界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
9月5日，陽普醫療公告稱，申請撤回公司以簡易程序向特定對象發行股票申請文件的議案。其理由是，目前市場情況復雜多變，結合公司具體情況，公司決定根據市場情況適時重新申報。
政策面上，8月底，證監會出臺了相關文件加強對于上市公司再融資的管理，提出“突出扶優限劣，對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規?！钡?。
陽普醫療的融資計劃啟動于今年4月。6月，陽普醫療發布預案，擬向不超35名發行對象發行股票，所有發行對象均以現金方式認購，擬募集資金總額不超過人民幣1.56億元。
依據預案，這筆1億元出頭的募集資金凈額將用于基補充流動資金于AI的全自動血栓彈力圖系統項目、分子診斷采血管建設項目、營銷網絡建設項目，金額分別是4800萬元、3150萬元、3050萬元、4600萬元。
8月25日，陽普醫療發布此輪定增的預案修訂稿，確定本次發行價格為6.28元/股，擬發行股票數量約2484萬股，認購對象包括財通基金、諾德基金、陸金學、上海朗實投資管理中心（有限合伙）-朗實定遠1號私募證券投資基金和薛小華。發行對象與公司均不存在關聯關系。
對于陽普醫療申請撤回定增事項，9月6日午后，界面新聞記者致電該公司董秘辦，接線人員表示，對于此事項，公司沒有要進一步解釋的內容；同時，對于股吧內投資者懷疑的“認購對象變卦”言論表示了否認。
二級市場上，陽普醫療在8月17日至8月25日持續下跌，累計跌幅超15%。該公司整個8月股價均價為7.43元/股。
陽普醫療是國內靜脈標本采集領域供貨商，主營真空采血業務，業務覆蓋臨床實驗室標本采集、診斷監控、即時檢驗、數據管理等各個環節。并且，陽普醫療是目前國內真空采血管唯一通過美國食品藥品監督管理局（FDA）注冊的企業。
今年上半年，陽普醫療實現營業收入3.2億元，同比下降9.27%；實現歸屬于母凈利潤1046.44萬元，同比增長129.1%；扣非凈利潤830萬元，同比增長121.21%。但在營收下滑之中，該公司的真空采血管理系統業務實現營業收入1.87億元，同比增長2.62%，毛利率同比增長5.01%。
對于上半年的業績下滑，陽普醫療的解釋為，該公司微生物轉運系統的市場銷售大幅減少，收入比上年同期比下降3616.51萬元。
通俗理解，微生物轉運系統是微生物拭子和樣本保存液的組合。所謂“微生物拭子”是指鼻、咽、耳、傷口等部位的微生物樣本采集拭子。而在新冠疫情期間，頻繁做核酸檢測的大眾對于這一組合不應該陌生。
在新冠疫情期間，配合著防疫舉措，國內樣本保存液和鼻咽拭子的需求量出現了快速增長。陽普醫療也是這一領域的主要供貨商。當前，隨著國內外新冠疫情得到有效控制和政策改變，樣本保存液、鼻咽拭子等用品的市場需求逐漸恢復常態。
由此，陽普醫療的業績出現了劇烈波動，甚至在2022年發生虧損。2019年-2022年，該公司的營收為5.75億元、9.19億元、8億元、7.11億元，扣非凈利潤為246.2萬元、1.47億元、235.8萬元、-1.99億元。
不過，比起疫情褪去，微生物轉運系統的市場銷售不佳，陽普醫療的現金流情況也令人擔心。
今年上半年，陽普醫療經營活動產生的現金流量凈額為-2094.7萬元。據企業半年報，出現這一狀況的原因在于期內銷售商品、提供勞務收到的現金同比減少且因建筑工程施工合同糾紛，公司銀行賬戶被凍結1832.88萬元。
另據陽普醫療的定增發行預案，該公司的短期借款占比也較高。
報告期各期末，即2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-3月期間，陽普醫療的短期借款余額分別為2.08億元、2.47億元、3.82億元和4.16億元，占負債總額比重分別為28.02%、31.12%、51.83%和 56.17%，短期借款呈增長趨勢，且占負債總額比重較高。
同一時期，陽普醫療流動比率分別為1.85、1.25、1.12和1.18，流動比率偏低。另據Choice金融終端，該公司在2020-2022年的資產負債率約42.52%、43.54%、47.34%。
從歷史業績觀測，陽普醫療屬于營收較為穩定的企業，但盈利能力較為一般且波動不小。自2015年起，該公司的年度營收就在5億元之上，但扣非凈利潤還在2018年出現過虧損。業務方面，該公司主要經營真空采血，但此業務利潤并不高。
除了真空采血之外的領域，陽普醫療涉獵較少，這也是公司近年盈利能力沒有顯著突破的主要原因。近些年，該公司最大的業務突破可能就是發生在2020年，除了核酸檢測中的樣本保存液和鼻咽拭子業務，該公司還在口罩等防護業務中賺了一筆，但這均屬于特殊時期需求激增下的產物，不具備可持續性。也因此，如何尋找業務突破也是陽普醫療的一大問題。
另一方面，陽普醫療的股權結構在近些年出現過變化。在2021年12月，該公司控股股東由鄧冠華變更為格力金投，公司實控人由鄧冠華變更為珠海國資委。據天眼查，格力金投由珠海格力集團有限公司100%持股。
截至今年上半年末，陽普醫療的董事長、總經理鄧冠華是第一大股東，持股比例15.91%；珠海格力金融投資管理有限公司（簡稱“格力金投”）是第二大股東，10.84%。今年6月，股東鄧冠華及其一致行動人趙吉慶同步簽署《不可撤銷的表決權放棄協議之補充協議》，延長鄧冠華、趙吉慶所持公司剩余股份表決權的放棄期限2年。