文|覽富財經

最近貴州茅臺(600519.SH)和瑞幸咖啡聯合推出的“醬香咖啡”火出圈，而近期有一家老字號中藥企業也打算跨界做啤酒，引發市場關注。

近日，廣藥白云山本草精釀啤酒（廣州）有限公司成立，公司主要從事酒、飲料和精制茶制造業，股東信息顯示，該公司由廣藥集團全資持股，廣藥集團在“大健康”板塊的布局又添一子。實際上，早在今年3月，廣藥集團發布首款草本啤酒——凌爽草本精釀啤酒，已在啤酒行業有所嘗試。

近年來，一些中藥企業紛紛跨界，業務逐步走向多元化，這背后的底氣，或許來自于中藥行業的景氣度持續高漲，今年上半年業績和股價不斷創出新高，近期披露的半年報體現了中藥行業的底氣。

經營向好中藥行業底氣足

連帶北交所在內，A股目前有73家中藥公司（按申萬行業分類），已全部披露上半年業績。總體來看，73家中藥上市公司今年上半年共實現收入接近2000億元，實現歸母凈利潤達244.91億元。其中，僅有10家中藥企業虧損，其余63家實現盈利，占比約為86%。業績增長的背后，股價亦較為活躍，太極集團(600129.SH)、健民集團（600976.SH）、天士力（600535.SH）等個股上半年漲幅較大。

中泰證券認為，中藥板塊整體進入景氣上行周期。

按營業收入規模排名，白云山(600332.SH)上半年收入規模位列全市場第一，收入近400億元。緊隨其后的是云南白藥(000538.SZ)和華潤三九(000999.SZ)，收入都超百億元。從第4名開始收入都在幾十億元的規模。

按歸母凈利潤規模排名，白云山、云南白藥、華潤三九都依然排在前列。此外還有以嶺藥業、片仔癀等耳熟能詳的老字號中藥企業。

從凈利潤增速來看，有53家公司上半年凈利潤實現正增長，占比超過7成，凈利潤同比增速較高的有云南白藥、太極集團、天士力、康恩貝(600572.SH)等，上述四家公司的凈利潤同比增速都超過100%。

整體來看，受市場需求旺盛、產品提價等因素影響，中藥企業上半年盈利亮眼。

例如，“秦藥”的代表盤龍藥業（002864.SZ），今年上半年又續寫穩增長的經營態勢。中報顯示，盤龍藥業2023年上半年營業收入約5億元，同比增加16.02%；歸母凈利潤約5425萬元，同比增加20.92%。自從2017年上市以來，盤龍藥業的營業收入和歸母凈利潤均保持穩健增長的態勢。機構認為，在目前的中藥行業中，能夠實現凈利潤連續六年增長的上市公司僅有7家，盤龍藥業屬于稀缺的穩健成長標的。

再比如跨界啤酒的白云山，在第一大股東廣藥集團的管理下，收入持續保持穩健，今年上半年收入規模和凈利潤規模都穩居市場前列，從業績來看當的上老字號的招牌。

不過在業績穩健的同時，中藥企業的營業成本也隨之上升，上述73家企業中，逾七成營業總成本同比增長。以收入規模排名前二的白云山和云南白藥為例，他們的營業成本已超過營業收入的一半。

有中藥公司表示，營業成本的上漲主要和原材料價格上漲有很大關系。例如同仁堂的中報稱，營業成本的上漲，主要由于營業收入增長和中藥材價格上漲導致總成本的攀升。

藥材漲價成本壓力增大，企業應對有方

根據往年行情，每年春節后一直到中秋節前都是傳統的中藥材銷售淡季，市場價格也會有所回落。但今年中藥材的市場價格卻與往年大不相同，目前市場中的多種中藥材都出現了漲價。

中藥材專業網站數據顯示，6月以來當歸、黨參、沙苑子等多種中藥材出現大幅度的價格上漲且突破歷史高價。其中，25個常用大宗藥材年漲幅超過200％，雞骨草、細辛等個別品種年漲幅甚至達到9-10倍。

據報道，根據一些中醫館的情況，由于中藥材價格上漲，目前的進貨價比之前的銷售價格還要高。

中藥材價格的持續上漲，或使得中藥企業的成本壓力逐漸增大。據了解，為應對中藥材漲價，有上市企業表示將加大中藥材儲備量，與此同時亦有多家上市藥企積極布局中藥材種植基地。

例如，華潤三九表示，公司重視上游藥材資源的種植技術研究以及資源保護，圍繞核心藥材資源已經開展種子種苗研究及種植。廣藥白云山亦表示，公司通過集中采購及自有藥材種植基地，降低成本，確保藥材供應。

盤龍藥業更是自發展初期就非常重視上游原料的產業布局，公司目前在陜西寶雞市眉縣太白山區域擁有重樓、盤龍七、扣子七、竹根七、白毛七、九節梨、鐵棒錘、七里香、羊角七等秦嶺道地珍貴藥材基地5000余畝，用于公司主導產品盤龍七片的生產原料；在商洛市柞水縣西川村建有2000畝藥材種植基地，種植藥材主要有金銀花、連翹等；同時還建有10萬畝華中味子撫育產業化示范基地，主要用于配方顆粒、清熱解毒類藥品、中藥飲片產品加工等。

關于本輪中藥漲價的背后原因眾說紛紜，但在控制成本方面，中藥企業已紛紛做出應對措施。

總體來看，中藥行業利好政策頻出，目前支持中藥發展的相關政策已較為完備，中醫藥正從受政策支持發展階段逐漸步入發展成效顯現階段。根據中康CMH數據監測，2022年中成藥在三大類藥品市場占據33.2%的市場份額，增速遠超化學藥品和生物制品，且中藥公司經營穩健向好有利于估值提升，中藥行業有望迎來更加廣闊的發展空間。