界面新聞記者｜梁怡

廣州尚航信息科技股份有限公司（簡稱“尚航科技”或“公司”）近日披露首輪問詢回復意見。公司于今年3月初遞交招股書，沖刺主板。

尚航科技是互聯網數據中心領域的一站式服務提供商，主營業務包括IDC綜合服務、云綜合服務及其他服務。其中IDC綜合服務涵蓋了機柜租用及服務器托管服務、帶寬租用服務、IP地址服務、虛擬專用網服務等。

報告期內（2020年-2022年），尚航科技的收入分別為4.19億元、4.64億元、4.57億元，歸母凈利潤分別為5200.14萬元、7294.99萬元、6634.89萬元。

從成立開始，雷軍便在尚航科技扮演了相當重要的角色。雷軍作為創始人，提供了初期發展的財務支持，另外，其控制的相關主體還與公司存在大筆關聯交易，且部分主要關聯方的IDC綜合服務毛利率低于其他無關聯客戶。

未認定雷軍為共同實控人

尚航科技成立之時，雷軍作為公司第一大股東。2010年8月，蘭滿桔、雷軍和廣州菁英分別出資100萬元、200萬元、50萬元設立尚航科技。

2011年3月，雷軍、廣州菁英分別將29.15%、7.28%股權以1元的象征性價格轉讓予蘭滿桔之母歐遵球，系歐遵球代蘭滿桔持有。

針對上述1元轉股的情況，尚航科技給出的解釋是源于財務投資人對創業團隊的激勵及實操便利性等方面的考慮，為支持發行人快速開展業務，以及從認可創業團隊技術、經驗和經營貢獻價值、便于實操等方面考慮，各方在發起人協議中約定了公司設立之后的股權安排。

2011年5月，尚航有限擬擴大經營及申請辦理跨地區增值電信業務許可證 (要求注冊資本1000萬元)，需要增加投入，因此創始股東蘭滿桔提議股東共同增資，考慮到當時蘭滿桔家庭狀況，雷軍和廣州菁英對尚航有限的未來業務發展存在一定擔憂，對是否繼續增加投資存在一定的顧慮。

為不影響業務發展，蘭滿桔提出由其先行增資，待其他股東消除顧慮后，將超出發起人協議原定股權比例的出資份額平價轉讓給其他股東。

隨后9月，蘭滿桔向雷軍及廣州菁英提出于歐遵球向李子義股權轉讓的同時，安排將股權以1元/元注冊資本轉讓給雷軍及廣州菁英，使其股權比例恢復到公司增資前的股權比例。，歐遵球代蘭滿桔將227.5萬元股權轉讓給雷軍和廣州菁英，但轉讓時蘭滿桔未收取股權轉讓款。基于雷軍、廣州菁英在蘭滿桔經營公司早期階段提供的幫助，及股權轉讓款金額較少，蘭滿桔主動放棄了收取上述股權轉讓款。

2016年3月14日——2021年4月29日期間，尚航科技在新三板掛牌，歷經多次股權變動。另外，掛牌期間，尚航科技及時任董事長蘭滿桔曾因未履行審議程序變更2017年度發行股票募集資金用途被股轉公司采取口頭警示的自律監管措施。

IPO前，蘭滿桔為公司控股股東、實控人，雷軍為尚航科技第二大股東，持有公司19.47%的股份。

關于為何未認定雷軍為共同實控人，尚航科技解釋稱，雷軍自2010年8月公司設立至2015年7月期間擔任董事，當年8月公司實施股改后雷軍未再擔任董事，亦未以股東身份提名董事。2016年1月至今，雷軍未曾參加股東大會，亦未行使股東表決權。因此雷軍僅作為公司財務投資人，未參與公司日常經營決策。

而本次IPO，尚航科技擬募集資金9.4億元，公開發行人民幣普通股不超過6163.17萬股，占發行完成后公司總股本的比例不低于25%，由此計算公司估值對應最高約37.6億元，因此雷軍持有19.47%的股份對應價值約7.32億元。

與雷軍及相關方存關聯交易

除了扮演股東角色，另外，雷軍及其控制的相關主體也構成公司的關聯方。

報告期內，尚航科技關聯銷售的金額分別為1.27億元、9406.41萬元及1851.21萬元，分別占當期主營業務收入的比例為30.50%、20.42%及4.08%，整體呈現下滑趨勢。

關聯銷售主要包括向廣州華多、廣州津虹、虎牙科技等銷售IDC資源，上述客戶與雷軍以及歡聚集團相關聯。雷軍間接投資于歡聚集團，且為客戶廣州華多(歡聚集團主要運營主體之一，2011年開始與尚航科技合作)的監事。此外，廣州華多是持有公司5%以上股東上海亦聯93.50%出資的有限合伙人。

報告期內，尚航科技對歡聚集團控制的且與公司發生過交易的企業、雷軍曾經投資過的廣州動景的全部銷售金額分別為1.33億元、1.01億元、1.03億元，占主營業務收入的比例分別為32.08%、21.91%、22.68%；毛利金額分別為2355.93萬元、1881.84萬元、2152.58 萬元，占主營業務毛利的比例分別為 23.71%、15.24%、18.66%。

界面新聞注意到，自2011年成立開始，與尚航科技關聯銷售金額較大的主體為廣州華多、廣州動景，而報告期內公司對其銷售金額大降，而對廣州津虹的銷售金額大增。

根據問詢回復，2021年前，歡聚集團以廣州華多運營其在國內的YY直播業務，2021年2月，歡聚集團將廣州華多的YY直播業務全部轉入廣州津虹并將廣州津虹出售給與公司無關聯關系的百度，因此，公司與廣州華多的原有業務也一并轉移至廣州津虹。2022年2月開始，廣州津虹不再被視同為公司關聯方，公司與其交易不再作為關聯交易披露。

但值得注意的是，一輪問詢回復提到，報告期內尚航科技銷售給廣州動景、廣州華多、廣州津虹的IDC綜合服務毛利率低于其他無關聯客戶。