界面新聞記者 | 王婷婷
面臨階段性流動壓力的頭部房企碧桂園（02007.HK）如期交出了中期成績單。
8月30日晚間，碧桂園發布的中期業績報告顯示，上半年實現營業收入約2263億元，同比上升39.4%。其中物業銷售占據公司營收的絕大部分，占比為97.6%，此外還有2.4%來自科技建筑及其他分部。
今年上半年，碧桂園實現權益合同銷售額約1288億元，權益合同銷售面積約1646萬平方米。這期間，實現權益合同銷售回款約1185億元，回款率為92%。
上半年，碧桂園已簽約或已摘牌的內地項目總數為3103個，碧桂園已獲取的權益可售資源約7802億元，均衡布局于各能級市場，可支撐未來發展需求。
從城市布局來看，2023年上半年，在碧桂園所布局的城市中，62%的城市銷售市占率超2%，35%的城市市占率超5%，15%的城市市占率超10%。
不過，市場下行、銷售業績承壓致盈利受損依然是絕大多數房企無法回避的問題。
從目前已發布今年上半年中期業績的上市房企表現來看，利潤下滑甚至虧損的不在少數。據第三方數據統計顯示，近期發布業績的近百家A股及港股房企中，有超過六成的房企均出現了虧損，虧損總額范圍從十億元到百億元不等，也包括部分央國企。
碧桂園亦不例外，上半年也面臨盈利下滑的考驗。如此前公告所示，上半年凈利潤錄得虧損。數據顯示，今年上半年，碧桂園毛虧242.63億元，公司股東應占虧損為453.5億元。
對于虧損原因，碧桂園在公告中提到，主要是對存貨減值計提，這部分占到約403.38億元，受宏觀環境、行業環境及對手方負面財務狀況疊加影響，計提金融資產及合同資產減值損失 億元66.62億元，以及因外匯波動帶來的約30.38億元凈匯兌損失。
碧桂園還表示，為保交付、保運營，公司對部分資產做了一些量價平衡的安排，加之前期低毛利項目逐漸進入結算周期，以及對物業項目計提的減值增加，對期內毛利及利潤構成了顯著壓力。
在保運營方面，碧桂園上半年也取得了一些成效，公司經營活動產生的現金流量凈額依然保持正向。凈經營性現金流為正，意味著企業在經營活動中流入現金大于流出現金，表明企業自身造血功能較好、獲取現金流能力突出、應對風險能力相對更強。這也為碧桂園接下來應對債務壓力提供了一些支撐。
碧桂園稱，由于采取了較為穩健的財務管控措施，公司目前凈資產仍充足。截至2023年6月30日，碧桂園總資產約1.62萬億元，凈資產2544億元，資產可覆蓋所有債務。
此外這幾年主動降杠桿后，碧桂園總借貸較去年末也下降了4.9%至2579億元，凈借貸比率僅50.1%，繼續在行業較低水平。
截至上半年末，碧桂園持有的現金和現金等價物為1011.15億元，受限制現金為294.54億元，能基本覆蓋對于接下來的保交付任務。
截至上半年末，碧桂園的合同負債余額達6035億元。在房地產行業，這類負債其實是預收樓款，只要房屋正常交付就可以結轉為收入，不需要動用現金去償還。合同負債占比高，也說明公司未來的收入有保障，但前提是完成保交樓任務。
考慮到目前遇到的階段性流動性問題，碧桂園也需要繼續在保交樓方面發力，待房屋正常交付就可結轉為收入。
2022年，碧桂園連同其合營企業和聯營公司調動一切可調動的資源，已實現全國255個城市1384批次的交付，房屋數量總和近70萬套。今年全年的交付計劃不變，碧桂園表示依然要達到70萬套的總交付量。
中期報告顯示，2023年上半年，碧桂園連同其合營企業和聯營公司累計完成28個省份214個城市超4000棟房屋的交付，交付總量近27.8萬套，下半年的交房任務為40多萬套。
截至目前，碧桂園的交付量在整個行業里仍然居于首位。據中指研究院此前發布的《2023上半年中國房地產企業交付規模排行榜》顯示，2023上半年，有4家企業交付套數超十萬套，其中碧桂園位居榜首，接近第二、三、四名交付量的總和。
根據相關機構測算，截至目前碧桂園未交付房源仍有約90萬套。除去下半年的交房任務40多萬套，剩余的四五十萬套將在未來2-3年內完成。“未來，隨著項目逐步交付，監管資金亦將解凍釋放，企業資源錯配的情況將在后期得到緩解。”
碧桂園當務之急是希望將于今年9月2日到期的“16碧園05”債券展期計劃進展順利，避免違約事件發生。該筆債券本金余額為39.04億元。
近日，碧桂園又對“16碧園05”發起了第二次債券持有人會議，并提出《關于增加40個自然日寬限期的議案》，提請債券持有人同意對將于9月2日到期的“16碧園05”的本金和/或利息，給予公司40個自然日期限的寬限期。
碧桂園方面表示，在綜合對經營業績、成本控制措施以及營運產生的預期現金流入后，公司將能夠履行自2023年6月30日起十二個月內到期的財務義務。
為緩解流動壓力，碧桂園最近還出售了廣州亞運城26.67%股權，獲得12.9億元的現金流。
碧桂園稱，正在盤活業績較差的資產，包括酒店、辦公樓及商鋪，并在需要時考慮處置其在物業開發項目的投資，以產生更多的現金流入。
這一輪市場調整的深度和持續度超出碧桂園預期，公司也因此面臨壓力。但近期房地產政策利好不斷，供需兩側都在發力，自7月24日政治局會議為房地產政策定調后，一二線城市都開始松綁樓市政策。
8月30日，廣深已先后明確落地執行“認房不認貸”，這將對全國性的樓市寬松政策起到示范性作用，隨著政策持續發力，市場也有望盡快筑底回升。
碧桂園也表示，房地產行業經過這一輪的深刻調整，終將回歸平穩健康發展的軌道，公司依然會拼盡全力扭轉當前的困局。