界面新聞記者 | 王勇

鋰產品價格下跌，導致天齊鋰業(002466.SZ)上半年業績下滑，但該公司業務毛利率依舊高企。

8月30日晚間，國內鋰礦龍頭天齊鋰業發布半年報，上半年實現營收248.23億元，同比增長73.64%；歸母凈利潤64.52億元，同比下降37.52%。

其中，二季度實現營收133.75億元，環比增長16.82%；歸母凈利潤15.77億元，環比降低67.65%。

天齊鋰業業績下降主要原因之一是鋰化工產品銷售價格下降，導致其鋰化工產品毛利下降。

其二是鋰精礦售價上漲導致該公司控股子公司文菲爾德凈利潤增加，少數股東損益增加；此外，上年同期天齊鋰業參股公司SES在紐約證券交易所上市，產生由長期股權投資變為其他權益工具投資的投資收益，本報告期內無此事項，同比投資收益減少約12億元等。

該公司半年報對上半年業績不利因素進行了詳細分析，首先是下游端的需求增長不及預期，且不排除下游行業規模增速變緩的可能性。

該公司還指出，2021-2022年間鋰化工產品價格呈上行趨勢，大量企業和資金進入行業，可能使相關產能短期內快速增長，造成鋰化工產品市場的競爭更加激烈，進而對公司鋰化工產品市場份額、利潤等造成影響。

天齊鋰業還強調了全球地緣因素的風險，并指出多個國家已將鋰金屬納入國家戰略資源清單，并愈發重視本土產業鏈建設和戰略資源保護。全球主要資源國更加傾向于推動本土鋰產業鏈的上下游一體化建設，進一步享受鋰資源加工環節的附加值。

但隨著以美國為代表的西方國家開始轉向貿易保護主義，以補貼、高額關稅等方式扶植本土企業發展，中國企業在海外投資礦產資源可能會面臨海外當地政策和資源供給的不確定性，從而導致海外投資受阻，并對海外鋰礦資源供給帶來不確定性。

從業務上看，天齊鋰業主要包括鋰資源和鋰化合物兩方面。鋰資源主要包括鋰礦等，為鋰化合物的上游原料；鋰化合物則是鋰電池的重要原材料。

今年上半年，該公司鋰化合物及衍生品的營收為87.8億元，同比減少10.62%；營業成本較去年同比增加53.22%；毛利率為78.64%，較去年同比下降了8.9個百分點。

相比之下，鋰礦業務的增長在很大程度上支撐了天齊鋰業的業績。上半年，天齊鋰業鋰礦營收為160億元，同比增長了259.06%；毛利率達91.78%，較去年同比增長了14.73個百分點。

這也是該公司鋰礦業務繼2020年上半年以來再次超過鋰鹽業務。

今年上半年，鋰礦業務營收占比達到64.6%，去年同期僅為31.24%；鋰化合物及衍生品營收占比為35.39%，去年同期占比為68.75%。

盡管鋰化合物業務表現有所下滑，但天齊鋰業依然保持較高的毛利率水平。

根據伍德麥肯茲報告，天齊鋰業是中國唯一通過大型、一致且穩定的鋰精礦供給實現100%自給自足并全面垂直整合的生產商。

上述機構顯示，天齊鋰業位于四川射洪和江蘇張家港的碳酸鋰生產線是固體鋰輝石礦生產碳酸鋰成本最低的兩個工廠，同時也低于整個行業碳酸鋰生產成本的平均水平。

據界面新聞記者不完全統計，目前已公布半年報的鋰鹽企業中，天齊鋰業以整體84.83%的毛利率位居第一，其次為鹽湖股份(000792.SZ)、西藏礦業(000762.SZ)，兩者毛利率均超過70%，同為全球鋰礦龍頭的贛鋒鋰業(002460.SZ)毛利率大幅下滑，僅為22.6%。

從未來的產能規劃看，天齊鋰業將依然保持100%自供的優勢。半年報顯示，格林布什礦是去年全球產能和產量最大的鋰輝石礦項目，產能占全球鋰精礦總產能的26%，產量占全球總產量的41%

該礦區目前鋰精礦建成產能為162萬噸/年，預計至2025年化學級3號加工廠投入運營后，規劃產能將超過210萬噸/年。

未來中期，格林布什礦還計劃將建設化學級4號加工廠以進一步擴大鋰精礦生產能力，預計2027年建成投產后產能達266萬噸/年。

與此同時，該公司鋰鹽產能也在持續擴張。半年報顯示，目前天齊鋰業鋰鹽年產能為6.88萬噸，加上已宣布的規劃產能合計將超過14萬噸。

天齊鋰業正在建設四川安居2萬噸電池級碳酸鋰項目，預計2023年下半年完工并進入調試環節；奎納納一期2.4萬噸電池級氫氧化鋰正處在產能爬坡和外部驗證的關鍵時期，二期2.4萬噸進入前期準備階段；上半年啟動在張家港年產3萬噸電池級氫氧化鋰項目，建設周期兩年。

截至8月31日收盤，天齊鋰業下跌3.06%，報收57.57元，市值為915億元。