界面新聞記者 | 鄒文榕
近日，建信信托官微消息，公司全資子公司建信（北京）投資基金管理有限責任公司（下稱：建信北京）中標成為嘉庚創(chuàng)新實驗室發(fā)起的首支科創(chuàng)基金——嘉庚戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)基金唯一基金管理人。
這已經(jīng)是本月以來，建信信托發(fā)布的第三條股權(quán)投資消息。
8月3日，建信信托披露，建信北京管理的基金參與了對專精特新“小巨人”企業(yè)——廣東捷盟智能裝備有限公司的股權(quán)投資，支持企業(yè)產(chǎn)能擴張；8月9日，建信信托又披露稱，建信北京已與南京邦盛投資管理有限公司順利完成首筆S基金交易。
信托行業(yè)轉(zhuǎn)型之下，股權(quán)投資作為信托三分類中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容，以及行業(yè)從融資類向投資類轉(zhuǎn)型的重要展業(yè)方式，正在不斷獲得信托公司加碼。
執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，今年已有44家信托公司作為LP（為風險投資公司提供主要資金）出資了81支基金，出資金額超過320億元。21家信托公司投資基金數(shù)量在2只以上，華潤信托、建信信托、中航信托、陜國投信托以及外貿(mào)信托累計認繳資本均超10億元，華潤信托年內(nèi)認繳出資額已達108.24億元。
僅今年7月份，銀行業(yè)機構(gòu)、證券業(yè)機構(gòu)、保險業(yè)機構(gòu)、資產(chǎn)管理機構(gòu)以及其他金融機構(gòu)中共計22家LP對私募股權(quán)基金進行了出資，已披露的出資額合計40.64億元。其中，TOP5金融機構(gòu)LP出資分布中，信托公司出資金額接近七成，占比67.94%。
在今年LP整體出手縮減的情況下，信托公司卻紛紛在一級市場掀起逆勢布局所謂何故？
此前，《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2020-2021）》中曾提到，于信托公司而言，股權(quán)投資信托是當前轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)中管理費率相對較高的業(yè)務(wù)，且投資期限相對較長，能夠為信托公司帶來較為穩(wěn)定可觀的受托人報酬。
而普益標準研究員余雅琴在接收界面新聞記者采訪時也表示，我國目前正處于健全資本市場功能，提高直接融資比重的重要改革階段，股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)契合金融業(yè)整體發(fā)展方向，能夠?qū)崿F(xiàn)展業(yè)模式從間接融資走向直接融資，實現(xiàn)管理理念從短期債權(quán)思維邁向長期股權(quán)思維；此外，股權(quán)融資業(yè)務(wù)有助于發(fā)揮信托助力實體經(jīng)濟的功能，通過投貸聯(lián)動滿足實體企業(yè)的綜合金融需求；再者，信托股權(quán)投資契合監(jiān)管導向，可以在“兩壓一降”的監(jiān)管背景下培育新的業(yè)務(wù)增長點。
從被投GP來看，今年以來，信托公司參投GP中具有國資背景或產(chǎn)業(yè)背景的基金管理人正在增多，例如中鐵建投資、國元股權(quán)、尚頎資本、中關(guān)村發(fā)展等。關(guān)注領(lǐng)域也以生物醫(yī)療、清潔能源、半導體、信息技術(shù)、軍民融合等戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域居多。
余雅琴認為，目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展還處于早期階段，融資需求較大，相較于傳統(tǒng)的信貸融資模式，其長期股權(quán)融資需求更為迫切。信托機構(gòu)可依托橫跨資本市場、貨幣市場、實業(yè)三個市場的牌照優(yōu)勢，開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)，在響應(yīng)國家政策號召的同時，享受相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)快速發(fā)展帶來的紅利。
據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會調(diào)研的2021年數(shù)據(jù)顯示，過往信托公司參與股權(quán)投資通常采取四種業(yè)務(wù)模式：固有資金直接投資模式、股權(quán)投資信托計劃直接投資模式、參股私募股權(quán)投資基金模式、通過信托PE子公司投資模式。其中，又以股權(quán)投資信托計劃直接投資模式與參股私募股權(quán)投資基金兩種模式為主。
然而今年以來，信托公司在一級市場密集出手同時，其配置方式也在變得多元，除PE直投、作為LP為GP出資外，不少信托公司也在發(fā)力母基金以及S交易。
中航信托股權(quán)投資相關(guān)負責人向界面新聞記者分析，目前，國內(nèi)的股權(quán)一級市場投資機構(gòu)募資難度較大，信托公司具有高凈值客群集中的特點。信托公司布局母基金業(yè)務(wù)，和一級市場投資機構(gòu)形成了“雙贏”的局面：一方面，母基金具有可以承載大資金量、投資標的分散等特點，有利于信托公司在股權(quán)投資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中有效解決“投資集中度風險”等問題，同時可以實現(xiàn)信托公司通過長期股權(quán)投資方式參與、助力實體經(jīng)濟發(fā)展的目的；另一方面，信托公司布局母基金，可以作為國內(nèi)股權(quán)一級市場資金的有利補充，有效地緩解一級市場投資機構(gòu)募資難的壓力。
據(jù)上海信托披露，今年6月份，公司曾參與國泰君安在浦東新區(qū)發(fā)起設(shè)立的首期41億元規(guī)模的產(chǎn)業(yè)引導母基金“浦東引領(lǐng)區(qū)科創(chuàng)一號基金”。執(zhí)中數(shù)據(jù)平臺顯示，上海信托參與認繳資本1億元。
此外，7月份，陸家嘴信托則參與出資設(shè)立了張家港市產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群發(fā)展母基金（有限合伙），執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，該母基金注冊資本10億元，陸家嘴信托為背后唯一一家信托出資方。
S基金方面，除前文提到的建信信托外，今年3月16日，交銀國際信托也曾發(fā)布消息稱，公司以自有資金參與投資的江蘇毅達股權(quán)投資基金管理有限公司管理的江蘇中小企業(yè)發(fā)展基金（有限合伙）現(xiàn)有5000萬元有限合伙份額(S基金)轉(zhuǎn)讓完成交割工商登記手續(xù)。
中航信托認為，自2020年以來，中國S基金已經(jīng)進入發(fā)展快車道，為股權(quán)投資一級市場退出的重要渠道。于信托公司來講，S基金具有“避免盲池、退出加快、持有期限縮短”等特點，能與信托投資者的部分需求相匹配，因此成為了眾多信托公司轉(zhuǎn)型的重要配置方向。公司也在過去幾年進行了一系列布局，在投資者中打造了S基金品牌。中航信托正強化打造“軍民智造”系列產(chǎn)品，對航空工業(yè)集團和航空產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行股權(quán)投資，支持相關(guān)企業(yè)發(fā)展。