文｜時代周報 張照
編輯｜林銘銘
近日，創維集團有限公司（以下簡稱“創維集團”）披露2023年半年度報告，公司2023年上半年實現營業收入323億元，較上年同期上升33%；歸母凈利潤3.02億元，較上年同期下降10.9%。
時代周報記者發現，創維集團今年上半年依然延續了去年業績“增收不增利”的頹勢。
對此，創維集團解釋稱，新能源業務規模及新增光伏電站裝機量持續上升，帶動營收雙位數增長，但資本化成本上升、家電原材料價格普遍上漲以及光伏業務的上游成本上升等因素持續擠壓企業利潤空間。
9月6日，關于公司業績下滑、海外業務布局、新能源業務發展、存貨周轉率下降等問題，時代周報記者向創維集團發去采訪提綱，截至發稿未獲有效回復。同日，時代周報記者致電創維集團相關負責人，相關負責人表示，上述問題均以公告為準，不會再接受其他采訪。
中金公司研報表示，創維集團收入增長強勁，但盈利不及預期。
盈利不及預期除了新能源的拖累，還有無其他原因？
增收不增利的背后
半年報顯示，創維集團旗下主要業務包括智能家電業務、智能系統技術業務、新能源業務及現代服務業業務，上半年實現營業收入323億元，同比增長33%。
其中，智能家電業務收入141.64億元，同比增長9%，是公司最大收入來源；新能源業務收入121.34億元，同比增長188.2%，迅速超越智能系統技術業務收入，成為公司第二大收入來源。
創維集團表示，新能源業務規模及新增光伏電站裝機量持續上升，是公司營收雙位數增長的主要原因，但由于新能源業務正處于高速增長期，其毛利率較低于公司其他業務板塊，其收入同比大幅增長的同時亦使得公司整體毛利率下跌，加之原材料成本上升、資本化成本上升，公司上半年毛利率為13.0%，較去年同期下降3.0個百分點。
與此同時，創維集團的相關費用也有所提升，上半年銷售及分銷費用同比增長13.2%至18.16億元，上半年一般及行政費用同比增長23.1%至8.57億元；相較之下，上半年研發費用僅同比增長0.9%，為10.1億元，不如銷售及分銷費用投入。
今年上半年，創維集團推出全新壁紙系列電視產品A7D/A7D Pro和主動式玻璃基高刷Mini LED專業設計顯示器產品D80，但同期智能電視系統產品整體營收同比略減0.64%至83.66億元。
這也是需求變化導致，中信建投在研報中表示，“全球電視市場進入存量競爭階段，歐美及日本等發達國家和地區的市場需求透支效應逐漸顯現，同時高通脹導致居民實際購買力下降，電視出貨需求將持續低迷。根據TrendForce集邦咨詢統計，2022年全球電視出貨量為2.02億臺（YOY-3.9%），創近十年歷史新低。展望未來，宏觀層面不利因素將持續存在1-2年，TrendForce集邦咨詢預計將在2.0-2.2億臺的區間，電視市場環境難以出現根本性變化。”
創維集團曾在2022年一度推動分拆創維電器在A股上市，其招股書顯示創維電器2019年-2021年及2022年上半年營業收入分別為36.85億元、37.39億元、40.02億元及16.22億元，歸母凈利潤分別為1.69億元、1.48億元、1.24億元及5831.16萬元。可見其電器業務的凈利潤逐年減少，期間其扣非凈利潤更是只有1.37億、1.04億、6900.1萬元及4318.52萬元。
同樣創維集團本身的凈利潤也出現下滑，2023年上半年其歸母凈利潤3.02億元，同比減少10.9%，2022年創維集團歸母凈利潤也同比減少49.39%。
雖然創維集團在2022年歸母凈利有8.27億元，但Wind依據GSD標準報表數據測算顯示，其中非經常性損益達到7.5億元，扣非后歸母凈利潤約7100萬元。2021年，創維集團的歸母凈利潤有16.34億元，但wind數據亦顯示其非經常性損益高達18.38億，扣非后歸母凈利潤甚至為負。
時代周報記者注意到，創維集團近幾年公司金融資產公允價值收益為創維貢獻了不少收益。2021年，創維集團所投公司聯易融科技集團、普冉半導體（上海）有限公司、貴州振華新材料股份有限公司、上海安路信息科技有限公司先后上市，公司金融資產公允價值收益增加了10.09億元；2022年，創維集團所投公司匯通達網絡股份有限公司上市，該公司股權金融資產公允價值增長至3.27億元。
今年上半年，創維集團所投公司紹興中芯集成電路制造股份有限公司順利在科創版上市，但因持股占比較少，僅為0.11%，其金融資產公允價值收益未獲增長，反而因其他所投公司的公允價值下跌而減少。
截至2023年6月30日，創維集團累計持有9家上市公司股權和62家未上市公司股權。創維集團稱，公司進行股權投資主要領域集中于半導體、新材料、新裝備及供應鏈交易和服務平臺等行內新興產業，其業務與公司的業務相似或是為產業上下游關系。
海外營收下滑
海外市場也曾是創維集團的營收主要增長點，卻在近一年不斷下滑。
2022年，創維集團海外市場收入為169.27億元，同比減少4.4%；今年上半年，公司海外市場收入為72.08億元，同比減少11.8%。
創維集團表示，加息的累積及滯后效應使國外經濟受壓，同時地緣沖突加劇通脹壓力，導致消費者購買力和信心指數下降。公司也適時調整海外營銷策略，包括多渠道拓展和市場拓展、持續提升產品智能化水平、推出更人性化更貼心的新產品及新設計等。
今年上半年，創維集團透過品牌分公司積極拓展海外渠道數量和市場，加大新店入駐并對五年以上門店重裝煥新；通過線上和線下高效渠道推廣智能電視系統Coolita；于2022年底聯合Roku TV實現歐洲區域首發，于2023年以德國本土品牌METZ Blue搭配Roku操作系統。
但由于全球經濟仍處于修復期，消費者購買力尚未明顯上升，對于替換周期較為滯后的電視產品恢復增長尚需時間。今年上半年，創維集團智能電視系統產品海外市場收入38.31億元，同比減少2.2%；智能系統技術業務海外市場收入20.65億元，同比減少15.6%。
相較之下，創維集團智能電器產品海外發展較快，受空調與洗衣機產品訂單需求增長，今年上半年海外市場收入為8.09億元，同比32.8%，但依然難阻公司海外營收整體下滑的頹勢。
值得注意的是，創維集團存貨有所上漲，今年上半年期末存貨達到94.6億元，較去年期末的89.47億元增長5.73%。另據Wind數據顯示，創維集團存貨周轉率急劇下降，從去年的3.05降至今年上半年的1.66。
德邦證券研報表示，今年二季度海外家電市場整體需求承壓，但不同板塊趨勢表現分化，小廚電板塊回暖，大家電板塊延續一季度放緩趨勢，黑電板塊仍處承壓狀態。