，天圖PE基金內部分別成立了VC、PE和并購及控股投資事業部。其中，由天圖最年輕的管理合伙人潘攀掌舵的天圖VC基金，一出手就是茶飲領先品牌——奈雪的茶。
一年后，天圖投資又設立天使基金，從立項、內部探討、制定決策機制，到洽談LP、注冊備案，前后不超過90天。至此，天圖投資建立了全面的投資板塊。
招股書顯示，截至2023年3月31日，天圖投資共計管理8只人民幣基金及3只美元基金，總資產管理規模約255億元。
其中，外部資金占管理的基金承諾資本總額的82.0%，由98名基金投資者籌集所得；天圖投資以普通合伙人或有限合伙人的身份以自有資金貢獻了18.0%。
就在今年4月，天圖投資正式宣布新一期15億元人民幣基金完成募集，這也是近五年來由國資LP在消費投資領域完成的最高單筆出資。
截至2023年3月31日，天圖投資累計投資共222家投資組合公司，其中包括涵蓋餐飲、服裝、醫療保健等消費領域的180家公司及于其他行業（如生物技術及技術行業）的42家公司。
來源：天圖投資官網
其中，飛鶴、奈雪的茶、周黑鴨、萬物新生（愛回收）、百果園、蘑菇街等公司已成功上市。另有小紅書、茶顏悅色、WonderLab、三頓半、八馬茶業、鮑師傅糕點、鐘薛高、德州扒雞、鍋圈食匯、江小白等消費品牌，名聲大噪。
“吃貨PE”的美稱，名副其實。
值得一提的是，八馬茶業已多次沖刺資本市場；2022年1月，電競運營商英雄體育VSPN向港交所遞交了招股書；鍋圈食匯也在今年4月，向港交所遞交了招股書；而小紅書，有望成為天圖投資回報率最高的投資。
今年4月底，據路透社旗下IFR引述知情人士表示，小紅書已秘密在美國證監會（SEC）遞交上市申請，計劃今年年中在美國掛牌上市，預期募資5-10億美元。
上半年營收2340萬虧損1.9億，靜待“消費復蘇+上市”雙重紅利
2020-2022年，天圖投資消費投資案例91家，僅次于騰訊投資的251家及紅杉中國的142家，在所有私募股權投資機構排名第三。
同一時期，天圖投資在中國所有專注消費領域的私募股權投資機構中連續排名第一，多于第二名挑戰者創投的64家。
然而，聚焦消費的天圖投資，自然也需要承受消費投資極速變化所帶來的一切結果。
2021年上半年，消費投資的爆火有目共睹。然而，到了下半年，整體形勢斷崖式下跌，也讓大多數人始料未及。
作為私募股權投資者及基金管理人，天圖投資的投資表現天然會受到短期市場波動的重大影響。
招股書顯示，2020-2022年，天圖投資持續經營業務收入分別為3860.2萬、3482.3萬、4598.3萬元；總收入及投資收益分別為11.95億、4.95億、4.23億元；持續經營業務期內利潤分別為10.58億、6.49億、5216.4萬元。
來源：天圖投資招股書
不難看出，自2022年開始，重倉消費的天圖投資就已受到了一定影響。
2023年第一季度，天圖投資持續經營業務收入約為1244.2萬元；總收入及投資錄得1.94億元虧損；持續經營業務錄得8093.8萬元虧損。
截至2023年3月31日，天圖投資持有的現金及現金等價物為5.5億元，上年同期持有的現金及現金等價物為5.51億元。
2023年上半年，天圖投資營收約為2340萬元，而上年同期的營收為2090萬元；投資持續經營業務的期內虧損為1.9億元，上年同期的期內虧損為8660萬元。
需要注意的是，今年以來，消費賽道整體處在復蘇之中，而這對于天圖投資來說無疑是一大利好。
如果成功上市，天圖投資還將收獲第一波創投機構上市的紅利。
此前，馮衛東曾表示，上市對于天圖而言，最大的好處是自有資金占比高的優勢會進一步放大。同時，提升品牌影響力，增強市場競爭力。
對于上市后會產生的影響，馮衛東直言，“我們原來就在新三板掛牌，相關成本已經存在了。如果我們沒在新三板掛牌的話，可能還不會有那么大決心?！?/p>
王永華持股40.35%，碧桂園間接持股15.06%系第二大股東
官網顯示，天圖投資執行委員會由六名核心人物組成。
其中，天圖投資董事長王永華此前任職于南方基金管理公司，擔任副總經理、首席投資官，擁有人民大學和哥倫比亞大學雙碩士學位。
王永華也擁有較為完整的中國資本市場履歷：投行、二級市場投資和PE投資；負責過多家企業上市發行及再融資；中國資深的基金管理人，負責過中國最早的百億基金管理工作；經歷中國資本市場成立以來的跌宕起伏和經濟周期變換，有較強的風控能力。
招股書顯示，王永華直接持有天圖投資40.35%的股份，擁有43.71%投票權。
來源：天圖投資招股書
馮衛東是天圖投資總經理，擁有清華大學經濟管理學院MBA。作為創始合伙人之一，他主導或參與決策了天圖大多數項目的投資，投資案列包括中廣天擇、周黑鴨、鳳凰醫療、慈銘體檢、鍋圈食匯等項目。
招股書顯示，馮衛東持有天圖投資1.35%的股份。
此外，天圖投資執行委員會成員還包括管理合伙人鄒云麗、首席風控官李小毅、管理合伙人潘攀、董事會秘書李必才。
其中，鄒云麗具有香港中文大學碩士學位，曾擔任天健信德會計師事務所（現與德勤合并）經理。她在消費領域以及TMT領域擁有豐富的投資經驗，代表案例包括中國飛鶴、小紅書、快看漫畫、瓜子二手車、自如、飛算科技、同盾科技等項目。
李小毅則擁有中國政法大學法學碩士學位，主導投資了德州扒雞、八馬茶業、微問診、中證增信等項目。
作為一家投資機構，天圖投資本身也完成了多輪融資。
2015年10月，天圖投資完成3.3億元A輪融資，投資方為元禾控股、元禾辰坤、鼎晟天平、盛世投資、杭州產業投資。
就在同一天，天圖投資又以22.86元的價格向31名機構投資者和69名自然人發行了1.17億股，融資金額為26.74億元，股東中紅豆國際、小商品城等在列。
此后在天圖投資掛牌新三板后的第二輪股票發行中，碧桂園出資的帕拉丁認購11.88億元，占天圖投資10%股份。
招股書顯示，帕拉丁持股約15.06%，系第二大股東；元禾持股約2.62%；小商品城持股約1.54%。
值得一提的是，今年7月份，博將資本成為繼天圖投資后，第二家遞表港交所的內地本土創投機構，并與之爭奪“VC第一股”的頭銜。
據悉，業內已經有不少機構都在等待天圖上市的進展，一旦有了第一個吃螃蟹的人，后續跟進者不在少數。