文 | 車事小說 無花果
8月29日，蔚來二季度財報發布。基于二季度在新車交付方面的低迷表現，蔚來給出的這份二季度財報并不太好看，多處關鍵數據均呈不同程度的下跌。
據財報顯示，今年二季度，蔚來實現營收87.717億元，與去年同期相比減少了14.8%，環比今年一季度也減少了17.8%。其中，汽車銷售收入為71.852億元，同比減少了24.9%，環比減少22.1%。
蔚來在二季度實現毛利為0.87億元，同比減少了93.5%，環比減少46.4%。毛利率為1.0%，同比減少12個百分點，環比則減少0.5個百分點。其中，汽車毛利率為6.2%，同比下降了10.5%，環比微增1.1%。
二季度，蔚來經營虧損為60.741億元，與去年同期相比擴大113.5%，環比今年一季度則擴大18.8%。（扣除股權激勵費用）經調整經營虧損為54.641億元，同比擴大132%，環比擴大20.8%。
（圖片來源：財報截圖）
事實上，基于二季度蔚來交付表現，上述這份低于預期的財報也在意料之中。
銷量統計數據顯示，二季度，蔚來交付新車23520輛，同比下跌6.1%，環比下跌24.2%。其中，二季度轎車交付13028輛，SUV車型交付10492輛。
作為對比，蔚來僅在7月份的單個月份就交付了20462輛（占二季度的87%）。二季度蔚來在終端市場中的低迷表現程度可見一斑。
（圖片來源：財報截圖）
對于上述這份低迷業績表現，蔚來也在財報中給出了相應解釋。
例如，針對二季度汽車銷售額下降，蔚來給出的解釋和一季度針對汽車銷售額下降所給出的解釋相同，主要是由于ET5和75度電池包交付量占比提高帶來的平均售價降低，以及交付量下降造成的。也就是說，蔚來最便宜的在售車型ET5拉低了蔚來在一季度和二季度的營收。或者是不是也可以理解為，蔚來高售價車型在一季度和二季度都賣不動了。
對此，在隨后的業績電話會上蔚來在針對毛利相關提問時給出了回應稱，二季度毛利和一季度相似，主要是銷量和生產處于低點造成較高的生產成本，同時做了很多營銷活動。
相比之下，其他銷售業務業績成為了二季度為數不多的亮點。
財報數據顯示，二季度，蔚來其他銷售額為15.865億元，同比增長119.9%，環比增長9.3%。對此，蔚來稱，這部分增長主要是由于隨保有量提升而增長的二手車銷售、配附件銷售及提供能源解決方案收入。
（圖片來源：車事小說/攝）
在三費方面，蔚來在研發領域繼續著大額支出。二季度研發費為33.446億元，同比增長55.6%，環比增長8.7%。扣除股權激勵費用后的研發費用支出為29.429億元，同比增長57.1%，環比增長8.5%。
對于研發費用支出增長，蔚來稱，主要是二季度確認的研發職能人員成本增加及股權激勵費用增加，及新產品和新技術的設計及開發成本增加。
此外，蔚來二季度銷售、一般及行政費用支出為28.566億元，同比增長25.2%，環比增長16.8%。扣除股權激勵費用后的支出為26.721億元，同比增長28.3%，環比增長19.3%。對于這部分支出增長，蔚來稱，主要由于銷售職能人員成本增加，銷售及營銷活動增加，包括新產品的發布，及公司銷售及服務網絡擴展相關費用增加。
在二季度業績電話會上，針對銷售人員增加提問，蔚來回復稱，在6月份意識到了銷售人員數量和能力落后于市場，無法滿足7-8款車型需求，計劃9月底完成擴張工作。
（圖片來源：車事小說/攝）
展望三季度，蔚來給出了創歷史新高的預期指引。據財報顯示，蔚來給出三季度預期指引為，汽車交付量在5.5萬輛-5.7萬輛，較去年同期增長74.0%-80.3%。收入總額為188.98億-195.20億元，較去年同期增長45.3%-50.1%。
相比二季度業績的“深蹲”，三季度業績預期指引毫無疑問實現了“起跳”。但至于能“跳”多高？則還要取決于ES6在市場熱度能夠維持多久。
從產品結構來看，縱然蔚來當前在售車型多達8款，但從7月份交付數據顯示，僅ES6一款車型的交付量就占到了當月全部交付量的一半，這也就意味著，其他車型接下來在交付量方面仍然不會有大變化。
這對蔚來而言，產品結構在市場中表現不均衡也是其當前最大的問題所在。至少，在第二品牌——阿爾卑斯推出之前，蔚來在整體規模方面不太會有質上的改變。
據蔚來在二季度業績發布會上透露，阿爾卑斯開發工作進展非常順利，第一款車型將在明年下半年發布，第二款車型也已經處于開發中。此外，與蔚來品牌產品理念不同，阿爾卑斯產品款數不會很多，將會追求每一款車型的銷量。
（圖片來源：車事小說/攝）
針對外界關注度較高的手機進展，蔚來在業績電話會上透露將在9月下旬交付。對此，蔚來方面表示，“蔚來手機不會去手機市場爭奪，只是為了更好匹配車的移動設備，提升汽車產品競爭力。”
交付量疲軟的同時，還要在新產品開發、手機開發、換電站、網絡渠道布局等領域持續大額支出，對蔚來現金流帶來了不小挑戰。
繼一季度末環比去年第四季度末現金流銳減77億元之后，二季度末環比一季度末現金流繼續減少了63億元，至315億元。
此外，據二季度財報顯示，在負債方面，截至二季度末，蔚來總負債額比去年年末增加了4.01億元，至690.18億元。其中，二季度蔚來流動負債總額為481.04億元，相比去年末增加了22.52億元。非流動負債總額為209.15億元，同比減少18.5億元。