界面新聞記者 | 曾令俊
“改革顯效、戰略深化、高質量發展?！痹?月30日的業績會上，中國平安首席運營官付欣以三個關鍵詞評價2023年上半年業績。
前一天晚間，中國平安（601318.SH；02318.HK）披露的2023年半年報顯示，今年上半年，實現營業收入4887.83億元，同比增長7.6%；實現營運利潤819.51億元，同比下降5%。
8月30日，中國平安舉行2023年中期業績發布會，中國平安董事長馬明哲攜一眾高管出席，分別對壽險改革成效、中期分紅提高、不動產風險敞口等問題作出了回應。
對于股價的問題，中國平安聯席首席執行官陳心穎表示，公司股價嚴重被低估，“我們上半年PE是6%左右，分紅率在H股是5.8%，在國內去哪里找這樣的投資，所以是嚴重被低估的?！?/span>
中期分紅為何提高？
數據顯示，2023年上半年，中國平安的歸母營運利潤819.57億元，同比下跌5%。
對于營運利潤的下滑原因，中國平安首席運營官付欣稱，上半年整體經營環境比較復雜，單從壽險板塊來看，其稅前營運利潤增長了1.9%，歸母營運利潤下降3%，一方面是受所得稅和子公司并表影響，另一方面由于過去幾年的新業務價值的剩余邊際攤銷的負增長，壽險的營運利潤變化有一定滯后性?！?023年保險合同服務邊際近8175億，這部分存量規模大，業務質量好，這是未來利潤釋放穩定堅實的基礎。”
對于凈利潤小幅度下滑，付欣表示，是由第二季度資本市場波動造成；平安不再特別關注由于短期波動造成的凈利潤影響，更是更加關注營運利潤。
幾年前，平安宣布將股東分紅與營運利潤掛鉤。上半年，平安的營運利潤出現下滑，但中期向股東派發的股息仍然同比增長1.1%至0.93元，這背后的考量是什么？
對此，平安首席財務官張智淳表示，2011年起公司每股股息金額已經連續11年上漲。平安從今年開始實施新保險合同準則和新金融工具準則，新會計準則只是一個計量方式，它并不改變平安所有業務的實質結果和利潤，從長期來看，不會影響平安的價值貢獻，相應也不會影響平安的長期分紅結果。
張智淳指出，營運利潤負增長是受到一些長期業務逐步攤銷的影響，但是新業務價值已經開始向上，業務可期。在這種情況下，雖然營運利潤受到短期會計準則的影響略有負增長，但是平安調高了分紅水平，說明管理層對經營的長期信心。
壽險改革進展如何？
2019年平安壽險率先改革轉型，以“4渠道+3產品”戰略為轉型核心，歷經三年持續深化，改革成效顯著。
2023年上半年，平安壽險與健康險實現新業務價值259.60億元，同比大幅度增長45.0%。業務品質持續優化，平安壽險保單繼續率穩步提升，13個月保單繼續率93.8%，同比上升2.1個百分點。
陳心穎表示，公司壽險改革成效顯著，公司個險代理人渠道追求的是高質量，不追求數量。雖然今年上半年代理人數量有一些下滑，但是人均產能大幅增長。而且，約80%的代理人跟隨公司3至5年以上，代理人隊伍具有穩定性。
陳心穎說，除了代理人渠道，有我們新銀保渠道與平安銀行獨家代理模式，還有社區網格渠道，這些都是平安獨有的，現在銀保新優才隊伍已超2000人，社區網格化組建近萬人隊伍，這些都是非常高質量的渠道。
“我們對國內壽險行業發展充滿信心，對公司的營運利潤也具有信心?！标愋姆f介紹，公司營運利潤有近七成來自壽險業務，現在公司的分紅比例只占營運利潤的近三成，未來還有很大的空間，會保持穩定的分紅水平。
陳心穎表示，保險產品預定利率從3.5%切換至3%對平安的影響不大。首先，利率切換后的保險產品可以分為兩類，一類是傳統保險，這是唯一一類可以保本保息3%的產品；第二類則為比較有競爭力的分紅險，雖然保證利率只有2.5%，但過去10年平安的結算利率都在4%以上，所以，對比來看，即便是切換到3%，壽險產品依然較具有競爭力。
其次，得益于壽險改革，平安在保險+服務上比較有競爭力，上半年，公司有68%的新業務價值源于“保險+醫療”、“保險+居家養老”、“保險+高端養老”，這一優勢將持續具有競爭力。
方正集團重組進度如何？
在業績會上，平安還透露了方正集團重組的最新進展。
中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林表示，目前，方正集團資產交割進程順利，平安重整的基本原則是根據不同的板塊，按照充分融入，深度賦能和加快處置來進行。
對于醫療板塊，謝永林稱，這是平安參與重整方正集團的核心原因，醫療板塊充分融入集團，支撐集團醫療健康戰略落地，一方面，通過整合資源、組建醫療板塊的專業經營團隊，提升醫療板塊的經營效率，1~7月，北大國際醫院營收增長20%，推動新方正的醫療資源與集團的保險專業能力、醫療科技能力緊密結合。目前，壽險團隊已經結合新方正集團醫療資源，打造醫療、護理、康養、康復等尖刀服務，這些產品和服務已經在北京地區上市試點。
第二大板塊是金融板塊，通過深度賦能來修復價值，發揮平安在金融領域專業能力，從產品、服務到人才、管理、IT全面賦能。以方正證券為例，平安對方正證券賦能后，去年方正證券的利潤增長速度在全證券市場排名第一，包括ROE的提升速度、資產負債表的修復、融資成本的下降都非常顯著，而且方正證券的產品銷售在行業排名創歷史新高。
“其他板塊平安則在加速處置，目前整體進度比較順暢?！敝x永林進一步表示，大家比較關心的不動產板塊，處置的結果好于我們的預期。對于信息產業板塊，這里面有不少優質資產，比如芯片，能夠產生比較好的收益，我們就積極利用資本市場的力量，一方面幫助這些公司做強做大，另外一邊處置一邊尋找產業投資人。
“整體來講，目前的交割到處置到賦能到融入的進度，都符合我們預期，相當部分是好于我們預期。“謝永林說。
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不動產投資風險是否可控？
在發布會現場，有媒體提問，未來是否會繼續減持內房企業？目前平安在不動產方面的敞口如何？
中國平安首席投資官鄧斌回應稱，公司從前年開始已逐漸壓降不動產投資。目前，不動產主要布局的方向是像租賃住房這樣有長期租賃現金流效應，且符合公司負債需求的不動產。同時，公司的不動產物權部分占險資的4.5%，主要集中于一線的城市?！皩τ谖覀儊碚f，不動產（投資）是敞口可控，風險可控，且有不少隱含價值的資產類別?！?/span>
鄧斌指出，平安建立了先進的用評估管理機制、信評體系、信評團隊、信評系統，有非常完善的風險管控和集中度管控的系統和流程，早發現、早預警，現在來講敞口非常有限，風險敞口非?？煽?。
在投資端，2023年上半年，中國平安保險資金投資組合年化綜合投資收益率4.1%，同比上升0.7個百分點，主要因權益類資產公允價值增加；年化凈投資收益率3.5%，同比下降0.4個百分點，主要受存量資產到期和新增資產收益率下降影響。
鄧斌表示，保險資金是長期資金、穩定資金，一直是中國資本市場的穩定器和壓艙石。從配置角度來看，公司的目標是穿越宏觀經濟周期，通過長期穩定的戰略資產配置，通過有紀律的戰術配置和價值投資的管理來創造超額收益。在保險資金的配置中，權益類配置在國內市場主要是A股，并且是長期的重要配置內容。所以，公司會繼續保持這一穩定的配置。
對于未來資產配置的方向，鄧斌表示，對A股市場的后續表現比較樂觀，疫情之后，國家不斷推出各項政策，推動經濟從高速發展走向高質量發展，所以，我們認為未來是向好的。
“從投資方向來看，要契合國家發展的方向，契合高質量發展的需求，契合實體經濟的需求，所以，公司的配置會更專注于有良好現金流，符合中國特色估值體系的股票標的?！编嚤笳f。